2. Yhdysvaltojen ja Japanin välinen korkoero on yhä erittäin suuri. Japanin keskuspankki (BOJ) piti ohjauskoron 1,00 prosentissa heinäkuun 30.–31. päivän kokouksessaan , kun taas Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) korko on selvästi tätä korkeampi – korkoero on yli 4 prosenttiyksikköä . Korkeat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot tekevät jenirahoitteisesta carry-kaupasta edelleen erittäin kannattavaa, ja tämä tuottoetu "painaa edelleen jeniä" .

3. Hedge-rahastot rakentavat lyhyitä jeni-positioita uudelleen taktisen tyhjennyksen jälkeen. Ennen interventiota hedge-rahastot olivat kasvattaneet suurimman jenin heikkenemistä ennakoivan positionsa sitten vuoden 2007 . Interventio pakotti terävään, mutta lyhytaikaiseen positioiden purkuun – hedge-rahastot puolittivat lyhyet jeni-positionsa 4. elokuuta mennessä . Volatiliteetin laantuessa "jotkut sijoittajat alkavat palata jenillä rahoitettuihin carry-kauppoihin" . Heinäkuun lopussa globaaleilla hedge-rahastoilla oli yhä noin 124 575 lyhyttä jeni-sopimusta, joiden arvo oli noin 9,5 miljardia dollaria .

4. BOJ:n varovainen näkymä pitää jenin rahoituksen edullisena suhteellisesti. BOJ jätti korot ennalleen 1,00 prosenttiin äänin 8-1, perustellen tarvetta arvioida, voiko inflaatio pysyvästi asettua noin 2 prosenttiin . Vaikka markkinat hinnoittelevat nyt 76 prosentin todennäköisyyttä syyskuun koronnostolle (ennen interventiota 24 %), tämä odotus ei yksinään ole riittänyt hillitsemään carry-kauppiaita . BOJ:n koronnostopolkua rajoittaa myös poliittinen paine tukea joukkovelkakirjamarkkinoita, mikä hillitsee sen aggressiivisuutta .

5. Morgan Stanley arvioi, että maailmalla on edelleen noin 500 miljardia dollaria jenirahoitteisia carry-positioita . Tämä kertoo kaupan valtavasta mittakaavasta ja syvälle juurtuneesta luonteesta. Kestävä positioiden purkaminen edellyttäisi joko BOJ:n koronnostoa selvästi nykyisiä odotuksia korkeammalle tai Yhdysvaltain korkojen jyrkkää laskua – kumpikaan näistä ei ole toteutunut.

Lyhyesti sanottuna interventio katkaisi jenin heikkenemisen vauhdin, mutta jätti carry-kauppaa ruokkivan korkoedun ennalleen. Kuten Goldman Sachs totesi, se, puuttuuko Tokio jälleen markkinoihin, "riippuu Japanin ja Yhdysvaltojen korkojen välisestä erotuksesta" – ja tämä erotus on yhä carry-kaupan eduksi .

2. Yhdysvaltojen ja Japanin välinen korkoero on yhä erittäin suuri. Japanin keskuspankki (BOJ) piti ohjauskoron 1,00 prosentissa heinäkuun 30.–31. päivän kokouksessaan , kun taas Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) korko on selvästi tätä korkeampi – korkoero on yli 4 prosenttiyksikköä . Korkeat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot tekevät jenirahoitteisesta carry-kaupasta edelleen erittäin kannattavaa, ja tämä tuottoetu "painaa edelleen jeniä" .

3. Hedge-rahastot rakentavat lyhyitä jeni-positioita uudelleen taktisen tyhjennyksen jälkeen. Ennen interventiota hedge-rahastot olivat kasvattaneet suurimman jenin heikkenemistä ennakoivan positionsa sitten vuoden 2007 . Interventio pakotti terävään, mutta lyhytaikaiseen positioiden purkuun – hedge-rahastot puolittivat lyhyet jeni-positionsa 4. elokuuta mennessä . Volatiliteetin laantuessa "jotkut sijoittajat alkavat palata jenillä rahoitettuihin carry-kauppoihin" . Heinäkuun lopussa globaaleilla hedge-rahastoilla oli yhä noin 124 575 lyhyttä jeni-sopimusta, joiden arvo oli noin 9,5 miljardia dollaria .

4. BOJ:n varovainen näkymä pitää jenin rahoituksen edullisena suhteellisesti. BOJ jätti korot ennalleen 1,00 prosenttiin äänin 8-1, perustellen tarvetta arvioida, voiko inflaatio pysyvästi asettua noin 2 prosenttiin . Vaikka markkinat hinnoittelevat nyt 76 prosentin todennäköisyyttä syyskuun koronnostolle (ennen interventiota 24 %), tämä odotus ei yksinään ole riittänyt hillitsemään carry-kauppiaita . BOJ:n koronnostopolkua rajoittaa myös poliittinen paine tukea joukkovelkakirjamarkkinoita, mikä hillitsee sen aggressiivisuutta .

5. Morgan Stanley arvioi, että maailmalla on edelleen noin 500 miljardia dollaria jenirahoitteisia carry-positioita . Tämä kertoo kaupan valtavasta mittakaavasta ja syvälle juurtuneesta luonteesta. Kestävä positioiden purkaminen edellyttäisi joko BOJ:n koronnostoa selvästi nykyisiä odotuksia korkeammalle tai Yhdysvaltain korkojen jyrkkää laskua – kumpikaan näistä ei ole toteutunut.

Lyhyesti sanottuna interventio katkaisi jenin heikkenemisen vauhdin, mutta jätti carry-kauppaa ruokkivan korkoedun ennalleen. Kuten Goldman Sachs totesi, se, puuttuuko Tokio jälleen markkinoihin, "riippuu Japanin ja Yhdysvaltojen korkojen välisestä erotuksesta" – ja tämä erotus on yhä carry-kaupan eduksi .