Venäjän budjettivaje räjähti käsiin – sodan kulut nielevät veronkorotukset ja rahoitusmarkkinat ovat jäässä

Venäjän liittovaltion budjettivaje on karannut käsistä vuoden 2026 alkupuoliskolla. Sotamenot kasvavat lähes kaksi kertaa nopeammin kuin valtion tulot, ja hallituksen on pakko turvautua entistä epätoivoisempiin keinoihin – ja samalla pimittää tietoja todellisesta tilanteesta.

Kuinka suuri vaje on ja mikä sitä ajaa

Venäjän liittovaltion budjettivaje oli tammi–heinäkuussa 2026 peräti 6,5 biljoonaa ruplaa (noin 78,7 miljardia dollaria), mikä vastaa 2,8 prosenttia bkt:sta. Koko vuoden virallinen tavoite on 3,8 biljoonaa ruplaa (1,6 % bkt:sta), joten vaje on jo nyt 1,7-kertainen vuositavoitteeseen verrattuna .

Pääsyy on sodan räjähtävät kustannukset. Valtion menot kasvoivat 14,5 prosenttia vuoden takaisesta, kun tulot kasvoivat vain 8,8 prosenttia . Sotilasmenot vievät arviolta 46 prosenttia kaikista budjettimäärärahoista . Reuters uutisoi, että valtiovarainministeriön helmikuun sisäisissä arvioissa sotamenot ylittävät budjetin vähintään 2 biljoonalla ruplalla (28 miljardia dollaria) ja pahimmassa tapauksessa jopa 4 biljoonalla ruplalla .

Edes Iranin ja Hormuzinsalmen kriisin aiheuttama öljybuumi ei ole riittänyt kattamaan aukkoa. Heinäkuun alijäämä oli 724 miljardia ruplaa (8,8 miljardia dollaria) huolimatta Lähi-idän jännitteiden nostamista energiaveroista .

Miten hallitus on pimentänyt taloustietoja

Kreml on ryhtynyt useisiin toimiin vähentääkseen julkisen talouden läpinäkyvyyttä:

• Budjettiportaalin hämäryys. Venäjän valtion budjettiportaali lakkasi kertomasta syitä meno- ja alijäämäarvioiden korotuksille. Heinäkuussa portaali ei selittänyt, miksi alijäämä saattaa ylittää suunnitelmat yli biljoonalla ruplalla (12,85 miljardia dollaria) .
• Duuman ohituslaki. Kesäkuussa 2026 duuma hyväksyi lain, jonka nojalla hallitus voi lisätä menoja ja velkaa ilman normaalia budjettikäsittelyä – käytännössä julkisen keskustelun ja valvonnan ulottumattomissa .
• Saksan tiedustelupalvelun syytös. Saksan BND syytti Venäjää maaliskuussa 2026 sodan todellisten talouskustannusten salaamisesta ja väitti, että vuoden 2025 budjettivaje on huomattavasti virallista lukua suurempi .
• Manuaalinen kontrolli. Useat raportit kuvaavat Venäjän budjettia läpinäkymättömän ”manuaalisen kontrollin” järjestelmäksi, mikä vaikeuttaa itsenäistä todentamista .

Kremlin kapenevat rahoitusvaihtoehdot

Veronkorotukset eivät riitä

Arvonlisäveroa nostettiin 20 prosentista 22 prosenttiin tammikuussa 2026. Korotuksen arvioidaan tuovan noin 13 miljardia dollaria vuodessa – eli vain yhden kuukauden sotilasmenot . Yritysveroa on myös korotettu . Alv-tulot pomppasivat neljänneksellä vuoden 2026 alkupuoliskolla, mutta lisätulot hukkuvat menojen kasvuvauhtiin . Kuten eräs analyysi totesi: ”korkeat öljynhinnat ja veronkorotukset eivät riitä kattamaan sotamenoja” .

Kotimaiset joukkovelkakirja-ankkurit jäädytetty

Valtiovarainministeriö keskeytti viikoittaiset OFZ-joukkovelkakirjalainahuutokaupat toistaiseksi heinäkuun lopussa 2026 epäonnistuneiden myyntien jälkeen . Vain 8,8 miljardia ruplaa oli saatu kerättyä 1,5 biljoonan ruplan neljännesvuositavoitetta vastaan . Ministeriö kieltäytyi myymästä uutta velkaa yli 14 prosentin ohjauskoron, mutta sijoittajat vaativat korkeampia tuottoja inflaation ja epävarmuuden keskellä . Sberbankin johtaja totesi heinäkuun lopussa, että venäläispankeilla ei ole ylimääräistä ruplalikviditeettiä valtionlainojen ostoon .

Pakotettu turvautuminen valtionpankkeihin

Kun avoimet huutokaupat epäonnistuivat, valtiovarainministeriö rekisteröi kaksi uutta OFZ-liikkeeseenlaskua, kumpikin 500 miljardin ruplan arvosta, tarkoituksenaan sijoittaa ne valtion omistamiin pankkeihin eikä kilpailevissa huutokaupoissa .

Leikkaukset siviilimenoihin harkinnassa

Valtiovarainministeri Anton Siluanov myönsi toukokuussa 2026, että ministeriö tarkastelee budjettia ja harkitsee leikkauksia puolustuksen ja sosiaalimenojen ulkopuolella . Koska puolustus vie lähes puolet kaikista menoista, leikkausmahdollisuudet ovat poliittisesti kivuliaita ja taloudellisesti rajallisia.

Kokonaiskuva on vielä synkempi

Venäjän konsolidoitu budjettivaje (liittovaltio + alueet) nousi 8,3 biljoonaan ruplaan (3,9 % bkt:sta) vuonna 2025 – 2,6-kertainen nousu vuodesta 2024 . Koko liittovaltion alijäämä on täysimittaisen hyökkäyksen alusta lähtien kertynyt 17,4 biljoonaan ruplaan (226 miljardia dollaria) .

Lyhyesti sanottuna: Venäjän julkinen talous on rakenteellisessa epätasapainossa. Sotamenot kasvavat kaksi kertaa tuloja nopeammin, veronkorotukset paikkaavat vain pienen osan aukosta, ja kotimainen lainamarkkina – Kremlin tärkein rahoituskanava – on käytännössä jäätynyt. Jäljelle jäävät pakkosijoitukset valtionpankkeihin, läpinäkymättömät budjettitemput ja leikkaukset siviilimenoihin.