SMIC:n toisen neljänneksen 2026 tulos: voitto kolminkertaistui tekoälyn kysynnän vauhdittamana – Yhdysvaltain rajoitukset muokkaavat markkinaa

Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), Kiinan suurin sopimuspiivalmistaja, raportoi vahvimman neljänneksensä moneen vuoteen. Nettotulos lähes kolminkertaistui vuodentakaisesta 479,2 miljoonaan dollariin ja liikevaihto ylitti ensimmäistä kertaa 3 miljardin dollarin rajan. Elokuun 13. päivänä 2026 julkaistut tulokset ylittivät selvästi analyytikoiden odotukset ja kuvastavat yhtiön ainutlaatuista asemaa: se hyötyy tekoälyn kysynnästä, vaikkei pysty palvelemaan sitä aivan huipputasolla, samalla kun Yhdysvaltain vientirajoitukset suojaavat sen kotimarkkinoita ulkomaiselta kilpailulta .

Q2 2026 -tulokset: Selvä ylitys kaikilla mittareilla

SMIC ylitti konsensusarviot jokaisella keskeisellä taloudellisella mittarilla 30. kesäkuuta 2026 päättyneeltä neljännekseltä.

Liikevaihto oli 3,01 miljardia dollaria, 36 % enemmän kuin vuotta aiemmin (2,21 miljardia dollaria) ja 20 % enemmän kuin edellisellä neljänneksellä (2,51 miljardia dollaria) . Analyytikot olivat odottaneet noin 2,82–2,87 miljardia dollaria, joten tulos oli selvä petras .

Nettotulos osakkeenomistajille oli 479,2 miljoonaa dollaria, mikä on yli kolminkertainen vuodentakaiseen verrattuna . Konsensusarviot olivat 253–283 miljoonan dollarin välillä, eli toteutunut tulos oli lähes kaksinkertainen korkeimpiinkaan odotuksiin verrattuna .

Osakekohtainen tulos (EPS) oli 0,06 dollaria, kun analyytikoiden konsensus oli 0,034–0,037 dollaria .

Bruttokate nousi 760,6 miljoonaan dollariin, kun se Q1 2026:lla oli 503,6 miljoonaa dollaria ja Q2 2025:llä 449,8 miljoonaa dollaria . Bruttokateprosentti parani 25,3 prosenttiin, kun se edellisellä neljänneksellä oli 20,1 prosenttia ja vuotta aiemmin 20,4 prosenttia. Tämä ylitti yhtiön oman ohjeistuksen 20–22 prosentista .

Kapasiteetin käyttöaste oli lähes täydellä. SMIC toimitti 2,9 miljoonaa 8-tuumaa vastaavaa kiekkoa neljänneksen aikana, mikä on 14 % enemmän kuin edellisellä neljänneksellä, ja se nosti hintoja kysytyimmillä tuotantolinjoillaan .

Kasvun ajurit: Tekoälyn heijastusvaikutus ja hinnoitteluvoima

Vahva suoritus ei johtunut huipputason tekoälykiihdyttimistä – niitä valmistavat TSMC ja Samsung. Sen sijaan SMIC hyötyi tekoälyn kysynnän kaskadivaikutuksesta, joka ulottui sen ydinosaamiseen: kypsiin (legacy) ja erikoissolmuihin.

Tekoälyn heijastusvaikutus kypsiin solmuihin

SMIC valmistaa tukipiirejä, joita laajempi tekoälyinfrastruktuurin rakentaminen vaatii: tehonhallintapiirejä, teollisuusautomaation ohjaimia, autoelektroniikkaa ja verkkokomponentteja. Tekoälypalvelinklusterien ja datakeskusten määrän kasvaessa näiden oheispiippien kysyntä on noussut räjähdysmäisesti .

Keskimääräisten myyntihintojen nousu (ASP)

Kapasiteetin ollessa tiukka ja tehtaiden käydessä lähes täydellä teholla SMIC nosti kiekkojen hintoja kysytyimmillä tuotantolinjoillaan. Keskimääräiset myyntihinnat nousivat 5,7 % edellisestä neljänneksestä, mikä paransi suoraan katteita ja liikevaihtoa .

Lähes täysi tehdaskapasiteetti

Maailmanlaajuinen kapasiteetin niukkuus kypsien solmujen piireissä nosti käyttöasteita ja paransi kiinteiden kustannusten absorptiota. Yhtiön tehtaat kävivät lähes täydellä kapasiteetilla, ja johto totesi uutta kapasiteettia otettavan käyttöön niin nopeasti kuin mahdollista .

Asiakkaiden varaston kasvattaminen toimitusketjun huolien keskellä

Asiakkaat ovat aikaistaneet tilauksiaan ja varastoineet komponentteja toimitusketjun epävarmuuden vuoksi, mikä on lisännyt tilauskantaa entisestään .

Näkymät vuoden 2026 jälkipuoliskolle

Johto oli optimistinen Q2-tulosneuvottelussa, ja ohjeistus ennakoi jatkuvaa vauhtia.

Q3 2026 -ohjeistus

SMIC odottaa liikevaihdon kasvavan 2–4 % edelliseen neljännekseen verrattuna, ja bruttokateprosentin paranevan edelleen 26–28 prosenttiin . Tämä viittaa siihen, että hinnoittelu- ja käyttöastehyötyjen odotetaan jatkuvan.

Tekoälyn kysynnän jatkuvuus

Johto totesi, että tekoälyyn liittyvä kysyntä tulee edelleen tukemaan tilauksia ja että tekoälyvetoisen kysynnän näkyvyys ulottuu pitkälle tulevaisuuteen. Yhtiö suunnittelee olemassa olevan kapasiteetin uudelleenjärjestelyä ja uusien tuotantolinjojen käyttöönoton nopeuttamista helpottaakseen alan laajuisia toimitusrajoitteita .

Kapasiteetin siirtäminen tekoälyyn ja logiikkaan

SMIC on uudelleenkohdentamassa kapasiteettia tiukimmille markkinoille, erityisesti tekoälyssä käytettäville logiikkapiireille, ja samalla laajentamassa kokonaiskapasiteettiaan 1,078 miljoonasta kiekosta Q1:llä 1,097 miljoonaan kiekkoon .

Kotimaisen korvaamisen myötätuuli

SMIC on yhä vahvemmin asemoitunut Kiinan kotimaisuusponnistelujen ensisijaiseksi hyötyjäksi, kun kiinalaiset fabless-piivalmistajat siirtävät tilauksiaan pois ulkomaisilta toimittajilta Yhdysvaltain vientirajoitusten vuoksi .

Geopoliittinen konteksti: Yhdysvaltain rajoitukset kaksiteräisenä miekkana

SMIC toimii Yhdysvaltain ja Kiinan välisen puolijohdekonfliktin keskiössä, ja yhtiön nykyinen nousu on tiiviisti kietoutunut kauppasotaan.

Yhdysvaltain kontrollien laajuus

Lokakuusta 2022 lähtien Yhdysvallat on asteittain rajoittanut Kiinan pääsyä kehittyneeseen tietojenkäsittely- ja puolijohdevalmistuslaitteistoon . Joulukuussa 2024 Bureau of Industry and Security (BIS) lisäsi 24 puolijohdevalmistuslaitetyyppiä ja kolme ohjelmistotyökalua rajoituslistalle . Congressional Research Service -raportin mukaan Yhdysvaltain politiikan tavoitteena on ollut vuodesta 2018 lähtien ”rajoittaa Kiinan kansantasavallan pääsyä teknologioihin ja kykyä tuottaa kehittyneitä siruja sekä vähentää Kiinan pääsyä niihin liittyviin tietojenkäsittely- ja tekoälysovelluksiin” .

Vaikutus SMIC:hen: ulkopuolelle suljettu mutta suojattu

Nämä kontrollit sulkevat SMIC:n pois ääriultravioletti (EUV) -litografialaitteista, joita tarvitaan alle 7 nanometrin valmistuksessa, mikä rajoittaa yhtiön pitkän aikavälin teknologista kattoa. Rajoitukset ovat kuitenkin luoneet tahattomasti vangitun kotimarkkinan. Kiinalaisilla fabless-piivalmistajilla on vain vähän vaihtoehtoja SMIC:n lisäksi, erityisesti kypsien ja erikoissolmujen osalta, mikä suoraan vahvistaa SMIC:n tilauskantaa ja hinnoitteluvoimaa .

Kiristykset jatkuvat vuonna 2026

Paine kasvaa edelleen. Huhtikuussa 2026 kaksipuolueinen ryhmä Yhdysvaltain lainsäätäjiä ehdotti MATCH-lakia, joka rajoittaisi entisestään siruvalmistuslaitteiden myyntiä Kiinaan ja kohdistuisi yrityksiin kuten ASML . Kauppaministeriö määräsi myös laitetoimittajat keskeyttämään laitekuljetukset Kiinan toiseksi suurimmalle siruvalmistajalle Hua Hongille huolen vuoksi, että tämä saattaa valmistaa kehittyneitä tietokonesiruja .

Kaksi vastakkaista vaikutusta

Nettovaikutus SMIC:hen on kaksijakoinen. Rajoitukset estävät sitä kilpailemasta aivan kärjessä ja rajoittavat sen pitkän aikavälin teknologista kehityssuuntaa. Mutta lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä samat rajoitukset luovat vangitun kotimaisen kysynnän, paremman hinnoitteluvoiman ja Pekingin kiihtyneen ponnistuksen rakentaa omavaraisia sirutoimitusketjuja – kaikki tämä ajaa SMIC:n nykyistä liikevaihdon ja voiton kasvua.