1. Euroopan yritysten paras tuloskasvu neljään vuoteen

Rallin perustana oli tuloskausi, joka yllätti positiivisesti useilla sektoreilla. Euroopan yritysten tuloskasvu oli 17 %, mikä on paras neljään vuoteen . Odotuksia vahvemmat tulokset siirsivät huomion geopoliittisista huolista ja vakuuttivat yhä useammat strategistit siitä, että ralli perustuu parantuneisiin perustekijöihin eikä spekulatiiviseen kuplaan .

2. Tekoälyn puolijohdebuumi vauhdittaa rallia

Teknologiaosakkeet – erityisesti puolijohde- ja tekoälyinfrastruktuuriyritykset – johtivat nousua. Vuoden 2026 viisi parasta eurooppalaista osaketta ovat kaikki puolijohdealalta:

• Soitec: +371 %
• AT&S: +330 %
• Technoprobe: +123 %
• Aixtron: +116 %
• ST Microelectronics: +101 %

Nämä yritykset valmistavat piikiekkoja, sirutestauslaitteita, kehittyneitä alustoja ja teollisuusteknologiaa, jotka mahdollistavat globaalin tekoälyinvestointikilpailun . Teknologiaosakkeet johtivat STOXX 600 -indeksin ensimmäiseen elokuun ennätykseen 4. elokuuta .

Muut sektorit: Terveydenhuolto menestyi teknologian rinnalla koko viikon . Kaivososakkeiden nousu auttoi indeksiä ensimmäiseen elokuun ennätykseen 4. elokuuta . Energia oli suurin häviäjä huolimatta raakaöljyn hintavaihteluista, jotka liittyivät Lähi-idän jännitteisiin .

3. Geopoliittiset katalyytit ja makrotalouden myötätuulet

Kolme geopoliittista ja makrotaloudellista tekijää antoi lisävauhtia jo vahvalle tuloskaudelle.

• Yhdysvaltojen ja Iranin rauhansopimusoptimismi: Edistyminen Hormuzinsalmen avaamisessa lisäsi riskinottohalua 6. elokuuta, lievittäen globaaleja energiantoimitushuolia ja laskien öljyn hintoja .
• Laskevat öljyn hinnat: Raakaöljyn halpeneminen vähensi inflaatiopelkoja ja odotuksia keskuspankkien tiukemmasta rahapolitiikasta .
• Heikot Yhdysvaltojen työllisyysluvut: Odotuksia heikompi Yhdysvaltojen työllisyysdata viikolla 3. elokuuta vahvisti odotuksia siitä, että Federal Reserve pitäisi tauon tai laskisi korkoja, mikä antoi globaalin myötätuulen osakkeille .

4. Sijoittajien tunnelma muuttuu – vihdoinkin ylipainossa Eurooppaa

Tuorein Bank of American salkunhoitajakysely osoitti, että nettomääräisesti 2 % globaaleista salkunhoitajista oli ylipainossa eurooppalaisia osakkeita . Tämä on merkittävä muutos vuosien alipainotuksen jälkeen – vielä kesäkuussa 15 % salkunhoitajista oli alipainossa Euroopan suhteen . Citigroupin analyysin mukaan Eurooppa oli ainoa suuri alue, jossa riskinottohalu parani merkittävästi heinäkuun viimeisellä viikolla . Lisääntynyt yrityskauppapuhe (M&A) lisäsi myös positiivista tunnelmaa .

Arvostus: Ei halpa historiassa, mutta silti alennuksessa Yhdysvaltoihin verrattuna

• STOXX 600 käy kauppaa noin 15-kertaisella tuloskertoimella (P/E), mikä sijoittaa sen 25 vuoden historian 70.–71. prosenttipisteeseen .
• Eurooppalaiset osakkeet käyvät edelleen kauppaa noin 35 %:n alennuksella Yhdysvaltojen verrokkeihin verrattuna, joissa tuloskerroin on noin 22 .
• Historiallisen P/E:n 71. prosenttipisteessä markkina on hinnoiteltu täydellisyyteen, eikä se kestä juurikaan tulosyllätyksiä .

Jäljellä olevat riskit

Ennätyslukemista huolimatta useat riskit voivat katkaista rallin:

• Geopoliittinen epävarmuus: Lähi-idän konflikti on edelleen ratkaisematta, ja öljyn hinnat pysyvät korkeina Hormuzinsalmen riskien vuoksi .
• Arvostuksen hauraus: Historiallisen P/E:n 71. prosenttipisteessä negatiiviset tulosyllätykset voivat laukaista korjausliikkeen .
• Lentoyhtiöiden tulosvaroitukset nousivat varoitusmerkiksi muuten vahvan tuloskauden sisällä, mikä korostaa, etteivät kaikki toimialat osallistu ralliin .
• Keskittynyt johtajuus: Ralli on vahvasti riippuvainen kapeasta tekoäly- ja puolijohdeosakkeiden joukosta. Näiden osakkeiden lasku voisi painaa koko indeksiä .

1. Euroopan yritysten paras tuloskasvu neljään vuoteen

Rallin perustana oli tuloskausi, joka yllätti positiivisesti useilla sektoreilla. Euroopan yritysten tuloskasvu oli 17 %, mikä on paras neljään vuoteen . Odotuksia vahvemmat tulokset siirsivät huomion geopoliittisista huolista ja vakuuttivat yhä useammat strategistit siitä, että ralli perustuu parantuneisiin perustekijöihin eikä spekulatiiviseen kuplaan .

2. Tekoälyn puolijohdebuumi vauhdittaa rallia

Teknologiaosakkeet – erityisesti puolijohde- ja tekoälyinfrastruktuuriyritykset – johtivat nousua. Vuoden 2026 viisi parasta eurooppalaista osaketta ovat kaikki puolijohdealalta:

• Soitec: +371 %
• AT&S: +330 %
• Technoprobe: +123 %
• Aixtron: +116 %
• ST Microelectronics: +101 %

Nämä yritykset valmistavat piikiekkoja, sirutestauslaitteita, kehittyneitä alustoja ja teollisuusteknologiaa, jotka mahdollistavat globaalin tekoälyinvestointikilpailun . Teknologiaosakkeet johtivat STOXX 600 -indeksin ensimmäiseen elokuun ennätykseen 4. elokuuta .

Muut sektorit: Terveydenhuolto menestyi teknologian rinnalla koko viikon . Kaivososakkeiden nousu auttoi indeksiä ensimmäiseen elokuun ennätykseen 4. elokuuta . Energia oli suurin häviäjä huolimatta raakaöljyn hintavaihteluista, jotka liittyivät Lähi-idän jännitteisiin .

3. Geopoliittiset katalyytit ja makrotalouden myötätuulet

Kolme geopoliittista ja makrotaloudellista tekijää antoi lisävauhtia jo vahvalle tuloskaudelle.

• Yhdysvaltojen ja Iranin rauhansopimusoptimismi: Edistyminen Hormuzinsalmen avaamisessa lisäsi riskinottohalua 6. elokuuta, lievittäen globaaleja energiantoimitushuolia ja laskien öljyn hintoja .
• Laskevat öljyn hinnat: Raakaöljyn halpeneminen vähensi inflaatiopelkoja ja odotuksia keskuspankkien tiukemmasta rahapolitiikasta .
• Heikot Yhdysvaltojen työllisyysluvut: Odotuksia heikompi Yhdysvaltojen työllisyysdata viikolla 3. elokuuta vahvisti odotuksia siitä, että Federal Reserve pitäisi tauon tai laskisi korkoja, mikä antoi globaalin myötätuulen osakkeille .

4. Sijoittajien tunnelma muuttuu – vihdoinkin ylipainossa Eurooppaa

Tuorein Bank of American salkunhoitajakysely osoitti, että nettomääräisesti 2 % globaaleista salkunhoitajista oli ylipainossa eurooppalaisia osakkeita . Tämä on merkittävä muutos vuosien alipainotuksen jälkeen – vielä kesäkuussa 15 % salkunhoitajista oli alipainossa Euroopan suhteen . Citigroupin analyysin mukaan Eurooppa oli ainoa suuri alue, jossa riskinottohalu parani merkittävästi heinäkuun viimeisellä viikolla . Lisääntynyt yrityskauppapuhe (M&A) lisäsi myös positiivista tunnelmaa .

Arvostus: Ei halpa historiassa, mutta silti alennuksessa Yhdysvaltoihin verrattuna

• STOXX 600 käy kauppaa noin 15-kertaisella tuloskertoimella (P/E), mikä sijoittaa sen 25 vuoden historian 70.–71. prosenttipisteeseen .
• Eurooppalaiset osakkeet käyvät edelleen kauppaa noin 35 %:n alennuksella Yhdysvaltojen verrokkeihin verrattuna, joissa tuloskerroin on noin 22 .
• Historiallisen P/E:n 71. prosenttipisteessä markkina on hinnoiteltu täydellisyyteen, eikä se kestä juurikaan tulosyllätyksiä .

Jäljellä olevat riskit

Ennätyslukemista huolimatta useat riskit voivat katkaista rallin:

• Geopoliittinen epävarmuus: Lähi-idän konflikti on edelleen ratkaisematta, ja öljyn hinnat pysyvät korkeina Hormuzinsalmen riskien vuoksi .
• Arvostuksen hauraus: Historiallisen P/E:n 71. prosenttipisteessä negatiiviset tulosyllätykset voivat laukaista korjausliikkeen .
• Lentoyhtiöiden tulosvaroitukset nousivat varoitusmerkiksi muuten vahvan tuloskauden sisällä, mikä korostaa, etteivät kaikki toimialat osallistu ralliin .
• Keskittynyt johtajuus: Ralli on vahvasti riippuvainen kapeasta tekoäly- ja puolijohdeosakkeiden joukosta. Näiden osakkeiden lasku voisi painaa koko indeksiä .