TSMC:n heinäkuun liikevaihto uuteen ennätykseen 14,5 miljardiin dollariin – osake laskee 64 miljardin investointihuolien vuoksi

Mikä vauhditti ennätystä

Ennätysliikevaihtoa ruokki laaja kysyntä TSMC:n kehittyneimmille valmistusprosesseille – pääasiassa 3 ja 5 nanometrin solmuille – joita käytetään tekoälykiihdyttimissä, suorituskykyisessä laskennassa (HPC) ja älypuhelimien piireissä . TSMC on Nvidian tekoälygrafiikkapiirien ainoa valmistaja ja keskeinen toimittaja Applen, AMD:n ja muiden hyperskaalaajien siruille. Analyytikot selittivät kasvua ”vahvalla globaalilla kysynnällä kehittyneille siruvalmistusprosesseille tekoälybuumin keskellä” .

Päivitetty ohjeistus Q2 2026 -tulosjulkistuksesta

TSMC:n johto nosti 16. heinäkuuta 2026 pidetyssä toisen kvartaalin tulosjulkistuksessa koko vuoden 2026 liikevaihdon kasvuennustetta Yhdysvaltain dollareissa hieman yli 40 prosenttiin, aiemmasta ”yli 30 prosentin” ohjeistuksesta . Keskeisiä ohjeistuslukuja:

• Q3 2026 -liikevaihto: 44,6–45,8 miljardia dollaria, mikä tarkoittaa noin 12 prosentin kasvua edellisestä kvartaalista ja 37 prosentin kasvua vuodentakaisesta keskiarvolla
• Q3 2026 -bruttomarginaali: 65–67 prosenttia
• Q3 2026 -liikevoittomarginaali: 56–58 prosenttia

Investointisuunnitelmat: 64 miljardin dollarin panostus tekoälyyn

TSMC korotti vuoden 2026 investointibudjettiaan 60–64 miljardiin dollariin, mikä on noin 15 prosenttia enemmän kuin aiempi 52–56 miljardin dollarin haarukka . Talousjohtaja Wendell Huang kertoi, että noin 70–80 prosenttia investoinneista kohdistetaan kehittyneisiin valmistusprosesseihin (N2- ja N3-kapasiteetti), noin 10 prosenttia erikoistekniikoihin ja 10–20 prosenttia kehittyneeseen pakkausteknologiaan, testaukseen ja muihin tekniikoihin .

Yhtiö ilmoitti myös 100 miljardin dollarin lisäinvestoinnista Arizonaan, missä avataan useita uusia 2 nanometrin ja sitä pienempiin prosesseihin sekä kehittyneeseen pakkausteknologiaan keskittyviä tehtaita . Johto viestitti, että pääomanmenot seuraavan kolmen vuoden aikana nousevat merkittävästi edellisestä kolmivuotiskaudesta, mikä osoittaa, ettei kyse ole vain yhden vuoden sopeutuksesta .

Osakkeen kehitys: Ennätysliikevaihto ei elvytä tekoälykauppaa

Ennätyksellisistä tuloksista ja parannetusta ohjeistuksesta huolimatta TSMC:n osake kohtasi myyntipainetta, kun sijoittajat punnitsivat tekoälyvetoisten investointien kestävyyttä:

• Tulosjulkistuspäivänä 16. heinäkuuta TSMC:n osake sulkeutui noin 419,48 dollarissa ja laski jälkikaupankäynnissä 1,55 prosenttia 412,99 dollariin, kun markkinat sulattivat suurempia investointisuunnitelmia ja Q3:n matalampien marginaalien ennustetta .
• Osake oli noin 4 prosenttia alempana ennen pörssin avausta Q2-tuloksen ylitettyä odotukset (tulos osaketta kohden 4,31 dollaria verrattuna konsensusennusteeseen 3,80 dollaria) – syynä huoli nousevista investoinneista ja niiden lyhyen aikavälin tuotoista .
• Vuoden alusta heinäkuun loppuun TSMC:n osake oli noussut noin 33 prosenttia, mikä jäi puolijohdesektorin yleiskehityksestä. Yksi analyytikko kuvaili tilannetta siten, että markkinat eivät huomaa ”ohitettua infrastruktuurisijoitusta, joka voittaa tekoälykilpailua” .
• Keskeinen sijoittajien huolenaihe: tekoälyn hyperskaalaajat kaatavat kymmeniä miljardeja dollareita infrastruktuuriin, ja nousevat investoinnit sekä marginaalien supistuminen ”muuttavat sitä, miten sijoittajat arvottavat sektoria” . Edes ennätysliikevaihto ei ole täysin elvyttänyt tekoälykaupan tunnelmaa .

Näkymät: Kasvun ja marginaalipaineen tasapainoilu

TSMC:n aggressiivinen kapasiteetin laajentaminen heijastaa johdon luottamusta tekoälyn, HPC:n ja 5G:n megatrendien monivuotiseen kysyntään . Lyhyen aikavälin marginaalipaine – 2 nanometrin tuotannon käynnistämisestä, johon liittyy korkeampia kustannuksia ennen mittakaavaetujen syntymistä – ja investointien valtava mittakaava ovat kuitenkin saaneet jotkut sijoittajat varovaisiksi. Analyytikot ovat nostaneet Q3-liikevaihtoennusteitaan 3,4 prosentilla 45,4 miljardiin dollariin ja koko vuoden 2026 liikevaihtoennusteita 4,1 prosentilla 171,6 miljardiin dollariin, mutta kompromissina on korkeampi investointi-intensiteetti .

TSMC:n asema tekoälyteollisuuden ainoana kehittyneiden sirujen valmistajana on toistaiseksi haastamaton, mutta markkinoilla kysytään yhä enemmän, tuovatko massiiviset pääomasitoumukset vastaavia tuottoja tulevina vuosina. Kuten yksi analyytikko asian ilmaisi, osake kohtaa ”64 miljardin dollarin vedon” tekoälykysynnän kestävyydestä .