Bain Capital ostaa Gong chan noin 635 miljoonalla dollarilla

Kuka myy ja kuka ostaa?

Myyjänä toimii yhdysvaltalainen pääomasijoitusyhtiö TA Associates yhdessä muiden vähemmistöosakkaiden kanssa. TA Associates hankki Gong chan vuonna 2019 . Ostaja on Bain Capital Private Equity, LP .

Myyntiprosessissa Gong chasta kiinnostuivat myös pääomasijoitusyhtiöt General Atlantic ja MBK Partners . MBK:n osallistumista vaikeuttivat kuitenkin Etelä-Koreassa kohdistuneet viranomaishuomiot, mikä avasi Bain Capitalille mahdollisuuden viedä kauppa loppuun .

Gong chan taloudellisina neuvonantajina toimivat J.P. Morgan ja NorthPoint. Bain Capitalia neuvoi Nomura Securities .

Yhdestä taiwanilaisesta teekaupasta maailmanlaajuiseksi ketjuksi

Gong chan tarina alkoi Taiwanissa. Perustaja Zhen-Hua ”Super” Wu avasi ensimmäisen premium-teekauppansa vuonna 1996 ja kehitti uusia teesekoituksia sekä ketjun tunnusomaisen maitovaahdon . Gong cha -brändi perustettiin virallisesti Kaohsiungissa vuonna 2006 Wu:n ja Ming-Hsi ”Frank” Huangin toimesta .

Brändin nimi viittaa perinteeseen, jossa teetä tarjottiin keisarille kunnianosoituksena. Tuotteissa yhdistyvät taiwanilaistyylinen tee, maito, makeat lisukkeet ja pureskeltavat tapiokahelmet, jotka tunnetaan laajasti kuplateen keskeisenä tunnusmerkkinä.

Kansainvälisen kasvun tärkeimmät vaiheet:

• 2009: Ensimmäinen Taiwanin ulkopuolinen myymälä avattiin Hongkongissa .
• 2012: Gong cha saapui Etelä-Koreaan. Australialainen yrittäjä Martin Berry ja hänen puolisonsa sijoittivat 2,5 miljoonaa dollaria säästöjään viiden ensimmäisen Soulissa avatun franchising-myymälän perustamiseen .
• 2014: Ketju laajeni Yhdysvaltoihin .
• 2017: Gong cha Korean, eli Etelä-Korean pääfranchising-yhtiön, toteuttamassa käänteisessä yritysostossa se otti maailmanlaajuisen brändin toiminnot hallintaansa .
• 2019: TA Associates osti Gong chan sen korealaisilta omistajilta .

Lähes 2 200 myymälää ja franchising-vetoinen liiketoiminta

Kaupan julkistamisen yhteydessä Gong challa oli noin 2 200 toimipistettä 33 kansainvälisellä markkinalla. Ketju tarjoilee vuosittain yli 150 miljoonaa juomaa .

Yhdysvalloissa Gong challa on lähteestä riippuen noin 240–289 toimipistettä 21 osavaltiossa. Toiminta on perustunut pääosin pääfranchising-malliin . Amerikan mantereella on yhteensä noin 350 myymälää, kun mukaan lasketaan Yhdysvallat, Kanada ja Meksiko .

Ketjun maailmanlaajuinen myynti ylitti 600 miljoonaa dollaria vuonna 2025 .

Gong chan liiketoiminta perustuu ennen kaikkea franchisingiin . Pääfranchising-mallissa paikallinen kumppani saa oikeuden kehittää ja operoida brändiä tietyllä alueella. Yhdysvalloissa Gong cha käynnisti maaliskuussa 2024 myös suoran franchising-ohjelman, jonka avulla se pyrkii laajentumaan uusiin osavaltioihin, kuten Havaijille, Arizonaan, Nevadaan, Illinoisiin ja Tennesseehen .

Brändi on lisäksi sijoittunut Entrepreneur-lehden Franchise 500 -listalla teekategorian ykköseksi .

Mitä Bain Capital aikoo tehdä seuraavaksi?

Bain Capitalin mukaan yhtiö aikoo työskennellä tiiviisti Gong chan johdon kanssa kiihdyttääkseen seuraavaa kasvuvaihetta. Bain perustelee ostoa kokemuksellaan kuluttajatuotteista sekä ruoka- ja juoma-alasta . Sen alan sijoituksiin kuuluvat muun muassa Domino’s Pizza Japan ja Fogo de Chao .

Keskeisiä painopisteitä ovat:

• Kansainvälisen kasvun nopeuttaminen, erityisesti hyödyntämällä Bainin asemaa ja vakautta Koillis-Aasiassa .
• Yhdysvaltojen laajentaminen suoran franchising-ohjelman avulla .
• Etelä-Korean aseman vahvistaminen, sillä markkina on ollut Gong chan kansainvälisen kasvun kannalta keskeinen ja siihen liittyvä sääntely vaikutti myös MBK Partnersin mahdollisuuksiin edetä ostajana .

Bainin virallisissa kommenteissa korostetaan samalla toiminnan tehokkuuden ja asiakaskokemuksen säilyttämistä – tekijöitä, joiden on katsottu tukeneen Gong chan tähänastista menestystä .

Miksi pääomasijoittajat kiinnostuvat kuplateestä?

Kuplatee on kasvanut nopeasti kansainväliseksi kuluttajatuotteeksi. Markkinatutkimus arvioi maailmanlaajuisen kuplateemarkkinan kooksi noin 3,35 miljardia dollaria vuonna 2025 ja ennustaa sen kasvavan 3,62 miljardiin dollariin vuonna 2026, mikä vastaisi 8,4 prosentin vuotuista kasvuvauhtia . Toisen arvion mukaan markkina oli 2,72 miljardia dollaria vuonna 2025 ja voisi kasvaa 4,72 miljardiin dollariin vuoteen 2031 mennessä .

Gong cha sopii pääomasijoittajien malliin monella tavalla: ketju on kansainvälinen, franchising-pohjainen ja laajennettavissa uusille markkinoille suhteellisen kevyellä omalla myymäläinvestoinnilla. TA Associatesin noin seitsemän vuoden omistuskausi kuvastaa tyypillistä pääomasijoitusstrategiaa, jossa yritystä kasvatetaan, kansainvälistetään ja lopulta myydään eteenpäin.

Kaupan hintakehitys kertoo kuitenkin myös markkinatilanteesta. TA Associatesin myyntiprosessi käynnistyi jopa 2 miljardin dollarin tavoitearvostuksella, jonka olisi kerrottu merkitsevän lähes 30-kertaista suhdetta yhtiön operatiiviseen tulokseen . Lopulliseksi raportoiduksi hinnaksi jäi noin 635 miljoonaa dollaria . Ero osoittaa, että kuluttajabrändien ostajat eivät välttämättä ole olleet valmiita maksamaan myyjien tavoittelemaa korkeaa kerrointa nykyisessä yrityskauppaympäristössä.

Gong chan omistajahistoriaan kuuluu myös aiempi pääomasijoittaja: japanilainen Unison Capital hankki Etelä-Korean liiketoiminnan vuonna 2014 ennen TA Associatesin mukaantuloa . Nyt Bain Capitalin tehtävänä on osoittaa, kuinka pitkälle Taiwanista lähtöisin olevan juomabrändin globaali kasvu voi vielä jatkua.