Iranin sodan tuomat jättivoitot: Glencore ja BP hyötyivät energiahintojen noususta

Glencore: Kaupankäyntikoneisto täydellä teholla

Luvut

Glencoren oikaistu liiketulos (EBITDA) oli 10,1 miljardia dollaria vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla. Teollisuustoimintojen EBITDA nousi 72 prosenttia 6,5 miljardiin dollariin. Kaupankäynti- eli markkinointiyksikön oikaistu liikevoitto (EBIT) oli noin 3,3 miljardia dollaria, lähes kaksinkertainen verrattuna 1,4 miljardiin dollariin edellisen vuoden vastaavana aikana. Energiakaupan osuus tästä oli 2,66 miljardia dollaria – peräti 66-kertainen kasvu edellisvuoden 40 miljoonasta dollarista.

Kasvun ajurit

• Iranin sota nosti energiahintoja ja häiritsi maailmanlaajuisia rahti- ja hyödykevirtoja, mikä loi ihanteelliset olosuhteet Glencoren kauppayksikölle.
• Yhtiön osavuosikatsauksen mukaan myös perushyödykkeiden (kupari, hiili, öljy) korkeammat keskihinnat ja suotuisa markkinaympäristö vauhdittivat tulosta.
• Kaupankäyntipöydät pystyivät hyödyntämään suuria osto- ja myyntihintojen eroja heilahtelevilla markkinoilla.

Näkymät

• Johto kuvaili kevään markkinointitulosta ”lähes ennätykselliseksi” ja totesi, että koko vuoden tulos ylittää ”mukavasti” pitkän aikavälin tavoitevälin 2,2–3,2 miljardia dollaria.
• Yhtiö on jo ensimmäisen vuosipuoliskon perusteella erittäin lähellä yhtä parhaista vuosittaisista kaupankäyntivoitoistaan.

BP: Neljännesvuosivoitot korkeimmalla sitten vuoden 2022

Luvut

BP:n tuloskasvu oli poikkeuksellista koko vuoden 2026 alkupuoliskon ajan:

BP:n toisen neljänneksen tulos oli korkein sitten vuoden 2022, jolloin Venäjän–Ukrainan sota nosti energiahintoja. Molemmat neljännekset ylittivät analyytikoiden odotukset – Q1 noin 20 prosentilla ja Q2 noin 0,7 miljardilla dollarilla (toteutunut 5,73 miljardia dollaria vs. konsensus 5,01 miljardia dollaria).

Kasvun ajurit

• BP:n öljykauppayksikkö raportoi ”poikkeuksellisesta” tuloksesta, kun Iranin sota nosti öljyn ja kaasun hintoja jyrkästi.
• Jalostusmarginaalit kasvoivat voimakkaasti tarjonnan rajoitusten ja häiriintyneiden kauppareittien, erityisesti Hormuzinsalmen kautta, vuoksi.
• BP hyötyi samoista markkinadynamiikoista kuin Glencore: hinnanvaihtelusta, tarjontapelosta ja sodan luomista fyysisen kaupankäynnin mahdollisuuksista.

Näkymät

• BP:n tuotanto- ja kaasusegmentit alittivat odotukset, ja polttoainemarginaalit ovat edelleen riippuvaisia konfliktin kehityksestä.
• Analyytikot huomauttivat, että korkeiden hintojen jatkuminen riippuu sodan etenemisestä; tulitauko tai eskalaatio voivat kumota tai pidentää voittoputkea.
• BP ei antanut tarkkaa koko vuoden ohjeistusta, mutta vahva alkuvuosi luo korkean pohjan vuoden 2026 vuositulokselle.

Keskeiset erot yhtiöiden välillä

Glencoren tulosparannus syntyi pääasiassa hyödykekaupan/markkinoinnin kautta (energian ja metallien fyysinen siirto ja positiointi), kun taas BP:n tuloskasvua vauhditti öljykaupan ja jalostuksen sekä alkutuotannon yhdistelmä hintojen noustessa. Glencoren markkinointi-EBIT noin kaksinkertaistui; BP:n oikaistu neljännesvuositulos yli kaksinkertaistui sekä Q1:ssä että Q2:ssa. Glencoren tulosta vahvistivat myös korkeammat kuparihinnat ja metalliliiketoiminta, joka tuotti 4,5 miljardia dollaria teollisuuden EBITDAa.