Amazon vei 50 miljardin dollarin OpenAI-sijoituksen maaliin

Amazonin osuus jaettiin kahteen osaan:

• Ensimmäinen erä – 15 miljardia dollaria: Amazon sijoitti 15 miljardia dollaria OpenAI:n C-sarjan etuoikeutettuihin osakkeisiin. Erä erääntyi 31. maaliskuuta 2026 .
• Toinen erä – 35 miljardia dollaria: Loput sijoituksesta oli sidottu tiettyihin, julkisuudelta salattuihin ehtoihin. SEC-asiakirjoissa summaksi ilmoitetaan tarkalleen 34 999 999 447,98 dollaria .

Ennen sopimuksen julkistamista julkaistujen tietojen mukaan ehtojen mahdollisia laukaisimia olivat OpenAI:n listautuminen tai merkittävä saavutus yleisen tekoälyn, eli AGI:n, kehittämisessä . AGI:lla tarkoitetaan tässä yhteydessä tekoälyä, jonka kyvyt ulottuisivat laajasti ihmisen kaltaiseen päättelyyn eri tehtävissä. Sopimuksen tarkka ehtomääritelmä on kuitenkin peitetty viranomaisasiakirjoissa .

Amazon maksoi lopulta koko 35 miljardin dollarin loppuosan, vaikka OpenAI ei ollut julkisesti listautunut eikä kumpaakaan näistä ehdoista ollut Financial Timesin mukaan saavutettu . Tämä jättää avoimeksi kysymyksen siitä, olivatko ehdot vain lykkääntyneet, tulkittiinko ne toisin vai päättikö Amazon käyttää sopimuksen mukaista mahdollisuuttaan sijoittaa.

OpenAI:n arvostus nousi – Amazon sai noin viiden prosentin osuuden

Sijoituksen valmistuttua Amazonilla on OpenAI:sta noin viiden prosentin omistusosuus . OpenAI:n koko rahoituskierros kasvoi myöhemmin 122 miljardiin dollariin, ja yhtiön arvostukseksi ilmoitettiin 852 miljardia dollaria. Näin kierroksesta tuli historian suurin yksityinen rahoituskierros .

Amazonin kannalta tuotto-odotus on kaksiosainen: yhtiö voi hyötyä OpenAI:n arvon noususta, jos yhtiö etenee kohti mahdollista listautumista, ja samalla Amazon pyrkii varmistamaan, että OpenAI:n valtava laskenta- ja pilvikulutus suuntautuu AWS:ään.

AWS:stä tuli OpenAI:n keskeinen kaupallinen kumppani

Rahallinen sijoitus on osa huomattavasti laajempaa teknologista ja kaupallista järjestelyä.

• AWS OpenAI Frontierin yksinomaisena pilvijakelijana: AWS toimii OpenAI Frontier -yritysalustan yksinomaisena kolmannen osapuolen pilvijakelijana. Frontier on tarkoitettu organisaatioille, jotka rakentavat, ottavat käyttöön ja hallitsevat tekoälyagenttien muodostamia kokonaisuuksia .
• OpenAI-mallit Amazon Bedrockissa: Yhtiöt kehittävät yhdessä OpenAI-malleihin perustuvaa Stateful Runtime Environment -ympäristöä, joka tulee AWS-asiakkaiden käyttöön Amazon Bedrockin kautta. Sen tarkoituksena on auttaa tekoälysovelluksia säilyttämään konteksti, muistamaan aiemmat työvaiheet ja toimimaan eri ohjelmistojen ja tietolähteiden kanssa .
• Amazonin omat tekoälysirut: OpenAI sitoutui hankkimaan lisää Amazonin kehittämiä Trainium- ja Inferentia-siruja .
• Laajennettu pilvisopimus: OpenAI:n ja AWS:n aiempaa 38 miljardin dollarin monivuotista sopimusta laajennettiin 100 miljardilla dollarilla kahdeksan vuoden aikana. OpenAI sitoutui käyttämään AWS:ssä kaksi gigawattia laskentakapasiteettia .

Tämä muuttaa Amazonin aiempaa, useisiin mallitoimittajiin perustunutta lähestymistapaa. Amazon Bedrockissa on tarjolla esimerkiksi Anthropicin, Metan ja Mistralin malleja, mutta OpenAI-sijoitus ankkuroidaan nyt syvälle AWS-ekosysteemiin.

Yksi merkki tekoälyn infrastruktuurikilpailun kiihtymisestä

50 miljardin dollarin sijoitus on tähän mennessä suurin yksittäinen yrityssijoitus tekoälyalan startupiin . Se kertoo siitä, kuinka kovaksi kilpailu tekoälyn tarvitsemasta laskentatehosta, siruista ja datakeskuksista on muuttunut.

Amazonin toisen vuosineljänneksen tuloksen yhteydessä julkaistujen tietojen mukaan AWS:n tilauskanta oli jo 496 miljardia dollaria. Analyytikkojen mukaan kysyntä ylitti kapasiteetin näkyvästi, ja Canaccord Genuityn Maria Ripps kuvasi kysynnän olevan kapasiteettia edellä vuoteen 2027 asti .

OpenAI-kauppa tuo Amazonille sekä mahdollisuuden että riskin. Yhtiö saa potentiaalisen omistusosuuden nopeasti kasvavasta tekoäly-yhtiöstä, mutta samalla sen on rakennettava valtavasti uutta kapasiteettia vastatakseen OpenAI:n ja muiden asiakkaiden tarpeisiin.

Wall Street innostui tuloksesta ja OpenAI-kaupasta

Sijoituksen loppuunsaattaminen osui samaan ajankohtaan Amazonin vahvan toisen neljänneksen tulosraportin kanssa. Yhdistelmä käänsi markkinoiden huomion pois aiemmista tekoälyinvestointeihin liittyneistä huolista.

• Amazonin osake nousi 14,53 prosenttia 269,73 dollariin tulosjulkistuksen ja sijoituksen valmistumista koskeneiden uutisten jälkeen .
• AMZN-osakkeella oli Wall Streetillä Strong Buy -konsensus: 37 analyytikkoa antoi ostosuosituksen .
• Useat analyytikot nostivat tavoitehintojaan ja perustelivat näkemystään AWS:n kasvun kiihtymisellä sekä marginaalien paranemisella .
• Canaccord Genuityn Maria Ripps kirjoitti, että markkina palkitsee nyt konkreettisen näytön: AWS:n kasvu kiihtyy, marginaalit laajenevat ja yritysten tekoälyn päättelysovellusten käyttöönotto on vielä varhaisessa vaiheessa .

Aiemmin heinäkuussa Amazonin osake oli laskenut lähes viisi prosenttia laajemman teknologiaosakkeiden myynnin yhteydessä. Taustalla olivat sijoittajien huolet Alphabetin tekoälyinvestointien kasvusta . Vahva tulos ja AWS:n näkymät muuttivat tunnelman nopeasti.

Mitä seuraavaksi?

OpenAI sai Amazonilta 50 miljardin dollarin kokonaispanoksen, jolla se voi rahoittaa tutkimusta, laskentakapasiteettia ja infrastruktuurin laajentamista. Amazonille panos on puolestaan veto siitä, että OpenAI:n kasvu näkyy sekä sijoituksen arvossa että AWS:n pilviliiketoiminnassa.

Seuraavat vuosineljännekset näyttävät, miten kannattavaksi järjestely muodostuu. Erityisen kiinnostava kysymys on, miksi Amazon maksoi ehdolliseksi kuvatun loppuosan, vaikka listautumista tai julkista AGI-saavutusta ei ollut tapahtunut. SEC-asiakirjojen peitetyt kohdat eivät vielä anna tähän yksiselitteistä vastausta.