USD/JPY odottaa ratkaisevaa 72 tuntia Fedin ja Japanin keskuspankin edessä

Missä USD/JPY liikkuu nyt?

USD/JPY noteerattiin keskiviikkoaamuna noin 163,30–163,70. Jeni toipui hieman yön tappioistaan, mutta laskut pysähtyivät toistuvasti 163,30:n alueelle . Pari kävi aiemmin heinäkuussa tasolla 163,99, joka merkitsi jenille heikointa tasoa noin 40 vuoteen, ja kurssi on edelleen hyvin lähellä tätä huippua .

Nykykurssin ja ennätyslukeman väli on analyytikon mukaan vain noin 42 pistettä eli pipiä . Dollari oli 101,43:ssa suhteessa tärkeimpien valuuttojen koriin ja vahvistui hieman jeniä vastaan Aasian kaupankäynnin alussa, 163,88:aan. Liikkeet jäivät kuitenkin maltillisiksi, kun sijoittajat pysyttelivät sivussa ennen keskuspankkien päätöksiä .

Fediltä odotetaan taukoa, mutta sävy voi olla tiukka

Fediltä odotetaan, että se pitää liittovaltion rahastokoron tavoitealueen 3,50–3,75 prosentissa 29. heinäkuuta. Se olisi jo viides peräkkäinen kerta, kun korkoa ei muuteta . Reutersin 104 ekonomistin kyselyssä kaikki vastaajat ennakoivat koron pysyvän ennallaan .

Markkinoiden huomio on kuitenkin siirtynyt siihen, voiko Fed nostaa korkoa myöhemmin tänä vuonna. Öljyn hinta on noussut yli 100 dollariin tynnyriltä Lähi-idän jännitteiden vuoksi, mikä on muuttanut korko-odotuksia nopeasti . CME FedWatch -työkalun perusteella:

• Heinäkuun koronnoston todennäköisyys nousi noin 10 prosentista 34–38 prosenttiin viikossa .
• Syyskuun koronnoston todennäköisyys nousi noin 82 prosenttiin, kun se oli viikkoa aiemmin alle 53 prosenttia .
• Markkinat hinnoittelevat vuodelle 2026 nyt vain yhtä koronlaskua. Aiemmin odotuksissa oli kaksi laskua ennen Lähi-idän konfliktin kärjistymistä .

Fed-pääjohtaja Kevin Warshin kommentit ja korkopäätöksen yhteydessä julkaistavan lausunnon sanamuodot ovat dollarin kannalta keskeisiä . Fedin heinäkuun 2026 rahapolitiikkaraportin mukaan korkofutuurit viittaavat siihen, että sijoittajat odottavat ohjauskoron nousevan noin neljä prosenttiin vuoden loppuun mennessä .

Japanin keskuspankilta odotetaan haukkamaista taukoa

Japanin keskuspankin eli BOJ:n odotetaan pitävän ohjauskoron 1,00 prosentissa, kun kaksipäiväinen kokous päättyy perjantaina 31. heinäkuuta . Päätös seuraisi kesäkuun 25 korkopisteen nostoa, joka vei koron 31 vuoden korkeimmalle tasolle . Markkinahinnoittelu näytti tiistaiaamuna vain noin yhden prosentin todennäköisyyttä uudelle nostolle .

Koron ennallaan pitäminen ei silti välttämättä merkitse pehmeää viestiä. BOJ:n odotetaan jättävän oven auki lisänostoille . Sijoittajien kannattaa seurata erityisesti näitä kohtia:

• Kasvuennusteen mahdollinen nosto: BOJ:n odotetaan parantavan bruttokansantuotteen kasvuennustetta, kun Lähi-idän tilanteeseen liittyvä epävarmuus on vähentynyt .
• Inflaatiovaroituksen jatkuminen: Keskuspankin odotetaan pitävän voimassa varoituksen siitä, että inflaatio voi ylittää kahden prosentin tavoitteen. Lähteiden mukaan inflaatioriskien ei kuitenkaan arvioida kasvaneen merkittävästi kolmen kuukauden takaiseen tilanteeseen verrattuna .
• Mahdollisuus uusiin koronnostoihin: Barclays ja Bank of America pitävät heinäkuun päätöstä taktisen taukona, eivät rahapolitiikan kiristämisen päätepisteenä . Reutersin kyselyssä useimmat analyytikot odottavat koron nousevan 1,25 prosenttiin vuoden loppuun mennessä .

BOJ:n johtokunnan jäsen Naoki Tamura on kannattanut koronnostoja muutaman kuukauden välein ja väläyttänyt mahdollisuutta kiristää tahtia .

Korkoero pitää jenin paineessa

Miksi USD/JPY pysyttelee näin korkealla? Keskeinen syy on Yhdysvaltojen ja Japanin korkojen valtava ero.

Yhdysvaltojen 3,50–3,75 prosentin korkotaso ja Japanin yhden prosentin korko merkitsevät noin 250 korkopisteen eroa. Tämä tuottoero houkuttelee sijoittamaan dollariin jenin sijaan ja painaa Japanin valuuttaa .

Korkoero on vienyt tehoa jopa Japanin ennätykselliseltä valuuttainterventiolta. Japanin valtiovarainministeriö käytti 28. huhtikuuta ja 27. toukokuuta välisenä aikana ennätykselliset 11,7349 biljoonaa jeniä jenin ostamiseen. Tästä huolimatta USD/JPY on palannut yli 163:n .

Interventioriski kasvaa lähellä 164:ää

Japanin viranomaisten mahdollinen puuttuminen markkinoihin on toinen syy siihen, miksi kurssiliike voi jäädä ailahtelevaksi. Interventioriskin arvioidaan kasvavan USD/JPY:n lähestyessä 164:ää, ja viranomaiset saattavat toimia, jos pari nousee nopeasti kohti 165:tä .

Interventiouhan uskottavuus on kuitenkin joutunut koetukselle. Erään analyysin mukaan paluu yli 163:n ennätyksellisistä toimista huolimatta osoittaa, että uhka on menettämässä tehoaan .

Tärkeät tasot ja seuraava suunta

USD/JPY on tällä hetkellä odotustilassa. Fedin tiukka tauko, joka pitää myöhempien koronnostojen mahdollisuuden elossa, voisi nostaa parin uudelleen testaamaan 164:ää. BOJ:n tiukka viesti ja mahdollisesti korkeampi kasvuennuste voisivat tukea jeniä, mutta vaikutus saattaa jäädä rajalliseksi .

Seurattavat tekniset tasot:

• Vastustus: 163,99:n ennätys on lähin katto. Sen yläpuolinen läpimurto voisi avata tien ensin 164,22:een ja myöhemmin 166,39:ään .
• Tuki: Laskut ovat toistaiseksi pysähtyneet noin 163,30:n alueelle .

Seuraavat noin 72 tuntia voivat ratkaista, hivuttautuuko pari kohti 164:ää vai alkaako käänne alaspäin. Koska molempien keskuspankkien odotetaan pitävän korot ennallaan mutta vihjaavan tulevasta kiristämisestä, markkinoiden huomio kohdistuu ennen kaikkea viestien sanamuotoihin – ja siihen, ovatko Japanin viranomaiset valmiita uuteen interventioon .