Miksi vehnän hinta ensin ampaisi ylös ja sitten romahti?

Ukrainan ja Venäjän väkivalta Mustallamerellä ja Asovanmerellä kiihtyi samaan aikaan, kun pohjoisen pallonpuoliskon sadonkorjuukausi oli käynnissä. Venäläisiin kaupallisiin aluksiin kohdistuneiden ukrainalaisten lennokki-iskujen jälkeen Venäjä keskeytti liikenteen Don–Asovan kanavalla 10. heinäkuuta .

Kanava yhdistää Donjoen ja Asovanmeren, ja analyytikot arvioivat sen kautta kulkevan jopa noin neljänneksen Venäjän vehnä- ja viljaviennistä . Ukrainan asevoimat ilmoitti 16. heinäkuuta iskeneensä kuuteen venäläiseen säiliöalukseen ja kahteen muuhun alukseen .

Kun tärkeä vientireitti vaikeutui sadonkorjuun huippuvaiheessa, markkinat alkoivat hinnoitella riskiä siitä, että viljaa ei saada nopeasti varastoista vientiin. Venäläisten viranomaisten kerrottiin lopettaneen alushakemusten vastaanottamisen vaikutuspiirissä oleville reiteille, ja miljoonien tonnien viljaa jäi eteläisen Venäjän varastoihin .

Venäjän vienti hidastui, mutta reittejä yritettiin vaihtaa

Analyytikoiden mukaan Ukrainan iskut vähensivät Venäjän viljavientiä uuden satokauden alussa jyrkästi . Venäjä valmistautui kuitenkin ohjaamaan kuljetuksia Asovanmereltä Mustanmeren ja Itämeren satamiin, mikä rajoittaa häiriön pitkäaikaista vaikutusta, jos vaihtoehtoiset reitit saadaan toimimaan .

Myös Ukrainan vientikyky oli paineessa. Venäjän iskut Ukrainan Mustanmeren satamiin olivat pienentäneet niiden kuukausittaista viljankäsittelykapasiteettia arviolta noin kolmanneksella, noin kuudesta miljoonasta tonnista neljään miljoonaan tonniin .

Yhdysvaltojen pienemmät tuotantoarviot vahvistivat nousua

Geopoliittisen riskilisän lisäksi vehnä sai tukea Yhdysvaltojen tuotantoarvioiden laskusta. Chicagon syyskuun pehmeän punavehnän sopimus nousi 22. heinäkuuta 7,05¾ dollariin bushelilta, kun Mustanmeren jännitteet ja alemmat Yhdysvaltojen tuotantoarviot tukivat hintaa .

Miksi hinta kääntyi laskuun?

Yhdysvaltojen ja Iranin iskujen tauko painoi öljyä

Viikonloppuna 25.–26. heinäkuuta Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump ilmoitti iskujen tauosta Irania vastaan kahden viikon hyökkäysten jälkeen. Tämä lisäsi toiveita diplomaattisesta ratkaisusta ja Hormuzinsalmen liikenteen normalisoitumisesta .

Raakaöljy reagoi välittömästi. Brent-laadun hinta laski maanantaina 3,96 dollaria eli 4,1 prosenttia, ja WTI-öljy halpeni alkuvaiheessa yli 7 prosenttia . Sodan aiheuttama niin sanottu riskilisä alkoi purkautua.

Vehnä seurasi öljyä alaspäin. Vaikutus kulkee kahta kautta:

• halvempi öljy pienentää viljan tuotannon ja kuljetusten kustannuspaineita
• heikompi öljymarkkina voi vähentää biopolttoaineiden, kuten etanolin ja biodieselin, kysyntään liittyvää raaka-ainetukea.

Lisäksi sijoittajat vähensivät riskiä laajasti raaka-ainemarkkinoilla. Trading Economics yhdisti vehnän laskun suoraan raakaöljyn voimakkaaseen halpenemiseen sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Iran ilmoittivat iskujen tauosta .

Muut hintanäkymää määrittävät tekijät

Brasilian safrinha-maissi lisää tarjontaa

Brasilian niin sanottu safrinha-maissi on maan toinen, yleensä soijasadon jälkeen kylvettävä maissisato. Se muodostaa tyypillisesti noin 70–80 prosenttia Brasilian kokonaisesta maissintuotannosta .

Runsas sato kasvattaa Brasilian vientitarjontaa ja painaa koko viljakompleksia. Maissi kilpailee vehnän kanssa erityisesti rehukäytössä: jos maissia on runsaasti ja se on vehnää edullisempaa, rehuteollisuudella on vähemmän tarvetta korvata sitä vehnällä. Tämä voi asettaa katon vehnän hinnannousulle .

Yhdysvaltojen kuumuusriski ei ole kadonnut

Yhdysvaltojen alemmat tuotantoarviot tukevat hintoja, mutta sää voi edelleen muuttaa asetelmaa. Jos kuumuus pahenee keskeisillä vehnänviljelyalueilla, markkinat voivat hinnoitella tarjontaan uuden riskilisän. Toisaalta sääolojen helpottuminen ja sadon toteutuminen odotetusti vähentäisivät nousupainetta.

Mitä vehnämarkkinoilta kannattaa seurata seuraavaksi?

Vehnämarkkina on siis kahden voiman välissä. Mustanmeren kuljetushäiriöt nostavat tarjontashokin riskiä, kun taas Lähi-idän tilanteen rauhoittuminen ja runsas maissitarjonta painavat hintoja.

Jos Venäjä onnistuu siirtämään viennin vaihtoehtoisille reiteille tai Yhdysvaltojen ja Iranin sovittelu etenee, vehnän geopoliittinen riskilisä voi pienentyä nopeasti. Jos Asovanmeren liikenne pysyy pysähdyksissä, Mustanmeren iskut jatkuvat tai Yhdysvaltojen ja Iranin tilanne kärjistyy uudelleen, hinnat voivat kuitenkin kääntyä yhtä nopeasti takaisin nousuun.