Euroalueen inflaatio, öljy ja EKP:n politiikka: Faktatarkastettu aikajana kesä–heinäkuulta 2026

EKP kertoi, että "kuluttajien mediaanikäsitys inflaatiosta viimeisen 12 kuukauden aikana laski merkittävästi, samoin mediaaniodotukset inflaatiosta seuraavan 12 kuukauden aikana" . Reuters kuitenkin huomautti, että laskua "todennäköisesti vauhditti Lähi-idän tulitauko, joka laski energian hintoja, mutta osoittautui lyhytaikaiseksi" . Bloomberg puolestaan arvioi, että kesäkuun kysely "ajoittui ajanjaksoon ennen öljyn hinnan uutta nousua, jonka laukaisi uusi taistelujen kärjistyminen Lähi-idässä" . Kysely tehtiin 4.–29. kesäkuuta, eli aikana, jolloin USA:n ja Iranin välinen tulitauko oli vielä voimassa, mutta se ei enää heijastellut myöhempää romahdusta .

Öljyn hinta: Tulitauko, romahdus ja paluu 100 dollariin

Öljyn hinnan kehitys näiden kahden kuukauden aikana määräytyi lähes täysin Lähi-idän konfliktin, erityisesti USA:n ja Iranin välisen sodan ja sen vaikutusten perusteella Hormuzinsalmen kautta tapahtuvaan meriliikenteeseen.

Kesäkuu–heinäkuun alku: Tulitauko laskee hintoja

USA:n ja Iranin väliaikainen tulitaukosopimus kesäkuussa johti öljyvirtojen merkittävään elpymiseen Hormuzinsalmessa. IEA:n heinäkuun 2026 öljymarkkinaraportin mukaan Pohjanmeren Dated-hinta putosi 31 dollarilla tynnyriltä kesäkuun aikana ja oli heinäkuun alussa 68 dollaria tynnyriltä – alhaisin tasonsa sitten sodan alkamisen . Brent-raakaöljy kävi heinäkuun alussa noin 71–72 dollarissa, kun OPEC+ sopi tuotantotavoitteiden lisäyksestä .

7.–8. heinäkuuta: Tulitauko romuttuu

Heinäkuun 7.–8. päivänä Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump ilmoitti väliaikaisen tulitauon Iranin kanssa päättyneen, ja Yhdysvallat aloitti uudet iskut Iraniin, kun kaupallisia aluksia oli hyökätty Hormuzinsalmen läheisyydessä . Iran vastasi iskuilla. Brent-raakaöljy nousi noin 7 % yhdessä päivässä ja päätyi 79,07 dollariin 8. heinäkuuta, mikä oli korkein päätöskurssi sitten 19. kesäkuuta . Tulitauon romahdus heitti öljymarkkinat takaisin kaaokseen.

Heinäkuun loppu: Öljy palaa kohti 100 dollaria

Heinäkuun 16. päivään mennessä öljyn hinta nousi edelleen, kun USA:n ja Iranin välinen sota kiihtyi "tehostuvin iskuin" ja Iran pyysi Jemenin hutheja valmistautumaan sulkemaan Punaisenmeren öljyreitin . Heinäkuun 23. päivänä Brent-raakaöljy nousi 98,49 dollariin tynnyriltä, mikä on 24,98 % enemmän kuin kuukautta aiemmin . New York Times uutisoi maailman öljyn hinnan nousseen 100 dollariin tynnyriltä ensimmäistä kertaa sitten toukokuun, kun konflikti kiihtyi .

EKP:n politiikka: Kesäkuun koronnosto, heinäkuun tauko, syyskuu mahdollinen

EKP:n rahapoliittinen vastaus energian hinnan nousuun oli ensimmäinen suurten keskuspankkien joukossa, ja se tapahtui kahdessa keskeisessä päätöksessä.

11. kesäkuuta 2026: EKP nostaa korkoja 2,25 prosenttiin

EKP nosti kolmea ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä, mikä nosti talletuskorkoa 2,25 prosenttiin . Tämä oli ensimmäinen korkojen nosto millään suurella keskuspankilla vastauksena Lähi-idän sotaan . EKP totesi suoraan: "Teemme tämän, koska sota Lähi-idässä nostaa hintoja" . Päätös oli yksimielinen, eikä muita vaihtoehtoja edes keskusteltu päättäjien keskuudessa .

23. heinäkuuta 2026: EKP pitää korot ennallaan, mutta viestii syyskuun koronnostosta

Heinäkuun 23. päivänä EKP piti lainakustannukset ennallaan 2,25 prosentissa ja tauotti koronnostoja arvioidakseen energiahintojen kehitystä . Neuvosto sanoi "seuraavansa tarkasti energiahintojen nousun voimakkuutta ja kestoa" . Pääjohtaja Christine Lagarde viestitti, että keskuspankki oli "valmiina mahdolliseen liikkeeseen" syyskuussa . Reutersin 74 ekonomistille tekemässä kyselyssä, joka julkaistiin 16. heinäkuuta, kasvava enemmistö (70 %, eli 52 vastaajaa 74:stä) odotti toista koronnostoa tänä vuonna syyskuussa . Markkinat hinnoittelivat syyskuun koronnostoa 2,50 prosenttiin lähes täysimääräisesti .

Inflaationäkymät: Yli 2 % vuoden 2027 alkuun

EKP:n henkilökunnan viralliset ennusteet osoittivat selvästi, että energian hinnan nostama inflaatio pysyisi reilusti yli 2 %:n tavoitteen pitkään.

EKP:n kesäkuun 2026 henkilökunnan ennusteiden mukaan kokonaisinflaation odotettiin olevan keskimäärin 3,0 % vuonna 2026, 2,3 % vuonna 2027 ja 2,0 % vuonna 2028 – eli inflaation odotettiin pysyvän yli tavoitteen vuoden 2027 ensimmäiseen osaan . EKP:n kesäkuun rahapoliittisen kokouksen pöytäkirjat, jotka julkaistiin 9. heinäkuuta, paljastivat, että päättäjille "esitettiin ennusteita, joiden mukaan inflaatio pysyy yli tavoitteen ensi vuoteen asti huolimatta lähes kolmesta EKP:n koronnostosta" . Kesäkuun rahapoliittisessa lausunnossa varoitettiin, että "inflaatio nousee edelleen kesän aikana ja pysyy reilusti yli 2 %:n tavoitteemme ensi vuoteen asti" . Euroopan parlamentin taustamuistiossa todettiin, että EKP:stä tuli "ensimmäinen maailmanlaajuinen keskuspankki, joka kiristää rahapolitiikkaa vastauksena Lähi-idän sodasta johtuviin uusiin inflaatiopaineisiin" .