Googlen ja Nvidian 60 miljardin dollarin finanssitekniikan sota tekoälyn tulevaisuudesta

3,2 miljardin dollarin rahoitustakuu Anthropicille. Google antoi 3,2 miljardin dollarin rahoitustakuun Lake Marinerin tekoälydatakeskusprojektille Länsi-New Yorkissa, mahdollistaen hankkeen vuokratakoneuvoa tuhansilta Google TPU:ilta Anthropicille . Kyseessä on sale-leaseback-tyyppinen rakenne: Google takaa ostosopimuksen, vähentäen datakeskusoperaattorin pääomariskin, samalla kun se varmistaa itselleen suuren TPU-asiakkaan.

35 miljardin dollarin yksityisen luoton kerros. Kesäkuussa 2026 Apollo ja Blackstone järjestivät 35 miljardin dollarin yksityisen luottojärjestelyn Googlen TPU-klustereiden rahoittamiseksi, Broadcomin toimiessa velan takaajana . Tämä antaa Googlelle pääsyn halpaan rahoitukseen mittakaavassa, joka vastaa Nvidian omaa rahoitusvoimaa.

Käyttöönoton haaste

Näistä liikkeistä huolimatta suuret neocloud-palvelut kuten Nebius, Lambda ja CoreWeave kertoivat The Informationille, etteivät ne odota ottavansa Google TPU:ita käyttöön lähiaikoina vedoten syviin olemassa oleviin siteisiin Nvidian ekosysteemiin . Google kyllä aktiivisesti myy TPU:ita näille palveluntarjoajille, mutta jakelussa Nvidian valtti on yhä vahvin .

Nvidian vastaisku: GPU-takausohjelma

1. heinäkuuta 2026 Nvidia virallisti AI Compute Partnership -ohjelman – tulonjako- ja luottotukitakausohjelman neocloud-palveluille . Keskeiset ehdot ovat suora vastaus Googlen Blackstone-yhteisyritykseen.

• Vähimmäistuottotakuu. Nvidia antaa "take-or-pay" -sitoumuksen – sopimusperusteisen vähimmäistuottolattian taustalla olevalle GPU-kapasiteetille. Jos neocloud ei pysty vuokraamaan GPU:ita, Nvidia vuokraa ne takaisin kiinteällä hinnalla .
• Nousuun osallistuminen. Vastineeksi takauksesta Nvidia ottaa toistuvan osuuden neocloudin pilvituloista lattiakorkeuden ylittävältä osalta .
• Kahdenlaiset tulovirrat. Nvidia kerää laitteistokateen GPU-myynnin yhteydessä ja lisäksi käyttöön sidotun tulonjaon myöhemmin .
• Tyypillinen sopimuskausi: noin 6 vuotta, mikä on riittävän pitkä avatakseen pankkilainarahoituksen neocloud-palveluille .
• Ensimmäiset käyttäjät. Firmus ja Sharon AI olivat ensimmäisiä, jotka tarttuivat tarjoukseen .

SemiAnalysis arvioi, että tämä ohjelma voisi avata jopa 7 biljoonan dollarin tekoälyinfrastruktuurin velkakapasiteetin vuoteen 2029 mennessä, tehden Nvidiasta käytännössä "tekoälyn keskuspankin", joka mahdollistaa lainanantajien myöntää GPU-vakuudellisia lainoja, jotka ennen olivat liian riskialttiita .

Miksi tämä on tärkeää. Takausohjelma ratkaisee sen keskeisen rahoituspullonkaulan, jota Googlen Blackstone-yhteisyritys oli suunniteltu hyödyntämään. Nvidia käyttää AA/Aa2-investointiluokan tasettaan vähentääkseen GPU-ostojen riskiä samalla tavalla kuin Google käytti Blackstonen pääomaa TPU-käyttöönottojen riskin vähentämiseen. Rinnalla Nvidia valtuutti 80 miljardia dollaria takaisinostoja ja keräsi 25 miljardia dollaria joukkovelkakirjamarkkinoilta touko–kesäkuussa 2026 vahvistaakseen tasettaan tähän rooliin .

Miten neocloud-osakkeet reagoivat: Nebius-tapaus

Nebius (NBIS) on joutunut jyrkkään arvostuksen uudelleenmääritykseen, kun kilpailupelot kasvavat molemmilta tahoilta.

• Kaikkien aikojen huippu 299,86 dollaria 22. kesäkuuta 2026, taustalla laajempi tekoälyinfrastruktuuribuumi .
• -17,3 % 30 päivässä päättyen 2. heinäkuuta 2026, sulkien 215,62 dollariin, Googlelta, Metalta ja Nvidalta neocloud-tilaan tulevan kilpailun pelossa .
• -12,4 % yhden päivän pudotus 1. heinäkuuta 2026, Bloombergin uutisoitua Meta Platformsin kehittävän omaa pilviliiketoimintaansa ylimääräisen tekoälykapasiteetin myymiseksi – suora kilpailu-uhka puhtaille neocloud-palveluille .
• Laskusta huolimatta 12 analyytikkoa ylläpitää konsensusostosuositusta (42 % Vahva Osta, 33 % Osta, 25 % Pidä) . Osake on yhä 124 % plussalla kuudessa kuukaudessa heinäkuun alkuun .
• Perustekijät pysyvät vahvoina: Q1 2026:n core ARR 1,92 miljardia dollaria 45 %:n tekoälykatteella .

Keskeinen jännite: Nebius on Nvidian GPU-kauppa ja on julkisesti kertonut, ettei aio ottaa Google TPU:ita käyttöön . Siispä Nvidian takausohjelma on suora myötätuuli Nebiukselle (se helpottaa GPU-rahoitusta), kun taas Googlen Blackstone-yhteisyritys ja Metan pilviantautuminen ovat olemassaolo-uhkia.

Huom: Tietoja IREN:n osakekurssireaktiosta näihin tapahtumiin ei ollut saatavilla hakubudjetin puitteissa.

Keskeiset havainnot

Lopputulos: Finanssitekniikan varustelukilpailu on alkanut. Google käyttää Blackstonen tasetta ja yksityisen luoton koneistoa rahoittaakseen TPU-pohjaista neocloud-kapasiteettia ja alittaakseen Nvidian GPU-otteen. Nvidia vastasi viikoissa omalla takausohjelmallaan käyttäen omaa luottoluokitustaan taatakseen neocloud-palveluiden GPU-vuokratuotot vastineeksi osuudesta ylituotoissa. Neocloud-osakkeet kuten Nebius joutuvat puristukseen molemmilta tahoilta – hyperskaalajien (Google, Meta) kilpailu painaa kertoimia, samalla kun Nvidian valmistajarahoitus tekee GPU-riippuvaisesta kasvusta helpommin saavutettavaa.