UAE:n ennätysvienti johtaa Persianlahden elpymistä

Pääuutinen: Persianlahden raakaöljyn vienti nousi yli 3 miljoonalla bpd:llä toukokuusta yli 10 miljoonaan bpd:iin kesäkuussa . UAE vastasi suurimmasta osasta tästä kasvusta.

Itsenäiset laivaliikenteen seurantayhtiöt Kpler, Vortexa ja LSEG raportoivat, että UAE vei kesäkuussa 3,7–3,8 miljoonaa bpd raakaöljyä ja kondensaattia, mikä on sen kaikkien aikojen kuukausittainen ennätys . Tämä on yli miljoona bpd enemmän kuin toukokuussa . Abu Dhabin raakaöljyn lastaukset ylittivät sotaa edeltäneet paikalliset tasot, ja kasvu sai tukea ADNOC:n useista kesä-elokuun lastauksia koskevista myyntitarjouksista sekä varastojen purkamisesta .

Ennätys saavutettiin pian sen jälkeen, kun UAE erosi OPECista, mikä antoi Abu Dhabille täyden vapauden maksimoida tuotanto ja tavoitella markkinaosuutta . Kansainvälinen energiajärjestö (IEA) arvioi, että jo kesäkuun alussa – ennen Iranin väliaikaista sopimusta – UAE:n öljyvienti oli elpynyt lähes 85 prosenttiin sotaa edeltäneestä tasosta nousten noin 1,9 miljoonasta bpd:stä maaliskuussa 4,3 miljoonaan bpd:iin kesäkuussa .

Persianlahden kokonaisviennin elpyminen jäi kuitenkin epätäydelliseksi. Kuukauden noususta huolimatta Persianlahden vientimäärät olivat kesäkuussa yhä noin 40 prosenttia alle konfliktia edeltäneen tason , ja ne jäivät reilusti alle 16,5 miljoonan bpd:n, jota alueelta lähetettiin ennen kriisiä .

Myös muut tuottajat lisäsivät tuotantoaan kesäkuussa. Saudi-Arabia johti OPECin vakiintuneiden jäsenten vientikasvua, ja Saudi-Arabian, UAE:n ja Kuwaitin merivienti nousi 11,9 miljoonaan bpd:iin – korkeimmalle tasolle sitten huhtikuun 2023 . Kuwaitin tuotanto nousi jyrkästi 1,65 miljoonaan bpd:iin kesäkuussa toukokuun 580 000 bpd:stä . Reutersin kyselyssä OPECin kokonaistuotannon kasvuksi arvioitiin 3,3 miljoonaa bpd kuukausitasolla, mikä on ryhmän suurin yksittäinen kuukausikasvu toipumisen aikana .

Markkinakäänne: backwardaatiosta contangoon

Persianlahden viennin tulva aiheutti merkittävän muutoksen öljymarkkinoiden rakenteessa kesäkuun loppuun mennessä.

Toukokuussa Brent-futuurikäyrä oli näyttänyt harvinaista ”hymy”-rakennetta – tiukkaa lähikuukausina, mutta signaalia odotettavissa olevasta löystymisestä myöhemmin – kuvion, jonka Morgan Stanley totesi nähneensä viimeksi lyhyesti helmikuussa 2020 . Kesäkuun loppuun mennessä todellisten virtojen kasvu muutti tämän odotuksen näkyväksi ylitarjonnaksi.

Kesäkuun 25. päivänä lähimmän kuukauden Brentin futuurirakenne kääntyi contangoksi – jossa välittömän toimituksen hinta on alhaisempi kuin myöhempien sopimusten – ensimmäistä kertaa sodan alkamisen jälkeen . Elokuun Brent-futuurit laskivat noin 73 dollariin tynnyriltä, mikä on alin taso sitten helmikuun 27. päivän . Lähimmän Brent-sopimuksen alennus kuuden kuukauden sopimukseen nähden leveni, ja kauppiaiden ja LSEG:n tietojen mukaan fyysiset raakaöljymarkkinat Euroopassa ja Afrikassa heijastelivat ylitarjontapelkoja .

Analyytikot kuvasivat tilannetta lyhytaikaiseksi ylitarjonnaksi, vaikka monet huomauttivat, että palaava kysyntä ja virtojen hidas normalisoituminen voisivat kiristää markkinoita jälleen vuoteen 2026 mennessä . OPEC+ nopeutti vapaaehtoisten leikkaustensa purkamista touko- ja kesäkuussa lisäten markkinoille lähes miljoona bpd ja edistäen nopeaa löystymistä . Futuurikäyrän kääntyminen contangoksi kertoi siitä, että markkinat odottivat nyt runsasta tarjontaa ja rajallista hinnannousupotentiaalia lyhyellä aikavälillä .

Hormuzinsalmi: tulitauko koetuksella

Yhdysvaltain ja Iranin välinen väliaikainen tulitauko, joka allekirjoitettiin 17. kesäkuuta, oli suunniteltu lopettamaan Hormuzinsalmen saarto ja luomaan 60 päivän ikkuna laajemmille neuvotteluille . Mutta tuskin kahta viikkoa myöhemmin sopimus kohtasi jo vakavimman testinsä.

Sopimuksen 5. artikla – joka koskee salmen avaamista ja hallintaa – muodostui kiistakapulaksi . Kesäkuun 27. päivänä lennokki-isku kohdistui Singaporeen rekisteröityyn rahtialukseen, joka oli kauttakulkemassa salmea. Yhdysvallat vastasi iskuilla Iranin ohjus- ja lennokkiasemiin, ja Iran laukaisi ohjuksia ja lennokkeja Yhdysvaltojen kohteisiin Kuwaitissa ja Bahrainissa . Vaihtoa kuvattiin tulitauon vakavimmaksi koetukseksi tähän mennessä .

Analyytikot totesivat, että Iran käytti äskettäin hankkimaansa kykyä estää satunnaisesti Hormuzin liikennettä vipuvartena neuvotteluissa, vaikka molemmat osapuolet sanoivat julkisesti haluavansa lopettaa konfliktin . The New York Times raportoi, että ”Iranin äskettäin hankkima kyky häiritä liikennettä tällä maailmantaloudelle elintärkeällä merireitillä antaa sille olennaista vipuvartta, josta se ei voi luopua” .

Kaupallinen meriliikenne palasi vähitellen salmeen heinäkuun alussa, mutta vesiväylä oli yhä ”selvästi normaalia vähäisemmällä tasolla”, sillä turvallisuushuolet pitivät monet varustamot varuillaan . YK:n kansainvälisen merenkulkujärjestön saattotehtävä keskeytettiin 27. kesäkuun iskun jälkeen . Vaikka tulitauko ei ollut täysin romahtanut, se oli selvästi hauras, ja Hormuzinsalmi pysyi maailman epävakaimpana öljyn solmukohtana.

UAE:n ennätysvienti johtaa Persianlahden elpymistä

Pääuutinen: Persianlahden raakaöljyn vienti nousi yli 3 miljoonalla bpd:llä toukokuusta yli 10 miljoonaan bpd:iin kesäkuussa . UAE vastasi suurimmasta osasta tästä kasvusta.

Itsenäiset laivaliikenteen seurantayhtiöt Kpler, Vortexa ja LSEG raportoivat, että UAE vei kesäkuussa 3,7–3,8 miljoonaa bpd raakaöljyä ja kondensaattia, mikä on sen kaikkien aikojen kuukausittainen ennätys . Tämä on yli miljoona bpd enemmän kuin toukokuussa . Abu Dhabin raakaöljyn lastaukset ylittivät sotaa edeltäneet paikalliset tasot, ja kasvu sai tukea ADNOC:n useista kesä-elokuun lastauksia koskevista myyntitarjouksista sekä varastojen purkamisesta .

Ennätys saavutettiin pian sen jälkeen, kun UAE erosi OPECista, mikä antoi Abu Dhabille täyden vapauden maksimoida tuotanto ja tavoitella markkinaosuutta . Kansainvälinen energiajärjestö (IEA) arvioi, että jo kesäkuun alussa – ennen Iranin väliaikaista sopimusta – UAE:n öljyvienti oli elpynyt lähes 85 prosenttiin sotaa edeltäneestä tasosta nousten noin 1,9 miljoonasta bpd:stä maaliskuussa 4,3 miljoonaan bpd:iin kesäkuussa .

Persianlahden kokonaisviennin elpyminen jäi kuitenkin epätäydelliseksi. Kuukauden noususta huolimatta Persianlahden vientimäärät olivat kesäkuussa yhä noin 40 prosenttia alle konfliktia edeltäneen tason , ja ne jäivät reilusti alle 16,5 miljoonan bpd:n, jota alueelta lähetettiin ennen kriisiä .

Myös muut tuottajat lisäsivät tuotantoaan kesäkuussa. Saudi-Arabia johti OPECin vakiintuneiden jäsenten vientikasvua, ja Saudi-Arabian, UAE:n ja Kuwaitin merivienti nousi 11,9 miljoonaan bpd:iin – korkeimmalle tasolle sitten huhtikuun 2023 . Kuwaitin tuotanto nousi jyrkästi 1,65 miljoonaan bpd:iin kesäkuussa toukokuun 580 000 bpd:stä . Reutersin kyselyssä OPECin kokonaistuotannon kasvuksi arvioitiin 3,3 miljoonaa bpd kuukausitasolla, mikä on ryhmän suurin yksittäinen kuukausikasvu toipumisen aikana .

Markkinakäänne: backwardaatiosta contangoon

Persianlahden viennin tulva aiheutti merkittävän muutoksen öljymarkkinoiden rakenteessa kesäkuun loppuun mennessä.

Toukokuussa Brent-futuurikäyrä oli näyttänyt harvinaista ”hymy”-rakennetta – tiukkaa lähikuukausina, mutta signaalia odotettavissa olevasta löystymisestä myöhemmin – kuvion, jonka Morgan Stanley totesi nähneensä viimeksi lyhyesti helmikuussa 2020 . Kesäkuun loppuun mennessä todellisten virtojen kasvu muutti tämän odotuksen näkyväksi ylitarjonnaksi.

Kesäkuun 25. päivänä lähimmän kuukauden Brentin futuurirakenne kääntyi contangoksi – jossa välittömän toimituksen hinta on alhaisempi kuin myöhempien sopimusten – ensimmäistä kertaa sodan alkamisen jälkeen . Elokuun Brent-futuurit laskivat noin 73 dollariin tynnyriltä, mikä on alin taso sitten helmikuun 27. päivän . Lähimmän Brent-sopimuksen alennus kuuden kuukauden sopimukseen nähden leveni, ja kauppiaiden ja LSEG:n tietojen mukaan fyysiset raakaöljymarkkinat Euroopassa ja Afrikassa heijastelivat ylitarjontapelkoja .

Analyytikot kuvasivat tilannetta lyhytaikaiseksi ylitarjonnaksi, vaikka monet huomauttivat, että palaava kysyntä ja virtojen hidas normalisoituminen voisivat kiristää markkinoita jälleen vuoteen 2026 mennessä . OPEC+ nopeutti vapaaehtoisten leikkaustensa purkamista touko- ja kesäkuussa lisäten markkinoille lähes miljoona bpd ja edistäen nopeaa löystymistä . Futuurikäyrän kääntyminen contangoksi kertoi siitä, että markkinat odottivat nyt runsasta tarjontaa ja rajallista hinnannousupotentiaalia lyhyellä aikavälillä .

Hormuzinsalmi: tulitauko koetuksella

Yhdysvaltain ja Iranin välinen väliaikainen tulitauko, joka allekirjoitettiin 17. kesäkuuta, oli suunniteltu lopettamaan Hormuzinsalmen saarto ja luomaan 60 päivän ikkuna laajemmille neuvotteluille . Mutta tuskin kahta viikkoa myöhemmin sopimus kohtasi jo vakavimman testinsä.

Sopimuksen 5. artikla – joka koskee salmen avaamista ja hallintaa – muodostui kiistakapulaksi . Kesäkuun 27. päivänä lennokki-isku kohdistui Singaporeen rekisteröityyn rahtialukseen, joka oli kauttakulkemassa salmea. Yhdysvallat vastasi iskuilla Iranin ohjus- ja lennokkiasemiin, ja Iran laukaisi ohjuksia ja lennokkeja Yhdysvaltojen kohteisiin Kuwaitissa ja Bahrainissa . Vaihtoa kuvattiin tulitauon vakavimmaksi koetukseksi tähän mennessä .

Analyytikot totesivat, että Iran käytti äskettäin hankkimaansa kykyä estää satunnaisesti Hormuzin liikennettä vipuvartena neuvotteluissa, vaikka molemmat osapuolet sanoivat julkisesti haluavansa lopettaa konfliktin . The New York Times raportoi, että ”Iranin äskettäin hankkima kyky häiritä liikennettä tällä maailmantaloudelle elintärkeällä merireitillä antaa sille olennaista vipuvartta, josta se ei voi luopua” .

Kaupallinen meriliikenne palasi vähitellen salmeen heinäkuun alussa, mutta vesiväylä oli yhä ”selvästi normaalia vähäisemmällä tasolla”, sillä turvallisuushuolet pitivät monet varustamot varuillaan . YK:n kansainvälisen merenkulkujärjestön saattotehtävä keskeytettiin 27. kesäkuun iskun jälkeen . Vaikka tulitauko ei ollut täysin romahtanut, se oli selvästi hauras, ja Hormuzinsalmi pysyi maailman epävakaimpana öljyn solmukohtana.