Hormuzinsalmen neljän kuukauden sulku jätti syvät arvet maailmantalouteen – toipuminen kestää kuukausia

Salmi aukeaa, mutta liikenne on kaukana normaalista

18. kesäkuuta 25 kauppa-alusta kulki salmen läpi, mikä oli korkein päivittäinen määrä sitten huhtikuun, mutta se edusti vain murto-osaa kriisiä edeltäneestä liikenteestä . Analyytikot Kpleriltä varoittivat, että ”uudelleenavautuminen ei tarkoita elpymistä”, ja totesivat, että noin 119 lastattua säiliöalusta oli edelleen jumissa Persianlahden sisäpuolella . Yhdysvaltain laivaston saarto Iranin satamiin on määrä purkaa kokonaan 19. heinäkuuta mennessä, ja Iran on sitoutunut käyttämään ”parhaita mahdollisuuksiaan” palauttaakseen normaalin liikenteen samassa aikataulussa .

Merkittäviä esteitä on kuitenkin edelleen. Merimiinat, kohonneet vakuutuskustannukset (sotariskipreemiot nousivat noin 0,1 prosentista aluksen arvosta lähes 5 prosenttiin) ja vaurioitunut infrastruktuuri tarkoittavat, että häiriöt voivat jatkua vielä useita kuukausia . Yhdysvallat on ilmoittanut, että miinanraivausoperaatiot voivat kestää jopa kuusi kuukautta .

Teollisuuden PMI: Britannia tuntee kipua, Kanadan tiedot puuttuvat

Iso-Britannia: S&P Global UK Manufacturing PMI laski kesäkuussa 2026 lukemaan 52,5, kun se toukokuussa oli neljän vuoden huipussa 53,9 . Vaikka lukema on edelleen yli 50,0:n kasvukynnyksen, lasku heijasti uusien tilausten vähenemistä, vaikka tehtaiden tuotanto saavuttikin 21 kuukauden huipun, jota vauhditti varastointi ennen ennakoituja hinnankorotuksia . Huhti- ja toukokuussa brittivalmistajat raportoivat jyrkimmistä panoskustannusten nousuista sitten vuoden 2022 puolivälin ja pahimmista toimitusviiveistä sitten vuoden 2022, mikä johtui suoraan Hormuzinsalmen sulkemisesta . Kesäkuussa Britannian yhdistetty PMI-tuotos laski 14 kuukauden alimmalle tasolle 49,4, mikä tarkoittaa supistumista .

Kanada: Eri lähteistä ei löytynyt tietoa Kanadan teollisuuden PMI-lukemasta kesäkuulle 2026. Kesäkuun 2025 maailmanlaajuisessa PMI-raportissa Kanada oli mukana kaaviossa muiden maiden joukossa, mutta nykyistä kesäkuun 2026 lukemaa Kanadalle ei löydy lähdemateriaalista . Tämä on merkittävä aukko saatavilla olevassa todistusaineistossa.

Euroalueen konteksti: Euroalueen yhdistetty PMI oli kesäkuussa 49,5, edelleen supistumisalueella, mutta nousi toukokuun 48,5:stä . Teollisuustuotanto oli erityisen heikkoa energiakustannusten ja konfliktin aiheuttamien toimituskatkosten vuoksi. S&P Global totesi, että ”suurin kokonaisvaikutus toimitusketjuihin ja panoskustannuksiin tähän mennessä on selvästi ollut Euroopassa” .

Metallimarkkinat paineen alla: teräs ja alumiini

Iranin teräsvienti: Iranin teräsaihioviejät jatkoivat lastien tarjoamista Hormuzinsalmen sulkemisesta huolimatta, mutta kaupat olivat epävakaita rajoitetun aluskapasiteetin, korkeiden vakuutuskustannusten ja kuljetushäiriöiden vuoksi . Vaihtoehtoiset logistiikkakanavat ja Chabaharin satama tukivat osaa vientivirroista Kiinaan ja Intiaan . Iran keskeytti myös kaikki teräslevyjen ja -kelojen vientinsä 30. toukokuuta asti, kun konfliktivauriot poistivat käytöstä noin 10 miljoonaa tonnia vuosikapasiteetista .

Kiinan teräsvienti: Häiriö iski Kiinan teräsvientiin Lähi-itään – alueelle, joka vastasi noin 14 prosentista Kiinan koko valmiin teräksen vientimäärästä – pysäyttämällä laivaliikenteen salmen läpi . 10. maaliskuuta mennessä ”tosiasiallinen” saatto oli pysäyttänyt Kiinan teräsviennin Persianlahdelle lähes kokonaan, kun merivakuutuksenantajat vetäytyivät ja rahtihinnat nousivat yli 30 prosenttia .

Alumiinifutuurit: Persianlahden valtiot tuottavat noin 9 prosenttia maailman alumiinista, ja sota nosti suoraan alumiinin hintoja . Hinnat nousivat maaliskuussa 2026 yksinään kahdeksan prosenttia, ja 28. maaliskuuta Iran iski Emirates Global Aluminiumiin aiheuttaen massiivisia tuotantohäiriöitä . Lontoossa metallipörssissä (LME) rekisteröityä metallia, yli 150 000 tonnia, vedettiin pois varastoista, mikä heijastaa laajempaa alueellisen viennin häiriötä . Alumiinipulalla on suoria vaikutuksia auto-, ilmailu-, elektroniikka- ja rakennusteollisuuteen .

Kuinka kauan hintojen normalisoituminen kestää?

Analyytikot ovat yksimielisiä siitä, että normalisoituminen on asteittaista, ei välitöntä:

• ”Useita viikkoja, ellei kuukausia” öljyn ja resurssien saatavuuden palautumiseen, koska aluksia on sijoitettava uudelleen ja infrastruktuuria arvioitava .
• Laajalti siteerattu nyrkkisääntö Man Groupin salkunhoitaja Albert Chulta: ”jokaista Hormuzin käyttökatkospäivää kohden maailmanlaajuinen energian toimitusketju tarvitsee kolme päivää normalisoituakseen” . Bloombergiin liittyvä analyysi ehdottaa seitsemää toipumispäivää yhtä häiriöpäivää kohden, mikä tarkoittaisi noin 28+ viikkoa (noin 7 kuukautta) noin 120 päivän sulusta .
• DW raportoi, että merimiinat, kohonneet vakuutuskustannukset ja geopoliittinen epävarmuus tarkoittavat, että häiriöt voivat jatkua vielä useita kuukausia .
• YK:n kauppa- ja kehityskonferenssi (UNCTAD) varoitti 30. kesäkuuta, että vaikka uudelleenavautuminen tuo välitöntä helpotusta energiamarkkinoille, elintarvike- ja liikennejärjestelmien toipuminen kestää kauemmin, ja haavoittuvat taloudet kohtaavat pitkittyneitä korkeampia kustannuksia .
• Yhdistyneiden arabiemiirikuntien valtion omistama öljy-yhtiö on sanonut, että täysi laivaliikenne ei välttämättä normalisoidu ennen vuotta 2027 .

Kaiken kaikkiaan täysi hintojen normalisoituminen ei ole odotettavissa ennen vuoden 2026 loppua tai vuoden 2027 alkua, mikä edellyttää kuukausien miinanraivausta, infrastruktuurin korjauksia ja toimitusketjujen tasapainottamista .

Laajempi talouskuva

OECD tarkisti globaalin kasvuennusteensa alaspäin kesäkuussa 2026 ja varoitti, että taloudelliset seuraukset voivat merkittävästi kärjistyä, ellei pysyvää rauhansopimusta saavuteta . Oxford Economics arvioi, että öljyntarjonnan vähenemisen, korkeampien laivakustannusten ja geopoliittisen riskipreemion yhdistelmä nostaisi Yhdysvaltain inflaation 5,5 prosenttiin ja euroalueen inflaation 3,5 prosenttiin. Euroalueen ja Japanin BKT supistuisi vuoden 2026 jälkipuoliskolla . IMF:n pääjohtaja varoitti ”toissijaisista ja tertiäärisistä vaikutuksista”, jotka voisivat laukaista ”alaspäin suuntautuvia tarkistuksia maailmanlaajuisissa kasvuennusteissa” .

Öljyn ja metallien lisäksi sulku häiritsi rikin (Persianlahden maat vastaavat noin 45 prosentista maailman tarjonnasta), metanolin ja korkealaatuisten rautapellettien virtoja – hyödykkeitä, jotka ovat välttämättömiä lannoitetuotannolle, vihreälle energiateknologialle ja teolliselle valmistukselle . Kriisi teki selväksi, että Hormuzinsalmi ei ole vain öljyn pullonkaula; se on koko maailmanlaajuisen hyödykekaupan kulmakivi.

Keskeiset johtopäätökset

• Salmi avautui uudelleen 18. kesäkuuta 2026 noin 120 päivän sulun jälkeen, mutta liikenne on edelleen selvästi alle kriisiä edeltävän tason.
• Britannian teollisuus-PMI laski 52,5:een kesäkuussa varastoinnin hiipuessa; Kanadan PMI-tietoja kesäkuulta 2026 ei ole saatavilla lähderaporteissa.
• Alumiinin hinnat nousivat kahdeksan prosenttia maaliskuussa; Iranin teräsvienti jatkui, mutta epävakailla kaupoilla.
• Täyden hintojen normalisoitumisen odotetaan kestävän vuoden 2026 loppuun tai vuoden 2027 alkuun, ja miinanraivaus, alusten uudelleensijoittaminen ja toimitusketjujen tasapainottaminen vaikuttavat viivästykseen.