Saudi-Arabian öljy tulvii Hormuzinsalmen läpi – rauhansopimus palauttaa vientiä lähes sotaa edeltävälle tasolle

Volyymien nousu kertoo Hormuzinsalmen saarron nopeasta purkautumisesta

Yhdysvallat ja Iran allekirjoittivat väliaikaisen yhteisymmärryspöytäkirjan (Memorandum of Understanding) 18. kesäkuuta 2026, mikä päätti vihollisuudet ja poisti Hormuzinsalmen saarron. Ennen sodan alkamista 28. helmikuuta 2026 salmen kautta kulki noin viidennes maailman raakaöljystä ja nesteytetystä maakaasusta . Saudi-Arabian raakaöljyn vienti salmen kautta on "palautunut käytännössä sotaa edeltävälle tasolle" ja lähestyy noin 6,3 miljoonan bpd:n perustasoa . EIA:n tiedot osoittavat, että Saudi-Arabian volyymit salmessa olivat keskimäärin 6,26–6,94 miljoonaa bpd vuosina 2020–2023, mikä vahvistaa noin 6,3 miljoonan bpd:n olleen sotaa edeltävä normi .

Ainakin viisi supertankkeria, jotka kuljettavat yhteensä 10 miljoonaa tynnyriä saudiarabialaista öljyä, on jo poistunut salmesta Ras Tanurasta, ja yli 60 miljoonaa Persianlahdelle jumiin jäänyttä tynnyriä on nyt vapautumassa . Volyymien kasvu on selkein todiste siitä, että noin 15 miljoonan bpd:n raakaöljykuljetukset, jotka normaalisti lähtevät Arabianlahdelta maailmanmarkkinoille, ovat palautumassa .

Saudi Aramcon strateginen siirtyminen spot-myyntiin kertoo kiireestä

Reuters uutisoi 2. heinäkuuta, että Saudi Aramco on vaihtanut termiinisopimuksista spot-hinnoitteluun aasialaisille asiakkaille nopeuttaakseen kertyneen tarjonnan myyntiä . Tämä on merkittävä poikkeama Aramcon perinteisestä mallista, jossa aasialaiset jalostamot saavat kuukausittaiset viralliset myyntihinnat (OSP). Siirtymä mahdollistaa nopeamman lastin purkamisen: jokainen salmen läpi kulkeva supertankkeri vie noin 10 miljoonaa tynnyriä .

Analyytikot tulkitsevat liikkeen kaksoisstrategiaksi: tyhjentää valtava lastirästit nopeasti ja ennaltaehkäisevästi puolustaa markkinaosuuttaan Aasiassa, kun iranilaiset volyymit palaavat markkinoille . Kiire heijastaa sitä, että aasialaiset jalostamot olivat jo saarron aikana hankkineet vaihtoehtoista raakaöljyä, mikä luo riskin, että paluuta tekevällä saudiarabialaisella öljyllä ei olisi ostajia, jos se ei olisi hinnoittelultaan kilpailukykyistä .

Hinnan lasku kohti 72 dollaria heijastaa uutta tarjontatulvaa ja jäljellä olevia riskejä

Sopimuksen voimaantulopäivänä (18. kesäkuuta) Brent-raakaöljy laski 1,4 prosenttia 78,41 dollariin . Kesäkuun loppuun mennessä BofA Securities ennusti Brentin keskihinnan olevan 72 dollaria tynnyriltä vuoden 2026 jälkipuoliskolla ja laskevan 65 dollariin vuonna 2027, jos rauha säilyy . Petrobrasin toimitusjohtaja totesi 1. heinäkuuta, että öljyn hinta näyttää asettuneen 72–75 dollarin vaihteluväliin, vaikka markkinat eivät ole vielä täysin normalisoituneet ja Lähi-idän konflikti aiheuttaa edelleen epävarmuutta . 2. heinäkuuta Brent oli laskenut 70,41 dollariin .

Hinnanlasku heijastaa markkinoiden odotuksia siitä, että Persianlahdelle jumiin jääneen tarjonnan (yli 60 miljoonaa tynnyriä) palautuminen luo lyhyellä aikavälillä ylitarjontaa, etenkin kun aasialaiset jalostamot olivat jo saarron aikana hankkineet vaihtoehtoista raakaöljyä . IEA on varoittanut, että öljymarkkinat voivat siirtyä merkittävään tarjontaylijäämään vuoteen 2027 mennessä .

Jäljellä olevat turvallisuusriskit ovat merkittäviä ja rajoittavat normalisoitumista

Väliaikainen sopimus on vain 60 päivän kehys, ja ratkaisemattomia kysymyksiä ovat muun muassa Iranin ydinohjelma ja Israelin jatkuva sotilasoperaatio Libanonissa, mikä voi kaataa järjestelyn . EIA:n 30. kesäkuuta julkaisema lyhyen aikavälin energiaennuste olettaa, että salmi "pysyy käytännössä suljettuna lyhyellä aikavälillä" ja että täysi palautuminen sotaa edeltävälle liikennetasolle vie useita kuukausia, vaikka salmi avattaisiin virallisesti . EIA ennustaa, että kuljetukset salmen läpi eivät palaudu sotaa edeltävälle tasolle ennen vuoden 2027 alkua .

Reutersin ja Atlantic Councilin analyytikot varoittavat, että sopimus on "hauras" ja että riskit spoilerivaikutuksista – mukaan lukien Teheranin kovan linjan kannattajat ja Israelin jatkuvat sotilasoperaatiot – voivat romauttaa tulitauon ja asettaa saarron uudelleen voimaan . AP raportoi, että sopimus kohtaa "merkittäviä haasteita", mukaan lukien se, jatkaako Israel operaatiotaan Libanonissa .

Mitä tämä tarkoittaa globaaleille öljymarkkinoille

Saudi-Arabian kuljetusten kasvu Hormuzinsalmen läpi yhdistettynä Aramcon hinnoittelusiirtymään ja hinnanlaskuun maalaa kuvan markkinoista, jotka hinnoittelevat normalisoitumista mutta suojautuvat voimakkaasti uusia häiriöitä vastaan. Se, että saudiarabialaiset volyymit ovat palanneet lähes sotaa edeltävälle tasolle kahden viikon kuluessa sopimuksen voimaantulosta, on huomionarvoista, mutta 60 päivän kello, ratkaisemattomat ydinkeskustelut ja Israelin sotilasoperaatiot tarkoittavat, että tilanne voi kääntyä nopeasti. Sijoittajille ja analyytikoille keskeinen signaali ei ole vain öljyn määrä – vaan jatkuva alennus, jota markkinat soveltavat riskiin siitä, että salmi voi sulkeutua uudelleen.