Ulkomaiset sijoittajat vetivät ennätykselliset 137 miljardia dollaria Aasian osakkeista vuoden 2026 alkupuoliskolla

Lähi-idän konflikti ja öljyshokki. Yhdysvaltain ja Israelin sota Iranin kanssa aiheutti jyrkän öljyn hinnan nousun, joka resetoi riskimallit globaaleissa salkuissa. Nettomääräisesti öljyä tuovat Aasian taloudet kärsivät erityisesti . Maaliskuussa ulkomaiset sijoittajat vetivät jo 70,3 miljardia dollaria kehittyvien markkinoiden varoista – suurin kuukausittainen ulosvirtaus sitten maaliskuun 2020 pandemiapaniikin – ja Aasian osakkeet olivat suurin yksittäinen tekijä .

Teknologiarysäys Broadcomin tulosten jälkeen. Broadcomin pettymykset kesäkuussa laukaisivat tekoälyosakkeiden laajemman laskun ja kiihdyttivät ulosvirtauksia . Pelkästään kesäkuun myynti oli 27,08 miljardia dollaria, mikä ylitti toukokuun 24,08 miljardin nettomäärän .

Korkojen nousu ja inflaatiopelot. Konfliktin aiheuttama inflaatio pakotti sijoittajat arvioimaan uudelleen korko-odotuksiaan. Toukokuun lopussa 30 vuoden Yhdysvaltain valtionlainan korko kipusi, ja sijoittajat vetivät yhdellä viikolla 17,27 miljardia dollaria pois Aasian osakkeista . Tämä teki Aasian osakkeista vähemmän houkuttelevia suhteessa korkosijoituksiin.

Tulosten heikentyminen joillakin markkinoilla. Intiassa heikko tuloskasvu, ruplan heikentyminen ja vähäiset tekoälyinvestointimahdollisuudet ajoivat myyntiä. Huhtikuun loppuun mennessä Intian ulosvirtaukset ylittivät koko vuoden 2025 tason .

Mitkä maat kärsivät eniten?

Myynti keskittyi kolmeen suurimpaan tekoälysiruyhtiöiden pörssiin. Kesäkuun 12. päivään mennessä näiden kolmen markkinan yhteenlaskettu ulosvirtaus oli jo noin 134 miljardia dollaria ennen kuin se nousi kesäkuun loppuun mennessä 137 miljardiin .

• Etelä-Korea kärsi pahimmasta ulosvirtauksesta, arviolta 70–78 miljardia dollaria alkupuoliskolla – yli kolminkertainen verrattuna pandemian huippuun H1 2020 (noin 20 miljardia dollaria) . KOSPI-indeksin ensimmäinen puolisko oli vahvin sitten vuoden 1999, mutta ulkomaiset pääomat pakenivat, koska nousu oli keskittynyt liikaa Samsungiin ja SK Hynixiin .
• Intia kirjasi toiseksi eniten myyntiä Aasiassa, noin 31 miljardia dollaria kesäkuun 12. päivään mennessä . Ulkomaiset portfolio-sijoittajat möivät Intian osakkeita yli 1,8 biljoonalla rupialla pelkästään neljän ensimmäisen kuukauden aikana, mikä ylitti koko vuoden 2025 luvun .
• Taiwan menetti noin 22 miljardia dollaria kesäkuun 12. päivään mennessä tekoälysirujen laskun ja TSMC:n keskittymäongelmien vuoksi . Maaliskuussa Taiwan koki Aasian suurimman pääoman ulosvirtauksen, 25 miljardia dollaria .

Miten globaalit pankit ja keskuspankit reagoivat?

Kriisi pakotti Aasian keskuspankit jyrkkään politiikan uudelleenarviointiin. Iranin öljyshokki kiihdytti inflaatio-odotuksia ja rajoitti keskuspankkien mahdollisuuksia laskea korkoja. Etelä-Korea varoitti, että se saattaa omaksua tiukemman linjan, jos inflaatio ylittää tavoitteet. Japanin keskuspankki huomasi, että sillä on vähemmän liikkumavaraa korkojen nostamisessa, kun öljyn hinta lisää inflaatiopaineita. IMF kannusti päättäjiä harkitsemaan epätavanomaisia strategioita pääomapaon hallitsemiseksi .

Kansainvälinen rahoitusinstituutti (IIF) raportoi, että maaliskuussa ulkomaiset sijoittajat vetivät 70,3 miljardia dollaria kehittyvien markkinoiden varoista – suurin ulosvirtaus sitten maaliskuun 2020. Osakeulosvirtaus, 56 miljardia dollaria, oli suurin vähintään 20 vuoteen . IIF totesi, että osakesijoitukset reagoivat nopeammin merkittäviin geopoliittisiin häiriöihin, jotka uhkaavat kasvua.

Investointipankit varoittivat keskittymäriskeistä. HSBC totesi, että TSMC:stä oli tullut Aasiaan keskittyvien salkkujen alipainotetuin osake, mikä korostaa, kuinka tekoälysirujen nousu oli vääristänyt normaalia osakevalintaa . Kuten yksi varainhoitaja kertoi Reutersille: "Kurssien jatkaessa nousuaan rahastojen on yhä vaikeampi lisätä altistusta, mikä ylläpitää jatkuvaa myyntipainetta."

Miten BlackRock vastasi?

BlackRock, maailman suurin omaisuudenhoitaja, antoi kaksijakoisen signaalin, joka kuvasti tilanteen monimutkaisuutta.

Kesäkuun puolivälissä BlackRock totesi julkisesti, että Intian osakemarkkinoita oli "rangaistu liikaa" tekoälyvetoisen kierron ja öljyshokin seurauksena, ja maan keskipitkän ja pitkän aikavälin sijoitusnäkymät pysyivät ennallaan. Natasha Sarkaria, BlackRockin EMEA-varallisuusstrategian johtaja, vahvisti yhtiön pitävän Intiaa edelleen rakentavassa valossa viitaten väestörakenteeseen, infrastruktuuriin ja rahoitusalan yhtiöihin .

Mutta kesäkuun loppuun mennessä BlackRock muutti kurssiaan. Vuoden 2026 keskipitkän aikavälin globaalissa sijoitusnäkymässään BlackRock Investment Institute laski kehittyvien markkinoiden osakkeiden painotuksen ylipainosta neutraaliksi seuraavaksi 6–12 kuukaudeksi ja nimesi syyksi nimenomaan tekoälyosakkeiden keskittymäriskin . Lasku kohdistui markkinoihin, kuten Taiwaniin ja Etelä-Koreaan, joilla on suuri altistus tekoäly-yrityksille. Tämä oli huomattava käänne verrattuna BlackRockin omaan kevään 2026 Investment Directions -raporttiin, joka oli ollut rakentava kehittyville markkinoille ja totesi: "suosimme kehittyviä markkinoita kehittyneiden markkinoiden sijaan, koska monet kehittyvät maat ovat keskeisessä asemassa tekoälyn rakentamisessa" .

Mitä riskejä tekoälysirujen keskittyminen aiheuttaa kehittyville markkinoille?

Ulkomaisen pääoman keskittyminen tekoälysiruosakkeisiin on tullut äärimmäiseksi. Kolme yhtiötä – TSMC, Samsung ja SK Hynix – muodostavat nyt lähes kolmanneksen MSCI Asia Pacific ex-Japan -indeksistä . Tämä luo useita riskejä:

Järjestelmällinen alttius yhden sektorin laukaisimelle. Jos tekoälyn investointiodotukset pettävät tai siruyhtiöiden tulokset tuottavat pettymyksen (kuten Broadcomin kanssa kesäkuussa), näiden kolmen osakkeen syöksy laskisi suhteettoman paljon koko Aasian indeksiä . BlackRockin keskipitkän aikavälin näkymä nimesi tämän riskin suoraan syyksi painotuksen laskuun .

Vääristynyt salkunrakennus ja pakkomyynti. Aktiiviset rahastonhoitajat ovat jo nyt selvästi alipainottaneet TSMC:tä suhteessa sen indeksipainoon. HSBC kutsui TSMC:tä Aasian salkkujen alipainotetuimmaksi osakkeeksi . Tämä dynamiikka luo nurjan palautekierteen: mahdollinen tekoälysirujen nousu pakottaa jatkuvaan tasapainotusmyyntiin, kun taas lasku pakottaa passiiviset rahastot myymään muita omistuksiaan lunastusten kattamiseksi.

Kehittyvien markkinoiden hajautuksen väheneminen. Kun ulkomainen pääoma pakenee muualta kuin tekoälymarkkinoilta (kuten Intiasta) ja virtaa kapeaan tekoälysirujoukkoon, kehittyvät markkinat omaisuusluokkana muuttuvat vähemmän hajautetuiksi ja enemmän korreloituneiksi Yhdysvaltain teknologiasentimentin kanssa . Markkinoita, kuten Intiaa, on myyty suhteettoman paljon, mikä on luonut arvostusmahdollisuuksia, mutta samalla ne ovat jääneet ilman ulkomaista pääomaa aikana, jolloin korkeammat öljyn hinnat ja heikommat valuutat lisäävät paineita .