DeepSeekin 7,4 miljardin dollarin erikoisdiili: Sijoittajat maksoivat miljardeja, mutta eivät saa ääntä

Kesäkuussa 2026 DeepSeek sulki Kiinan tekoälyhistorian suurimman rahoituskierroksen – yli 7,4 miljardia dollaria arvostuksella, joka vaihteli 50 ja 59 miljardin dollarin välillä . Kyseessä on yhtiön ensimmäinen kerta, kun se otti ulkopuolista pääomaa.

Kauppa herätti huomiota paitsi kokonsa, myös rakenteensa vuoksi: kommandiittiyhtiömalli, viiden vuoden sijoituslukko, ei äänioikeutta lähes kenellekään sijoittajalle – ja perustaja, joka itse kirjoitti suurimman shekin.

Tämä artikkeli perustuu Bloombergin, WSJ:n, CNBC:n ja The Informationin raportointiin.

Miksi DeepSeek tarvitsi ulkopuolista rahaa?

DeepSeek rahoitettiin aiemmin kokonaan perustaja Liang Wenfengin hedge-rahaston, High-Flyerin, kautta . Päätös hakea ulkopuolista pääomaa johtui tarpeesta rahoittaa yhä kalliimpaa tekoälykehitystä ja kilpailla yhdysvaltalaisten huippulaboratorioiden, kuten OpenAI:n, kanssa .

Liang Wenfeng kertoi sijoittajille, että ensisijainen tavoite on edistää yleistä tekoälyä (AGI) ja jatkaa avoimen lähdekoodin mallien kehittämistä .

Tärkeä huomautus: Yksikään lähde – Bloomberg, WSJ, CNBC tai The Information – ei mainitse Anthropicin Claude Mythos -mallia tai Project Glasswingia syynä sille, miksi DeepSeek hylkäsi itse rahoitetun mallinsa. Anthropic toki lanseerasi Project Glasswingin huhtikuussa 2026, ja se löysi yli 10 000 kriittistä haavoittuvuutta ensimmäisen kuukauden aikana , mutta yhtään lähdeartikkelia ei yhdistä tätä DeepSeekin rahoituspäätökseen.

Keskeiset sijoittajat ja Liang Wenfengin henkilökohtainen panos

Sijoittaja	Raportoitu summa	Lähde
Liang Wenfeng (perustaja, henkilökohtaisesti)	~20 miljardia yuania (~2,8–3 miljardia dollaria) – noin 40 % kierroksesta
Tencent Holdings	~10 miljardia yuania (~1,4 miljardia dollaria)
CATL:n ekosysteemi (ml. Puxuan Capital)	~5 miljardia yuania (~700 miljoonaa dollaria)
JD.com, NetEase, IDG Capital	~420 miljoonaa dollaria kukin (Honghe Businessin mukaan)
Kiinan kansallinen tekoälyrahasto	~140 miljoonaa dollaria; ainoa sijoittaja, jolla on äänioikeus

Liangin henkilökohtainen sijoitus – peräisin hänen High-Flyer-hedge-rahastostaan – teki hänestä samanaikaisesti suurimman sijoittajan ja yhtiön ainoan määräysvallan haltijan .

Epätavallinen järjestely: kommandiittiyhtiö ja viiden vuoden lukko

Järjestely suunniteltiin tarkoituksella säilyttämään perustajan määräysvalta ja poistamaan kaupallinen exit-paine. Tämä on hyvin dokumentoitu useissa raporteissa:

• Kommandiittiyhtiö, ei suoraa osakeomistusta: Ulkopuoliset sijoittajat eivät osta osakkeita DeepSeekistä. Sen sijaan he sijoittavat pääomansa kommandiittiyhtiöön, jota hallinnoi toimitusjohtaja Liang Wenfeng .
• Ei äänioikeutta ulkopuolisille sijoittajille: Lukuun ottamatta Kiinan valtion tekoälyrahastoa (joka sai yhden äänen), kenelläkään sijoittajalla ei ole hallinnollisia oikeuksia. Tencentin 1,4 miljardin dollarin sijoitus ei tuo sille hallituspaikkaa eikä äänivaltaa .
• Viiden vuoden sijoituslukko: Useimpien sijoittajien pääoma on sidottu viideksi vuodeksi, eivätkä he voi myydä tai irtautua sijoituksestaan tuona aikana . Tämä suojaa DeepSeekiä lyhyen aikavälin kaupallistamispaineelta ja on linjassa Liangin AGI-ensimmäinen -aikataulun kanssa .
• Perustaja pitää täyden hallinnan: Liang järjesti kierroksen niin, ettei hän luovuttanut käytännössä mitään määräysvallasta .

The Information uutisoi ensin tämän rakenteen yksityiskohdista , ja sitä on kuvattu yhtenä tekoälyhistorian sijoittajaystävällisimmistä jättikierroksista .

DeepSeekin suunnitelmat: työvoiman kaksinkertaistaminen ja AGI-ensimmäinen -fokus

Käytettävissä oleva raportointi vahvistaa, että rahoitus on tarkoitettu aggressiiviseen laajentumiseen ja huippututkimukseen:

• Työvoiman kaksinkertaistaminen: Useat raportit kertovat DeepSeekin suunnittelevan käyttävänsä pääoman henkilöstömäärän karkeasti kaksinkertaistamiseen palkkaamalla tekoälyn huippututkijoita ja insinöörejä .
• Pioneeritutkimus ennen kaupallistamista: Liang Wenfeng teki sijoittajille selväksi, että päätavoite on teknologian rajojen työntäminen kohti AGI:tä, ei lähiajan tulovirrat. Hän sitoutui jatkamaan avoimen lähdekoodin mallien julkaisemista samalla kun työskentelee perustutkimuksen parissa .
• Kilpailu yhdysvaltalaisten huippulaboratorioiden kanssa: Rahoitus asemoi DeepSeekin kilpailemaan OpenAI:n ja muiden länsimaisten laboratorioiden kanssa laskentatehossa, kyvyissä ja mallien koossa .

Mikä on lähdetukea ja mikä ei?

Väite	Tuki
7,4 miljardia dollaria kerätty yli 50 miljardin arvostuksella	Hyvin tuettu Bloombergin, WSJ:n, CNBC:n, The Informationin toimesta
Liang Wenfeng sijoitti henkilökohtaisesti ~2,8–3 miljardia dollaria	Hyvin tuettu useiden raporttien mukaan
Tencent, CATL, JD.com, NetEase keskeisinä sijoittajina	Hyvin tuettu
Kommandiittiyhtiörakenne, ei suoraa osakeomistusta	Hyvin tuettu
Viiden vuoden sijoituslukko ilman äänioikeutta	Hyvin tuettu
Suunnitelmat kaksinkertaistaa työvoima ja priorisoida AGI-tutkimus	Osittain tuettu – henkilöstön kaksinkertaistaminen ja AGI-ensimmäinen -aie raportoitu, mutta tarkat lukumäärät puuttuvat
Anthropic Mythos / Project Glasswing syynä itse rahoituksen hylkäämiselle	Ei tuettu – yksikään lähdeartikkeli ei yhdistä näitä kahta tapahtumaa