Brent-raakaöljy romahti alle 79 dollarin – hedge-rahastot lyövät vetoa öljyn puolesta pandemian jälkeen

Käänteisriski: tyhjät varastot ja ennätyksellinen lyhyeksi myynti

Äärimmäinen lasku-uskottelu on luonut klassisen short squeeze -asetelman, ja useat tekijät tekevät siitä erityisen akuutin.

• Fyysiset varastot ovat kriittisen alhaalla: Raakaöljy- ja öljytuotevarastot ovat vähentyneet hälyttävää vauhtia kuukausien toimitusvaikeuksien vuoksi Lähi-idässä. Yhdysvaltojen raakaöljy- ja öljytuotevarastot ovat laskeneet alimmalle tasolleen sitten vuoden 2004 . Energiatietohallinto (EIA) on varoittanut, että suurten talouksien öljyvarastot ovat matkalla monen vuosikymmenen pohjalukemiin . ExxonMobilin varatoimitusjohtaja varoitti, että fyysiset Brent-lastit voivat nousta 150–160 dollariin tynnyriltä, kun ostajat ymmärtävät, kuinka tiukat markkinat todella ovat .

• Ennätyksellinen lyhyeksi myynti vs. tiukka fyysinen tarjonta: Tämä on keskeinen jännite. Analyysissä todetaan, että "taustalla oleva markkinarakenne paljastaa tungoksen lyhyistä positioista ja tiukat float-olosuhteet, jotka voivat laukaista jyrkän squeezen" . Öljykauppiaat "myyvät öljyä lyhyeksi ikään kuin Hormuzin kriisi olisi ohi", vaikka noin 13 miljoonaa barrelia päivässä on edelleen poissa markkinoilta . Mikä tahansa viive Hormuzinsalmen fyysisessä avautumisessa tai Yhdysvaltojen ja Iranin neuvotteluissa voi pakottaa hedge-rahastot kattamaan lyhyitä positioitaan nopeasti, mikä nostaisi hintoja jyrkästi.

• Backwardaatio kertoo välittömästä niukkuudesta: Brent-futuurikäyrä on siirtynyt backwardaatioon, mikä tarkoittaa, että lähipäivien futuurit käyvät kauppaa korkeammalla hinnalla kuin myöhempien päivien futuurit. Tämä on klassinen merkki välittömästä fyysisestä niukkuudesta, joka on ristiriidassa spekulatiivisen lasku-uskottelun kanssa .

Yhteenveto

Brentin lasku alle 79 dollarin johtuu voimakkaasta spekulatiivisesta aallosta, joka lyö vetoa nopean Yhdysvaltojen ja Iranin rauhansopimuksen ja Persianlahden tarjonnan elpymisen puolesta. Sama ennätyksellinen lyhyeksi myynti yhdistettynä kriittisen alhaisiin fyysisiin varastoihin ja backwardaatioon luo kuitenkin korkean riskin väkivaltaisesta käänteestä. Jos Hormuzinsalmen avautuminen takkuaa tai viivästyy, lyhyeksi myynnin kattamisesta aiheutuva nousu voi olla räjähdysmäinen.