72 tunnin rauha: Sopimus sytytti markkinarallin, joka sammui yhtä nopeasti

Välitön markkinahuuma: öljy romahti, osakkeet nousivat

• Öljyn hinta sukelsi, kun markkinat hinnoittivat Hormuzinsalmen avaamisen. Brent-laatu ja muut vertailuindeksit menettivät lähes kaikki sodan aikaiset nousunsa, ja öljy oli menossa pisimpään laskuputkeensa kymmeneen kuukauteen . Goldman Sachs ennusti hinnan laskevan edelleen, mutta varoitti, että hinnat eivät todennäköisesti palaa sotaa edeltävälle tasolle nopeasti .
• Aasian pörssit johtivat maailmanlaajuista osakerallia maanantaina 15. kesäkuuta, kun sijoittajat purkivat 15 viikkoa kestäneen sodan geopoliittista riskilisää .
• 18. kesäkuuta S&P 500 nousi 1,1 prosenttia ja Nasdaq 1,21 prosenttia (315,60 pistettä 26 337,25 pisteeseen) . Philadelphia Semiconductor -indeksi saavutti kaikkien aikojen ennätyksen .

Piirisirallit: Intel-Apple-sopimus katalyyttina

Piirivalmistajien osakkeet olivat selkeitä voittajia. Niitä siivitti makrohuuman päälle tullut yritysuutinen:

• Intel nousi lähes 10 prosenttia 18. kesäkuuta, kun presidentti Donald Trump ilmoitti Applen sopineen yhteistyöstä Intelin kanssa sirujen suunnittelussa ja valmistuksessa Yhdysvalloissa .
• Nasdaqin 1,9 prosentin nousu perustui piiriosakkeisiin, sillä sopimus auttoi lievittämään teknologiaosakkeita painaneita inflaatiohuolia . Philadelphia Semiconductor -indeksi ampaisi 6,4 prosenttia .
• Analyytikot kuvasivat liikettä ”paluuksi” – teknologiaosakkeet olivat olleet paineen alla uuden keskuspankin pääjohtajan Kevin Warschin haukkamaisen politiikan takia, ja Iran-sopimus tarjosi tekosyyn palata kasvuosakkeisiin .

Miksi huuma haihtui

48 tunnin sisällä sopimuksen alun optimismi mureni:

• Sekasorto ja kiistot – 19. kesäkuuta Iranin ulkoministeriö kiisti tiedot salmen sulkemisesta, ja Persianlahden salmiviranomainen sanoi, että ”säännöstenmukaiset” alukset pääsevät läpi . Sekoittuneet viestit kuitenkin järkyttivät markkinoita.
• Neuvottelut viivästyivät – Varapresidentti J.D. Vance lykkäsi suunniteltua matkaa Sveitsiin seuraavaa neuvottelukierrosta varten, ja Yhdysvaltain ja Iranin edustajien keskustelut pantiin jäihin .
• Iran ilmoittaa salmen sulkemisesta – Lauantaina 20. kesäkuuta Iranin yhteinen sotilaskomento ilmoitti Hormuzinsalmen olevan jälleen suljettu, syyttäen Yhdysvaltoja ja Israelia rauhansopimuksen rikkomisesta. Yhdysvallat kiisti väitteen ja vakuutti salmen olevan auki .
• Öljyn hinta kääntyi – Laskupäivien jälkeen öljy muuttui epävakaaksi ja alkoi nousta, kun sopimuksen kestävyys asetettiin kyseenalaiseksi . The New York Times raportoi, että ”öljyn hinta heilahteli perjantaina epävarmuuden vuoksi” .

Rakenteellinen hauraus

Chatham House -ajatushautomo varoitti, että vaikka sopimus pitäisikin, Iranilla on edelleen kyky sulkea Hormuzinsalmi uudelleen – ja jos huthit samanaikaisesti häiritsevät Bab al-Mandab -salmen liikennettä, seuraukset olisivat katastrofaaliset . Perusongelma oli, että väliaikainen sopimus oli hauras 60 päivän aselepo ilman valvontamekanismia. Se jätti markkinat heilumaan helpotuksen ja uuden pelon välillä jokaisen Teheranista tulevan ristiriitaisen otsikon myötä.