Miksi rauhansopimus sai markkinat sekaisin – ja miksi riemu voi olla ennenaikaista

Optimismi nojaa aitoon diplomaattiseen läpimurtoon, mutta perusta on hutera. Islamabadin muistioksi kutsuttu kehikko lykkää vaikeimmat kysymykset myöhempiin neuvotteluihin, ja heti tuoreeltaan sitä koetteli Israelin ilmaisku Beirutiin – isku, jonka Valkoinen talo tuomitsi . Markkinat pelaavat parhaan mahdollisen skenaarion varaan, mutta tässä koko tarina liikkeiden takana ja niihin kätkeytyvät riskit.

Markkinoiden välitön reaktio

Maanantain liikkeiden laajuus kertoi siitä, miten pahoin sota oli vääristänyt hintoja eri omaisuusluokissa. Hormuzinsalmi, jonka kautta kulkee noin viidennes koko maailman öljyhuollosta, oli ollut tukossa Yhdysvaltain laivastosaarron ja laajemman konfliktin vuoksi helmikuusta 2026 lähtien . Mahdollisuus sen nopeasta avaamisesta muokkasi laskelmat yhdessä yössä.

• Aasian osakkeet nousuun. Japanin Nikkei 225 -indeksi hyppäsi lähes 5 % yli 69 000 pisteeseen kirjaten uuden kaikkien aikojen ennätyksen . Etelä-Korean Kospi vahvistui noin 5,2 %, ja Intian GIFT Nifty -futuurit ennakoivat Nifty50-indeksille railakasta nousuavausta . Myös Australian ASX 200 ja muut alueen indeksit nousivat voimakkaasti .
• Yhdysvaltain futuurit seurasivat perässä. S&P 500 -futuurit nousivat noin 0,8 % yli 7 480 pisteen ja Nasdaq 100 -futuurit noin 1,2 % .
• Öljyn hinta vajosi kolmen kuukauden pohjille. Kansainvälinen viitelaatu Brent laski noin 4 % alle 84 dollariin tynnyriltä, mikä oli alin taso sitten 10. maaliskuuta. West Texas Intermediate (WTI) putosi yli 4 % kohti 80:tä dollaria . Odotus Hormuzinsalmen avaamisesta päivien sisällä pyyhki markkinoilta pois suurimman tarjontahäiriön riskilisän.
• Kulta vahvistui dollarin heikennyttyä. Kullan hinta ampaisi yli 4 200 dollariin ja kävi hetkellisesti 4 300 dollarissa, kun öljyn hinnan lasku hillitsi inflaatio-odotuksia ja Yhdysvaltain dollari heikkeni laajasti .
• Dollari heikkeni laajalla rintamalla. Dollari laski, kun riskinottohalukkuus palasi markkinoille. Raaka-aine- ja riskivaluutat vahvistuivat, kun taas Japanin jeni jäi poikkeuksellisen heikoksi riskinottoa suosivassa ympäristössä .

Islamabadin muistio: mitä sopimuksessa oikeasti lukee

Kehikkoa kutsutaan virallisesti Islamabadin muistioksi (tai julistukseksi) tunnustuksena Pakistanin keskeiselle roolille pääsovittelijana. Myös Qatar, Egypti ja Turkki olivat mukana neuvotteluissa . Kyseessä ei ole lopullinen rauhansopimus, vaan väliaikainen aiesopimus (MoU), joka ostaa aikaa laajemmille keskusteluille.

Pakistanin pääministeri Shehbaz Sharifin julkisesti esittelemät ja Yhdysvaltain sekä Iranin viranomaisten vahvistamat keskeiset kohdat:

• Välitön ja pysyvä tulitauko kaikilla rintamilla. Tämä kattaa nimenomaisesti sotilaalliset operaatiot Libanonissa .
• Hormuzinsalmen avaaminen välittömästi virallisen allekirjoitustilaisuuden jälkeen maksutta; laivamäärien odotetaan palaavan sotaa edeltävälle tasolle .
• Yhdysvaltain laivastosaarron purkaminen Iranin satamista, yhdistettynä polkuun kohti Yhdysvaltain öljypakotteiden lieventämistä . Presidentti Trump tiivisti hallintonsa kannan sosiaalisessa mediassa ykskantaan: "Antakaa öljyn virrata."
• Lykatyt ydinkeskustelut. Sopimus jättää Iranin ydinohjelman kohtalon 60 päivän jatkoneuvotteluihin. Väliaikaisena askeleena Iran pitää 440 kg:n rikastettua uraania koskevan varantonsa hallussaan kyseisen neuvottelujakson ajan .
• Virallinen allekirjoitustilaisuus on määrä pitää 19. kesäkuuta 2026 Sveitsissä .

Asiakirjan kerrotaan olevan 14-kohtainen kehikko. Sen alustava rakenne – mieluummin aiesopimus kuin ratifioitu sopimus – tarkoittaa, että kaikkein isommat kysymykset – uraanin rikastusasteet, pakotteiden purkamisen yksityiskohdat ja rikastetun materiaalin lopullinen kohtalo – ovat yhä auki .

Riskit, jotka voivat suistaa sopimuksen raiteiltaan

Maanantain ralli hinnoitteli sisäänsä saumattoman tien rauhaan, mutta diplomaattinen tilanne on hutera. Sopimusta varjostaa useita välittömiä uhkia.

• Israelin ilmaisku Beirutiin 14. kesäkuuta. Tuntikausia ennen sopimuksen viimeistelyä Israel pommitti Beirutin eteläisen esikaupungin Dahiyehin aluetta kohteenaan mikä se kuvaili Hizbollah’n komentokeskukseksi. Ainakin yksi ihminen kuoli ja useita haavoittui . Hizbollah’ta tukee Iran, ja tulitauon ehtojen on määrä kattaa Libanon.
• Israel torjuu sopimuksen. Israelin kansallisen turvallisuuden ministeri Itamar Ben Gvir totesi suoraan, ettei "Trumpin sopimus sido meitä… emme ole tämän sopimuksen osapuoli", ja Israelin puolustusministeri sanoi maanantaina, ettei maa vetäydy valtaamiltaan alueilta Libanonissa, Syyriassa tai Gazassa . Koska Israel ei ole allekirjoittaja, tulitauko Libanonissa riippuu täysin siitä, valitsevatko Hizbollah ja Israelin joukot kunnioittaa sopimusta, jota niistä kumpikaan ei allekirjoittanut.
• Trump tuomitsi ilmaiskun. Yhdysvaltain presidentti kutsui julkisesti Israelin iskua tapahtumaksi, jota "ei olisi pitänyt tapahtua, varsinkaan tällaisena erityisenä päivänä kun olemme niin lähellä" sopimusta, mutta vaati silti sopimuksen olevan aikataulussa .
• Ydinkysymys potkaistiin tuonnemmaksi. 60 päivän neuvottelujakso on hauras astia ratkaista kaikkein kiistanalaisin kysymys Yhdysvaltain ja Iranin suhteissa. Jos jatkoneuvottelut kaatuvat, koko kehikko voi purkautua – ja geopoliittinen riskilisä, joka nyt haihtuu öljystä ja osakkeista, voi palata äkisti takaisin .

Lopputulema

Markkinat juhlivat suurimman maailmanlaajuista energiansaantia uhkaavan tarjontahäiriön poistumista koko sodan alkamisen jälkeen. Jos Hormuzinsalmi avautuu luvatusti, öljyn hinta voi laskea entisestään, inflaatiopaineet helpottavat ja keskuspankit saavat liikkumatilaa. Mutta perustuksena on väliaikainen muistio – ei kattava sopimus – ja kaksi kriittisintä kysymystä, Iranin ydinohjelma ja allekirjoittamatta jättäneen Israelin rooli, ovat yhä auki. Ralli on todellinen, mutta niin on sen alla piilevä hauraus.