SpaceX rikkoi kaikki rajat: 75 miljardin dollarin IPO teki pörssihistoriaa

Ennennäkemätön sijoittajakysyntä

Anti veti puoleensa poikkeuksellisen kiinnostuksen niin institutionaalisilta kuin piensijoittajiltakin. Kysyntä kasvoi nopeasti lyhyen bookbuilding-prosessin (kysynnän kartoittamisen) aikana.

Kesäkuun alussa kysyntä raportoitiin noin kaksinkertaiseksi tarjontaan nähden, noin 150 miljardiin dollariin . Kun roadshow eteni ja johto tapasi sijoittajia, kiinnostus voimistui. Kun merkintäkirjat sulkeutuivat 10. kesäkuuta, anti oli yli neljä kertaa ylimerkitty, ja institutionaalisten toimeksiantojen kokonaissumma ylitti 250 miljardia dollaria .

Useat suuret instituutiot jättivät yksittäisiä, yli 10 miljardin dollarin osto-toimeksiantoja, ja pääjärjestäjät ilmoittivat, että allokaatiot keskitettäisiin suurille, pitkäaikaissijoittamiseen keskittyville salkunhoitoyhtiöille . Pelkästään Yhdistyneen kuningaskunnan piensijoittajien odotettiin saavan noin 1,5 miljardin punnan arvosta osakkeita .

Merkittävä anti tappiosta huolimatta

Ennätyksellinen arvostus tapahtui huolimatta merkittävistä taloudellisista tappioista. SpaceX raportoi 4,28 miljardin dollarin nettotappiota pelkästään vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä. Sen kumulatiivinen alijäämä oli 41,3 miljardia dollaria . Vuonna 2025 yhtiö tuotti noin 18,7 miljardia dollaria liikevaihtoa, josta Starlink-satelliittipalvelun osuus oli 11,4 miljardia dollaria .

Tämä arvostuksen ja kannattavuuden välinen kuilu herätti joidenkin analyytikoiden huomion. Eräässä wall streetin raportissa, joka julkaistiin juuri ennen antia, SpaceX:n käyväksi arvoksi arvioitiin 63 dollaria osakkeelta – mikä on 53 % listautumishinnan alapuolella – korostaen syvää näkemyseroa yhtiön arvosta . SpaceX:n päätös käyttää kiinteää hintaa tavanomaisen hintahaarukan sijaan, mikä on epätavallista tämän kokoluokan annissa, viesti kuitenkin luottamuksesta siihen, että kysyntä vetäisi osakkeet ilman perinteistä hinnanmuodostusprosessia .

Elon Musk säilytti listautumisen jälkeen yli 85 prosentin äänivallan yhtiössä, varmistaen näin määräysvaltansa strategisissa päätöksissä .

Tie biljoonaomaisuuteen

Listautuminen muutti Elon Muskin paperiomaisuuden mittaluokan, jolle ei ole modernia vertailukohtaa. Hän omisti noin 41 prosenttia SpaceX:stä ennen antia, ja 135 dollarin osakekohtaisella hinnalla tämän omistuksen arvoksi tuli noin 866,5 miljardia dollaria .

Ennen antia Forbes arvioi Muskin varallisuudeksi noin 780 miljardia dollaria. Hinnoittelun jälkeen sekä Forbesin että Bloombergin laskelmat asettivat hänen varallisuutensa 971 ja 988 miljardin dollarin väliin, jättäen hänet vain pienen askeleen päähän maailman ensimmäisestä biljonääristä . Bloomberg totesi, että vain 2,2 prosentin nousu osakkeen hinnassa 138 dollariin riittäisi viemään hänet tuon rajapyykin yli .

Yhtiön pörssiinmeno tuotti valtavia voittoja myös varhaisille työntekijöille ja yksityisille sijoittajille. Loppuvuonna 2025 järjestetty sekundäärimarkkinoiden ostotarjous arvotti SpaceX:n noin 800 miljardiin dollariin, mikä tarkoittaa, että joidenkin varhaisten tukijoiden sijoitusten arvo on moninkertaistunut muutamassa kuukaudessa .

Mitä listautuminen merkitsee markkinoille

SpaceX:n anti määrittelee uudelleen sen, mikä on mahdollista yksityisille yhtiöille julkisilla markkinoilla. Se on historian ensimmäinen listautumisanti, jossa yhtiön arvo nousee biljoonaluokkaan, ja tämän teki yhtiö, joka ei ole koskaan tehnyt vuotuista voittoa .

Annin koko on niin valtava, että sillä on vaikutuksia indeksisijoittamiseen ja passiivisten rahastojen pääomavirtoihin. 1,77 biljoonan dollarin arvolla SpaceX nousisi yhdeksi S&P 500 -indeksin kymmenestä suurimmasta yhtiöstä, mikä voisi laukaista massiivisen pakko-oston indeksirahastoilta, jotka seuraavat S&P 500:aa .

Elon Muskille tämä anti merkitsee henkilökohtaista virstanpylvästä, joka ylittää pelkän varallisuuden. Se tapahtuu 16 vuotta sen jälkeen, kun hän vei Teslan pörssiin, ja se edustaa hänen kunnianhimoisimman yrityksensä virallista avaamista julkisille osakkeenomistajille . Starlinkin tuottaessa merkittävää toistuvaa liikevaihtoa ja yhtiön laajemman strategian tähdätessä muun muassa tekoälydatakeskuksiin kiertoradalla ja tukikohtaan Kuussa, listautumisella on määrä rahoittaa Starship-aluksen "