Euroopan osakkeet nousuun: EKP:n historiallinen koronnosto ja Trumpin Iran-käänne rauhoittivat markkinoita

Päätös oli reaktio Iranin sotaan kytkeytyvään inflaatiosokkiin. Euroalueen kuluttajahinnat kiihtyivät toukokuussa 3,2 prosenttiin huhtikuun 3,0 prosentista, mikä on selvästi yli keskuspankin 2 prosentin tavoitteen. Syynä olivat rajusti nousseet energiakustannukset . Konflikti oli jo johtanut Hormuzinsalmen sulkemiseen, mikä uhkasi maailmanlaajuista öljyntarjontaa ja nosti Brent-raakaöljyn hinnan yli 93 dollariin barrelilta . Tämä energiavetoinen inflaatio pakotti EKP:n stagflaatio-ansaan: korkoja on nostettava hintojen hillitsemiseksi, vaikka se uhkaa entisestään heikentää jo valmiiksi hidastuvaa euroalueen taloutta .

Markkinat olivat lähes täysin hinnoitelleet koronnoston, ja todennäköisyys sille oli noin 91 prosenttia etukäteen . Niinpä euro laski klassisessa "osta huhu, myy uutinen" -reaktiossa, ja valtionlainojen korot laskivat eri puolilla euroaluetta .

Trumpin Iran-jännitteiden lievennys

Markkinasessiota hallitsi poikkeuksellinen USA:n ja Iranin välinen volatiliteetti. Aikaisin torstaina presidentti Trump julkaisi sosiaalisessa mediassa suorasukaisen varoituksen, jonka mukaan USA iskisi Iraniin "ERITTÄIN KOVAA TÄNÄ ILTANA" ja ottaisi Iranin öljy- ja kaasusektorit "täyteen hallintaansa", viitaten erityisesti Khargin saaren öljyterminaaliin . Tämä retoriikka nosti aluksi öljyn hintaa ja riskilisiä, mikä hyödytti suoraan energiaosakkeita .

Vain muutamaa tuntia myöhemmin Trump muutti äkisti kurssiaan. Hän ilmoitti Truth Social -alustallaan peruneensa "suunnitellut iskut ja pommitukset Irania vastaan tälle illalle" ja kertoi, että keskustelut Iranin johdon kanssa olivat "saavuttaneet korkeimman tason ja saaneet heidän hyväksyntänsä" . Myöhemmin hän totesi sopimuksen olevan "lopullista asiakirjojen viimeistelyä vaille valmis" ja että se voitaisiin mahdollisesti allekirjoittaa viikonlopun aikana .

Tämä välittömän, massiivisen eskalaation peruminen rauhoitti markkinoita ja lievensi pelkoja laajemmasta alueellisesta sodasta, joka voisi vakavasti häiritä energiareittejä . Trump kuitenkin ilmoitti laivastosaarron jatkuvan, mikä jätti tilanteen hauraaksi .

Sektorikehitys ja laajempi konteksti

Markkinarallia johtivat päivän tapahtumiin suoraan kytköksissä olevat sektorit:

• Energiaosakkeet johtivat Stoxx 600 -indeksin nousua lähes 2 prosentin nousulla, mikä oli niiden paras päivätulos kuukauteen, raakaöljyn hinnan pysytellessä korkealla koko istunnon ajan .
• Pankkiosakkeet nousivat 0,6 prosenttia saaden vauhtia EKP:n koronnostosta, joka parantaa lainanannon kannattavuutta leventämällä nettokorkomarginaaleja .
• Teknologiaosakkeet antoivat myös positiivisen panoksen, jota auttoivat puolijohdevalmistajien, kuten ASML:n, kurssinousut .

Sijoittajat katsoivat Washingtonin sanallisen eskalaation ohi ja keskittyivät EKP:n päättäväiseen toimeen ja illan de-eskalaatiosignaaliin .

Tie eteenpäin: stagflaatioloukku

EKP säilytti tavanomaisen joustavan ohjeistuksensa kieltäytyen sitoutumasta ennalta mihinkään tulevaan korkopolkuun . MUFG:n analyytikot kuitenkin totesivat, että "heinäkuun koronnosto on nyt todennäköisempi kuin epätodennäköinen", koska kiristämisen kynnys on ylitetty . Markkinat hinnoittelevat nyt kahta 25 peruspisteen nostoa tälle vuodelle, kolmannen riskillä, riippuen siitä, miten Iranin laukaisema inflaatiosokki kehittyy .

Keskuspankki kulkee nuoralla. Aggressiiviset koronnostot uhkaavat tukahduttaa talouskasvua, joka on jo valmiiksi korkeiden energiakustannusten paineessa – stagflaatioskenaariota, jota RSM kuvaili "jokaisen keskuspankkiirin pahimmaksi painajaiseksi" . Toistaiseksi EKP on viestinyt tekevänsä mitä tahansa ankkuroidakseen inflaation 2 prosenttiin, mutta Lähi-idän sodan sumuverho tekee talousnäkymistä erittäin epävarmat.