SpaceX:n 75 miljardin dollarin IPO ajaa markkinat hurmokseen – jättilistaantuminen, aasialaiset välitysosakkeet ja CalPERSin johtama hallintokapina

SpaceX järjestää 12. kesäkuuta 2026 kaikkien aikojen suurimman listautumisannin (IPO). Sitä ympäröivä hurmos ei ole vain institutionaalista ylimerkintää – se on synnyttänyt Aasiaan ilmiön, jossa piensijoittajat hamuavat kaikkea SpaceX:ään liittyvää, ja samalla suuret eläkejätit ovat nousseet kapinaan Elon Muskin ”äärimmäistä” hallintovaltaa vastaan.

Listautumisanti, joka mullistaa ennätykset

• Hinnoittelu & koko: SpaceX asetti kiinteän 135 dollarin osakehinnan myyden 555,6 miljoonaa osaketta, keräten 75 miljardia dollaria – yli kaksinkertaisesti Saudi Aramcon vuoden 2019 ennätyksen . Yhtiön tavoittelema noin 1 750 miljardin dollarin pörssiarvo tekisi siitä suuremman kuin Microsoft, ja se sijoittuisi heti Applen ja Nvidian kannoille .
• Listautuminen: Kaupankäynti Nasdaqissa tunnuksella SPCX alkaa perjantaina 12. kesäkuuta. Lopullinen hinnoittelu vahvistetaan pörssin sulkeuduttua 11. kesäkuuta . Listautumista johtaa Goldman Sachs 21 pankin syndikaatissa .
• Poikkeuksellinen tapa: SpaceX ohitti perinteisen bookbuilding-prosessin ja ilmoitti yhden kiinteän hinnan. Wall Streetillä tätä pidetään merkkinä äärimmäisestä itseluottamuksesta, mutta se on herättänyt myös kulmien kohotuksia .
• Ylimerkintä: Instituutioiden tilaukset ylittävät jo 10 miljardia dollaria. Uutistoimisto Bloombergin mukaan kysyntä on karkeasti kaksinkertainen tarjontaan nähden, eli noin 150 miljardin dollarin edestä tilauksia 75 miljardin dollarin antia kohti . Pankkien on määrä lopettaa instituutiotilausten vastaanottaminen 10. kesäkuuta.
• Myyntipaine muissa osakkeissa: Analyytikot arvioivat jopa 50 miljardin dollarin myyntipaineen kohdistuvan muihin osakkeisiin, kun instituutiot ja piensijoittajat raivaavat kassaa SpaceX:n osakkeita varten .

Aasian sijoittajien epätoivoinen jahti

Piensijoittajat Manner-Kiinassa ja Hongkongissa eivät voi pääomasäännöstelyn ja markkinarajoitusten vuoksi ostaa suoraan SPCX:n osakkeita . Heidän vastauksensa on ollut rynnätä kaikkeen, mikä edes etäisesti liittyy SpaceX:ään:

• Tema Space Innovators ETF (NASA) – Ainoa puhdas avaruusalan ETF, joka omistaa pre-IPO-vaiheen SpaceX-osakkeita erityisrahaston (SPV) kautta. SpaceX:n paino on alle 15 % salkusta, mutta se on sijoittajille ainoa laillinen reitti lähelle itse yhtiötä . Aasialainen kysyntä NASAlle on räjähtänyt käsiin ennen listausta .
• Taiwanilaiset Starlinkin alihankkijat – Piirilevyvalmistaja Chin-Poon Industrialin ja antennivalmistaja Wistron NeWebin osakekurssit ovat ampaisseet nousuun tämän välitysostobuumin myötä. Myös muut satelliitti-, raketti- ja avaruusalan osakkeet ympäri Aasiaa ovat nähneet merkittäviä kurssinousuja .

Hallintomyräkkä: CalPERSin ja miljardien dollarien kapina

Toukokuun 13. päivänä 2026 kolme Yhdysvaltain suurinta julkista eläkejärjestelmää – CalPERS (Kalifornian julkisten työntekijöiden eläkerahasto), New Yorkin osavaltion yleinen eläkerahasto ja New Yorkin kaupungin eläkerahastot – lähettivät yhteisen kirjeen SpaceX:lle. He kuvailivat yhtiön suunniteltua hallintomallia ”uudenlaiseksi ja äärimmäiseksi” .

Kirjeessä ja myöhemmissä analyyseissä esiin nostetut huolenaiheet:

Hallintopiirre	Yksityiskohta
Ikuiset superäänet	Muskin osakkeilla on moninkertainen äänioikeus, joka ei koskaan vanhene .
Toimitusjohtajan erottamiskielto	Muskia ei ilmeisesti voi erottaa toimitusjohtajan paikalta ilman hänen omaa suostumustaan .
Muskin äänivalta	Yksi perustaja hallitsee 85,1 % äänivallasta, antaen hänelle absoluuttisen määräysvallan hallituksen kokoonpanoon, osakkeenomistajien äänestyksiin ja strategiseen suuntaan. Tälle ei ole modernia ennakkotapausta vastaavassa mittakaavassa .
Osakkeenomistajien oikeuksien tyhjiö	Rakenne käytännössä ”muuttaa tilivelvollisuuden julkisille osakkeenomistajille juridisesta velvoitteesta vapaaehtoiseksi eleeksi” .

Yli biljoonan dollarin varoja hallinnoivat eläkerahastot ovat virallisesti ilmoittaneet, etteivät listautumisen hallintoehdot ole hyväksyttäviä pitkäaikaisille julkisen markkinan sijoittajille . Kaikesta huolimatta IPO etenee suunnitellusti – Muskin tahto pitää sama valta kuin yksityisessä yhtiössä pitää pintansa.