Euroopan teknologiaosakkeet olivat STOXX 600 -indeksin heikoiten menestynyt sektori maanantaina. Ne syöksyivät 2,1 %, kun sijoittajat kevensivät aggressiivisesti omistuksiaan . Yhtiöt, joilla on suoraa altistumaa tekoälyyn, kuten ASM International, laskivat 1,8 %, kun taas tekoälylaitteiden valmistajat, kuten Legrand ja Schneider Electric, vetäytyivät myös jyrkästi
.
Myyntiaalto ei saanut alkuaan Euroopasta, vaan se levisi mantereelle Aasiassa koettujen tuhoisten pörssipäivien jälkeen. Etelä-Korean KOSPI-indeksi romahti lähes 9 %, mikä pakotti keskeyttämään kaupankäynnin väliaikaisesti putoamiskierteen pysäyttämiseksi . Japanin Nikkei 225 -indeksi putosi 1,3 %, ja futuurit ennakoivat lisää laskuja
. Uudelleenjärjestelyn maailmanlaajuinen luonne korosti sitä, kuinka syvälle tekoälymania oli juurtunut markkinoiden arvostuksiin ympäri maailmaa.
Teknologia-alan romahdusta pahensivat viikonloppuna kiihtyneet vihollisuudet Lähi-idässä. Yhdysvallat ja Iran iskivät toisiaan vastaan vaarantaen hauraan tulitauon ja pysäyttäen rauhanneuvottelut, jotka olivat hetkellisesti herättäneet toiveita diplomaattisesta ratkaisusta . Myös Israelin ja Hizbollahin väliset vihollisuudet leimahtivat, mikä lisäsi huolta laajemmasta alueellisesta epävakaudesta
.
Tämän geopoliittisen shokin pääasiallinen vaikutuskanava oli energia. Raakaöljyn hinta nousi yli 4 % peläten toimitushäiriöitä, erityisesti Hormuzinsalmen kautta, joka on kriittinen pullonkaula maailman öljytransitoille . Energiasta riippuvaiselle Euroopalle hinnannousu oli välitön stagflatorinen sysäys, joka uhkasi nostaa tuotantokustannuksia ja heikentää kuluttajien ostovoimaa juuri, kun euroalueen talous oli supistunut vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä
.
Deutsche Bank oli todennut jo toukokuun puolivälissä, että markkinat olivat "vahvasti riskinottovastaisessa" tilassa vastauksena kiihtyvään konfliktiin: kullan hinta nousi ja sijoittajat hakeutuivat turvasatamiin . Maanantaina energiahinnoille herkät osakkeet olivat kovilla: Lufthansan ja Air Francen osakkeet laskivat noin 2 % polttoaineshokin aiheuttaman huolen vuoksi
.
Epävarmuuden kasvaessa klassinen riskin välttelyn pelikirja käynnistyi. Sijoittajat myivät osakkeita ja siirtyivät perinteisiin turvasatamiin. Kullan hinta nousi jyrkästi, ydinjoukkovelkakirjojen tuotot aluksi laskivat ja Yhdysvaltojen dollari vahvistui, kun pääomat pakenivat laatuun .
Vahvistuva dollari lisäsi painetta eurooppalaisiin osakkeisiin painamalla euroa, mikä teki euromääräisistä omaisuuseristä vähemmän houkuttelevia kansainvälisille sijoittajille. Tämä valuuttadynamiikka voimisti myyntiaaltoa, kun alueen vientipainotteiset yritykset kohtasivat kaksinkertaisen vastatuulen: nousevat energiakustannukset ja heikkenevä valuutta .
Markkinoiden myllerryksen yllä leijui Euroopan keskuspankin (EKP) tuleva korkokokous, joka oli määrä pitää 11.–12. kesäkuuta. Markkinat hinnoittelivat viikolle lähdettäessä 76 %:n todennäköisyyttä 0,25 prosenttiyksikön koronnostolle, joka nostaisi talletuskoron 2,00 prosentista 2,25 prosenttiin . Jotkut työkalut osoittivat markkinahinnoittelun nousseen jopa 92 prosenttiin kesäkuun alkuun mennessä
.
Haukkamaisia odotuksia vauhditti huhtikuun euroalueen 3,0 prosentin inflaatiolukema, korkein lukema sitten vuoden 2024 puolivälin, jota ajoivat suurelta osin Lähi-idän konfliktiin suoraan kytköksissä olevat nousevat energiakustannukset . Toukokuun 11. päivänä julkaistu Bloombergin ekonomistikysely osoitti selvän konsensuksen muuttuneen: suurin osa odotti nyt kahta EKP:n koronnostoa vuonna 2026, mikä oli dramaattinen käänne vuoden 2025 loppua hallinneista koronlaskuodotuksista
.
Tämä asetti EKP:n tuskalliseen välikäteen. Euroalueen talous oli supistunut vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, ja koronnosto keskellä taantumaa kiristäisi rahoitusoloja entisestään pahentaen stagflatorista vastatuulta . Silti inflaation huomiotta jättäminen uhkasi ankkuroida odotukset. EKP:n omat lausunnot tunnustivat ongelman todeten, että "inflaation yläpuoliset riskit ja kasvun alapuoliset riskit ovat voimistuneet"
.
Mikä teki maanantain myyntiaallosta erityisen vahingollisen, oli se, miten kaikki neljä tekijää vahvistivat toisiaan. Tekoälyyn kohdistunut luottamuspula vahvistui geopoliittisen epävarmuuden takia. Geopoliittinen epävarmuus nosti energian hintoja. Nousevat energiahinnat oikeuttivat haukkamaiset keskuspankkiodotukset. Ja haukkamaiset keskuspankkiodotukset rankaisivat edelleen kasvuherkkiä osakkeita. Kyseessä oli, kuten jotkut analyytikot kuvailivat, "sotkuinen sekoitus", joka tuotti synkronoidun riskinottovastaisen liikkeen kaikissa omaisuuslajeissa .
Markkinat ympäri maailmaa tunsivat vaikutuksen. Wall Street oli liukunut ennätyskorkeuksistaan jo edellisellä viikolla . Aasian indeksit kärsivät katastrofaalisia yhden päivän tappioita
. Ja STOXX 600, eurooppalaisen yrityskunnon barometri, vajosi tasoille, joita ei oltu nähty kahteen viikkoon, kaikkien tärkeimpien alueellisten indeksien käydessä kauppaa punaisella
.
Sijoittajien edessä oleva kysymys on nyt, merkitseekö tämä tilapäistä korjausliikettä vai syvemmän uudelleenarvostuksen alkua. Markkinat olivat hinnoitelleet pehmeää laskua ja tekoälyvetoista tuottavuusbuumia; molemmat oletukset kohtaavat nyt merkittävimmän testinsä kuukausiin.
Comments
0 comments