Vuosi sen jälkeen, kun tullimaksu-uhkaan liittyi kryptomarkkinoiden ennätyksellinen pakkosulku, Bitcoin oli yhä yli 30 prosenttia alempana kuin lokakuun 2025 huipussaan. Vuosipäivän tienoilla nähty uusi myyntiaalto toi jälleen esiin vivutuksen riskit, mutta sen mittakaava jäi paljon edellisvuotta pienemmäksi. Saatavilla olevat tiedot eivät osoita, että uusi ennätyksellinen romahdus olisi väistämättä edessä.
5
6
7
13
Vuoden 2025 romahdus ja vuosipäivän myyntiaalto
Lokakuussa 2025 presidentti Donald Trumpin tullimaksu-uhkaa seurasi yli 19 miljardin dollarin edestä kryptopositioiden pakollisia sulkemisia. Bitcoin oli tehnyt ennätyksensä, noin 126 200 dollaria, neljä päivää aiemmin, 6. lokakuuta.
5
6
49 Vivutuksessa käydään kauppaa lainarahalla. Jos kurssi liikkuu sijoittajaa vastaan tarpeeksi voimakkaasti, pörssi voi sulkea position automaattisesti. Tällöin pakkosulkemiset lisäävät myyntipainetta jo laskevilla markkinoilla.
19
Vuosipäiväviikolla Bitcoinin kurssi kävi noin 80 000 dollarissa. Raporttien mukaan kryptopositioita suljettiin pakolla yli miljardin dollarin edestä 24 tunnissa. Tästä noin 930 miljoonaa dollaria oli nousua odottaneita positioita.
6
7 Bitcoin palautui myöhemmin noin 83 025 dollariin 10. lokakuuta, mutta oli silti matkalla kohti tappiollista viikkoa.
4
Vertailussa on hyvä huomioida aikaväli: kurssimuutokset näyttävät erilaisilta sen mukaan, mistä hetkestä ne lasketaan. Yhdessä raportissa Bitcoinin vuorokauden laskuksi ilmoitettiin 4,2 prosenttia, kun toisessa puhuttiin noin kolmen prosentin viikkolaskusta.
4
47 Luvut kuvaavat eri ajanjaksoja, eivät ristiriitaisia arvioita samasta liikkeestä.
Mitä merkit kertovat toipumisesta?
Bitcoin ei ole palannut ennätykseensä. Raporttien mukaan kurssi oli hieman ennen vuosipäivän myyntiaaltoa noin 32 prosenttia lokakuun 2025 huippua alempana.
5
46 Eräässä arviossa mainittiin myös kolme epäonnistunutta yritystä nousta vuoden avauskurssin yläpuolelle – merkki siitä, etteivät kurssinousut olleet saaneet kestävää vauhtia.
2
ETF-rahastoista ulos virrannut raha kertoo kysynnästä, mutta ei pakkosulkemisista. Yhdysvaltain spot-Bitcoin-ETF-rahastoista virtasi 7. lokakuuta ulos noin 484,9 miljoonaa dollaria.
45 Luku kuvaa sijoittajien nostoja rahastoista. Pakkosulkemisissa taas vivutettu positio suljetaan automaattisesti. Kyse on eri rahavirroista, eikä niitä pidä laskea yhteen samantyyppisinä tappioina.
Vivutuksesta kertovat mittarit antavat osin erilaisen kuvan. Yhden raportin mukaan Deribitin Bitcoin-rahoitusaste oli viikolla vuositasolle muunnettuna noin 7,1 prosenttia, kun se oli ennen vuoden 2025 romahdusta 26,9 prosenttia.
6 Tämä sopii yhteen sen kanssa, että vivutettujen nousuodotusten kysyntä oli maltillisempaa kuin ennen romahdusta. Toisaalta raporttien mukaan sijoittajat olivat lisänneet lainarahalla otettuja positioita ennen vuosipäiväviikkoa, mikä jätti osan niistä alttiiksi kurssilaskulle.
6
14 Matalampi rahoitusaste ei takaa, etteikö vivutus voisi kasvaa uudelleen.
Mikä voi pitää painetta kryptomarkkinoilla?
Markkinaraporteissa öljyn hinnan nousu ja Yhdysvaltain valtionlainojen korkojen kohoaminen mainittiin vuosipäiväviikon tunnelmaa heikentävinä tekijöinä.
4
8 Erillisen raportin mukaan Yhdysvaltain keskuspankki nosti ohjauskorkoaan syyskuussa neljännesprosenttiyksiköllä.
11 Nämä voivat olla vastatuulta riskipitoisille sijoituksille, mutta lähteet eivät osoita, että mikään yksittäinen tekijä olisi aiheuttanut myyntiaallon.
Sijoittajat seurasivat myös Yhdysvaltain inflaatiolukuja, joiden julkaisua odotettiin 14. lokakuuta. Eräässä raportissa 75 000 dollaria nostettiin esiin Bitcoinin seurattavana tukitasona.
2
3 Nämä ovat markkinoiden huomion kohteita, eivät todisteita siitä, mihin kurssi seuraavaksi liikkuu. Käytettävissä olevat tiedot eivät myöskään osoita, että juuri 75 000 dollarin kohdalla olisi suuri vivutettujen positioiden keskittymä.
Mitä tiedoista ei voi päätellä?
Raportointi yhdistää vuoden 2025 tullimaksu-uhan pakkosulkemisten ennätykseen. Käytettävissä olevat lähteet eivät kuitenkaan vahvista riippumattomasti yksityiskohtaista selitystä, jonka mukaan perjantai-illan ohut kaupankäynti, markkinatakaajien vetäytyminen ja osto- ja myyntitoimeksiantojen väheneminen olisivat pudottaneet Bitcoinin noin 122 000 dollarista 105 000 dollariin.
Myöskään yksittäiset ETF-ulosvirtaukset eivät todista, että pääoma olisi paennut laajasti koko kryptomarkkinalta: ne koskevat yhtä sijoituskanavaa, eivät kaikkia kysynnän lähteitä. Kokonaiskuva kertoo keskeneräisestä toipumisesta ja alttiudesta vivutettujen positioiden pakkosulkemisille. Tiedot eivät kuitenkaan riitä ennustamaan uutta 19 miljardin dollarin pakkosulkemisaaltoa, sillä vivutuksen keskittymisestä ja markkinoiden likviditeetistä ei ole riittävää näyttöä.
4
6
45