Dimonin biljoonan dollarin tekoälyarvio: mitä lukuun sisältyy?

JPMorgan Chasen toimitusjohtaja Jamie Dimon arvioi, että suurten pilvipalveluyhtiöiden ympärille rakentuneen tekoälyekosysteemin menot voivat nousta noin biljoonaan dollariin vuonna 2027. Luvun tulkinnassa ratkaisevaa on, keiden menot siihen lasketaan: kyse ei ole vahvistetusta summasta, jonka vain Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta ja Oracle käyttäisivät tekoälyyn. 24

Miten menot ovat Dimonin mukaan kasvamassa?

Dimon arvioi ekosysteemin menojen olleen noin 300 miljardia dollaria vuonna 2025 ja olevan noin 700 miljardia dollaria vuonna 2026. Vuonna 2027 ne voisivat hänen mukaansa yltää biljoonaan dollariin. Kyse on suuntaa antavista arvioista, ei tarkastetuista toteutuneista kokonaissummista. Suurten pilvipalveluntarjoajien lisäksi ekosysteemiin kuuluu niiden infrastruktuurin rakentamiseen liittyviä yrityksiä. 24

Miksi muiden ennusteet näyttävät suuremmilta?

Goldman Sachsin on raportoitu ennustavan yhdysvaltalaisten suurten pilvipalveluyhtiöiden pääomamenojen nousevan 1,4 biljoonaan dollariin vuonna 2027. Erillisen raportin mukaan Morgan Stanleyn yhteenlaskettu ennuste pilviyhtiöiden vuoden 2027 pääomamenoille on myös 1,4 biljoonaa dollaria, kun raportissa mainittu markkinaennuste on 1,2 biljoonaa dollaria. Pääomamenoilla tarkoitetaan esimerkiksi pitkäikäisiin laitteisiin ja muuhun infrastruktuuriin tehtäviä investointeja. 2123

Lukuja ei silti pidä lukea saman menokokonaisuuden eri arvioiksi. Dimon puhuu koko ekosysteemin menoista, muut ennusteet taas pilviyhtiöiden pääomamenoista. Lähteet eivät osoita, että mukana olisivat täsmälleen samat yritykset tai että menot olisi rajattu samalla tavalla. 242123

Mitä Gartnerin luvut kertovat infrastruktuurista ja malleista?

Käytettävissä olevasta Gartnerin aineistosta ei voi päätellä luotettavaa vuoden 2026 maailmanlaajuista jakoa tekoälyinfrastruktuuriin ja tekoälymalleihin käytettyjen rahojen välillä. Gartner arvioi loppukäyttäjien käyttävän generatiivisen tekoälyn malleihin maailmanlaajuisesti 14,2 miljardia dollaria vuonna 2025. Sen erillinen, laajempi ennuste vuoden 2025 generatiivisen tekoälyn menoista on 644 miljardia dollaria, ja siihen kuuluu muun muassa laitteita ja palvelimia. Luvut koskevat eri menoluokkia eivätkä ole vuoden 2026 vertailukohta Dimonin arviolle. Niiden jakaminen keskenään antaisi harhaanjohtavan kuvan infrastruktuurin ja mallien osuuksista. 33342

Kasvun rinnalla inflaatio- ja tuottoriski

Dimon pitää investointiaaltoa talouskasvun tukena, mutta on varoittanut sen voivan lisätä inflaatiota hieman. Hän on myös arvioinut, että inflaatio saattaa jatkua tai kiihtyä. Erillisissä kommenteissa hän on yhdistänyt suuren pääoman kysynnän, mukaan lukien tekoälyinfrastruktuurin rakentamisen, mahdollisuuteen, että korot pysyvät korkeina pidempään. Kyse on riskeistä, ei täsmällisestä ennusteesta siitä, kuinka paljon rakentaminen nostaisi lainakustannuksia. 1210

Sijoittajille keskeinen kysymys on, tuottavatko mittavat investoinnit lopulta riittävästi. Raportoinnissa nostetaan esiin huoli investointien takaisinmaksuajasta, mutta sen perusteella Dimonille ei voi antaa yksilöityä ennustetta markkinakorjauksesta tai väittää hänen arvioineen, kuinka paljon tekoäly laskisi hintoja pitkällä aikavälillä. 4