Toyota laajentaa hybridituotantoa Vietnamissa 373 miljoonalla dollarilla

Toyota Motor Vietnamille hyväksytty investointi on ennen kaikkea tuotannon paikallistamis- ja hybridihanke. Phu Thon tehdas saa valmiudet sähköistettyjen autojen, myös hybridien, valmistukseen ja kokoonpanoon. Uudet automatisoidut maalaus- ja prässäystilat puolestaan valmistavat laitosta uusien CKD-mallien tuotantoon. 2329

Hankkeen rekisteröity kokonaisinvestointi on 373 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria, josta uusimman vaiheen lisäpääoma on 283,7 miljoonaa dollaria. Alueen pinta-ala on yli 28,6 hehtaaria, ja rekisteröity valmistus- ja kokoonpanokapasiteetti on noin 52 000 autoa vuodessa. Rakentamisen on määrä alkaa toukokuussa 2027. 2529

Mitä Phu Thon tehtaalle rakennetaan?

Muutettu investointilupa laajentaa Toyota Motor Vietnamin toiminnan tavoitteita sähköistettyjen ajoneuvojen valmistukseen ja kokoonpanoon; tähän sisältyvät nimenomaisesti hybridit. Hankkeeseen kuuluu myös tehtaan modernisointi ja automaation lisääminen. 2729

Keskeiset uudet tuotantovaiheet ovat:

• prässäysosasto, jossa muotoillaan auton koripaneeleja
• maalaamo, joka tuo tärkeän korin viimeistelyvaiheen tehtaan omaan tuotantoketjuun.

Nämä investoinnit parantavat tehtaan edellytyksiä valmistaa uusia CKD-malleja. CKD tulee englannin sanoista completely knocked down: auto kootaan maahan tuotavista osasarjoista sen sijaan, että se tuotaisiin valmiina autona. Toyota on kertonut, että modernisointi tähtää uusiin CKD-malleihin, mukaan lukien hybridiautoihin. 23

Päätös ei kuitenkaan tarkoita, että koko 52 000 auton vuotuinen kapasiteetti olisi hybridejä tai että Toyota olisi jo nimennyt Vietnamissa koottavan hybridimallin. Lupa tuo tuotanto- ja kokoonpanotavoitteisiin hybridivalmiuden, mutta mallijako, tuotantomäärät ja ylösajon aikataulu ovat vielä avoinna. 2129

Kyse on tuotantoverkoston hajauttamisesta, ei Thaimaan korvaamisesta

Saatavilla olevissa luvissa ja uutisissa kerrotaan Vietnamissa syntyvästä hybridien ja CKD-mallien tuotantokyvystä. Niissä ei kerrota Thaimaan tuotannon leikkauksista, nimetyn automallin siirrosta Thaimaasta Vietnamiin tai Toyotan Thailand-investointien pienentämisestä.

Näyttö tukee siis pikemminkin tulkintaa, jonka mukaan Toyota kasvattaa paikallista kapasiteettia Vietnamissa kuin korvaa toista ASEAN-alueen tuotantokeskustaan. Maalaamo, prässäämö ja hybridikokoonpanon valmius tekevät Vietnamin toiminnasta aiempaa kokonaisvaltaisemman, mutta eivät yksin todista alueellisesta tuotannon siirrosta. Sijoittajien ei siksi kannata tulkita tehtaan modernisointilupaa merkiksi Toyotan vetäytymisestä Thaimaasta ilman yhtiön erillistä ilmoitusta.

Sijoittajan näkökulma: hybridit, jeni ja pääomanpalautus

Toyotan Vietnam-investointi ajoittuu tilanteeseen, jossa yhtiö on hyötynyt vahvasta hybridikysynnästä ja jenin heikkoudesta. Elokuussa Toyota nosti koko vuoden liikevoittoennustettaan 13 prosenttia 3 400 miljardiin jeniin ja ilmoitti enintään 1 000 miljardin jenin omien osakkeiden takaisinostosta. Summa vastasi tuolloin noin 6,3:aa miljardia dollaria. Reutersin mukaan ennusteen kohentumisen keskeinen tekijä oli jenin selvä heikkeneminen. 34

Heikompi jeni kasvattaa ulkomailta saatavien tulojen arvoa jeneissä, ja jatkuva hybridien kysyntä tukee Toyotan useita voimalinjoja hyödyntävää strategiaa. Takaisinosto on myös konkreettinen pääomanpalautustoimi osakkeenomistajille. Nämä vahvuudet eivät silti poista kauppapolitiikasta ja toimitusketjuista aiheutuvia kustannusriskejä, jotka olivat osa samaa tulosnäkymää. 3334

Suurin riski: Yhdysvaltain ehdottamat tullit Kanadasta

Lähiajan selkein strateginen riski liittyy toimitettujen tietojen perusteella Pohjois-Amerikkaan, ei Vietnamiin. Yhdysvallat on ehdottanut 50 prosentin tullia Kanadasta tuotaville henkilöautoille, kuorma-autoille ja autonosille 1.1.2027 alkaen. Ehdotettu taso olisi kaksinkertainen verrattuna kauppakiistassa aiemmin esillä olleeseen 25 prosentin perustasoon. 13

Toyota on poikkeuksellisen altis muutokselle: Kanadassa valmistettujen autojen osuus oli Reutersin siteeraamassa analyysissä 17 prosenttia Toyotan Yhdysvaltain-myynnistä. Toyota ja Honda tuottavat yhdessä yli kolme neljännestä Kanadassa valmistettavista ajoneuvoista. 2

Jos ehdotus toteutuu, Toyota voi joutua valitsemaan hankalista vaihtoehdoista:

1. kantaa osan kustannuksista itse, mikä heikentäisi Pohjois-Amerikan katteita
2. nostaa Yhdysvalloissa myytävien autojen hintoja, mikä voi painaa kysyntää ja markkinaosuutta
3. järjestellä tuotantoa ja hankintaa uudelleen, mikä on kallista ja hidasta erityisesti rajat ylittävissä toimitusketjuissa.

Reutersin haastattelemien analyytikoiden mukaan tullit voisivat toteutuessaan tehdä joidenkin Kanadan tuotantolinjojen sulkemisesta taloudellisesti välttämätöntä. Tämä on analyytikkoarvio, ei Toyotan ilmoittama suunnitelma. 2

Mitä seuraavaksi kannattaa seurata?

Vietnamin hanke on merkittävä askel kohti paikallisesti koottavia hybridejä ja syvempää teollista tuotantokykyä noin 52 000 auton vuotuisen kapasiteetin tehtaassa. Sen merkitys ei rajoitu investoinnin euromäärään, vaan liittyy erityisesti maalaamon, prässäämön ja CKD-tuotannon infrastruktuuriin. 2325

Seuraavia olennaisia tietoja ovat Toyotan valitsemat hybridimallit ja niiden tuotannon aloitusaikataulu Phu Thossa, rakentamisen eteneminen toukokuun 2027 jälkeen sekä Kanadaa koskevan tulliehdotuksen lopullinen kohtalo: vahvistetaanko, rajataanko, vapautetaanko siitä tiettyjä tuotteita vai ratkaistaanko kiista neuvotteluilla. Sitä ennen Vietnam laajentaa Toyotan tuotantovaihtoehtoja ASEANissa, kun taas Pohjois-Amerikan kauppapolitiikka on välittömämpi epävarmuustekijä katteille ja tuotannon suunnittelulle. 23