Nokia panostaa isosti tekoälyinfrastruktuuriin Aasiassa – miksi markkina ei vieläkään ole vakuuttunut?

Nokian rooli on tarjota optinen verkko-, IP-reititys- ja 5G RAN -infrastruktuuri, joka yhdistää tekoälyrakenteen . Lisäksi Nokia ja Indosat allekirjoittivat valtakunnallisen kaupallisen sopimuksen AI-RAN-arkkitehtuurin käyttöönotosta, kenttäkokeiden ollessa suunniteltuna vuoden 2026 loppuun ja laajan käyttöönoton odotetaan alkavan vuonna 2027 . Nokia ottaa käyttöön matala- ja keskitaajuusaluetta (low- and mid-band) 5G:tä Indosatin koko verkossa, mahdollistaen tekoälypäätelmät verkon reunalla yhteistyössä NVIDIA:n kanssa .

Taiwan Mobile: Tekoälypohjainen 5G testimarkkina

Heinäkuussa 2026 Nokia allekirjoitti 5G-laajennussopimuksen Taiwan Mobile -operaattorin kanssa – se on suurin ja teknisesti kunnianhimoisin päivitys sitten vuoden 2020 . Sopimus upottaa tekoälypäätelmät suoraan radioverkkoon (RAN) Nokian AirScale-tuoteperheen ja neljän erillisen tekoälysovelluksen avulla: verkon älykkyys, energianhallinta, automaatio ja resilienssi .

Se, mikä alkoi maaliskuussa 2025 allekirjoitettuna yhteistyömuistiona, on siirtynyt verkon laajuiseen kaupalliseen käyttöönottoon . Sen sijaan, että lisättäisiin laitteistokapasiteettia, Nokia ottaa käyttöön tekoälypohjaisia ohjelmistoja, joiden avulla verkko voi virittää, korjata ja tehostaa itseään automaattisesti . Taiwanista on tulossa käytännössä tekoälypohjaisen mobiili-infrastruktuurin testimarkkina .

Sijoittajan positiiviset merkit: tilaukset, sisäpiirin ostot ja analyytikkojen suositukset

Yläotsikon luvut ovat huomattavia. Nokian tekoäly- ja pilvitilaukset nousivat 1 miljardista eurosta vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä 2,8 miljardiin euroon toisella neljänneksellä, ja tekoäly- ja pilvisegmentti yli kaksinkertaisti myyntinsä vuodentakaisesta . The Wall Street Journal -lehti huomautti, että Nokia on kääntynyt puhelimista tarjoamaan "ratkaisevaa infrastruktuuria datakeskusten sisällä, jotka tukevat tekoälybuumia" .

Sisäpiiriläiset ovat ostaneet osakkeita. Toimitusjohtaja Justin Hotard, kehitysjohtaja Konstanty Owczarek sekä ylemmät johtajat kuten Victoria Hanrahan ja Kristen Pressner ovat kaikki tehneet markkinaostoja tänä vuonna . Pelkästään 24. heinäkuuta kolme sisäpiiriläistä osti yhteensä 165 293 arvopaperia . BofA nosti Nokian tavoitehinnan 18,50 dollariin ja piti Osta-suosituksen, kun taas JPMorgan toisti Overweight-suosituksensa ja 18,00 euron tavoitehinnan . SEB Equities nosti Nokian Osta-suositukseen 12 euron tavoitehinnalla .

Sijoittajan negatiiviset merkit: miksi skeptisyys säilyy

Näistä signaaleista huolimatta useat konkreettiset huolenaiheet pitävät monet sijoittajat varovaisina.

• Vapaa kassavirta pysyy negatiivisena. Toisella neljänneksellä 2026 tekoäly- ja pilvitilaukset olivat 6,3 kertaa Nokian neljännesvuosittaisen liikevaihdon, mutta vapaa kassavirta oli edelleen negatiivinen, mikä herättää kysymyksiä siitä, miten tilauskanta rahoitetaan ja kuinka kannattava se lopulta on .

• Perinteinen tietoliiketoiminta heikkenee. Sijoittajat punnitsevat Nokian tekoälypyrkimyksiä hidastuvaa perinteistä liiketoimintaa, toteutusriskejä ja vähäistä lähiajan tuloskasvua vastaan . Osake laski noin 7 % AI-RAN-lanseerauksen ja Q2-tulosten jälkeen, koska markkina keskittyi lähiajan marginaalipaineisiin tilausvolyymin sijaan .

• Osake on noussut 440 % vuodessa. Niin dramaattisen nousun jälkeen – osake saavutti 16 vuoden korkeimman lukeman – monet institutionaaliset sijoittajat epäilevät, että tekoälytarina pystyy tuottamaan riittävän nopeasti johdonmukaista tuloskasvua oikeuttaakseen arvostuksen . BofA:n ja JPMorganin analyytikot huomauttivat nimenomaisesti, että heidän Osta-suosituksensa perustuvat tekoälytilauskirjaan "huolimatta vain vaatimattomasta lähiajan ohjeistuksesta" .

• Sisäpiirin ostot ovat pieniä suhteessa markkina-arvoon. Vaikka sisäpiirin ostot ovat suunnannäyttävä signaali, absoluuttiset määrät – kymmeniä tuhansia osakkeita, ei miljoonia – ovat vaatimattomia yhtiölle, jonka markkina-arvo on monia miljardeja euroja .

Keskeinen ristiriita

Nokia voittaa suuria tekoälyinfrastruktuurisopimuksia Aasiassa, jotka asemoivat sen hyvin keskipitkällä aikavälillä. Zankore-alusta ja Taiwan Mobile -sopimus ovat todellisia, monivuotisia sitoumuksia merkittäviltä kumppaneilta. Tilausputki kasvaa nopeasti. Mutta markkina haluaa nähdä tilausvirran muuttuvan positiiviseksi vapaaksi kassavirraksi ja merkittäväksi osakekohtaisen tuloksen kasvuksi ennen kuin se hinnoittelee muutoksen täysin.

Nyt Nokia on edelleen tarina kahdesta puoliskosta: yhtiö, joka toteuttaa uskottavan tekoälykäänteen käytännössä, mutta käy kauppaa edelleen lupauksilla eikä tuotoilla.