ASML:n EUV-koneet ovat lähes loppuunmyytyjä vuodelle 2027 – riittääkö kapasiteetti myös High-NA:n läpimurtoon?

ASML:n edessä on kaksi eri haastetta. Sen on valmistettava riittävästi nykyisiä EUV-litografialaitteita, joilla kuvioidaan edistyneiden mikropiirien kerroksia äärimmäisen ultraviolettivalon avulla. Samalla sen on autettava asiakkaita tekemään uudemmasta High-NA-tekniikasta taloudellisesti toimiva tuotantomenetelmä. Vahva tilauskanta ei yksin kerro, kuinka nopeasti koneet saadaan valmiiksi tai kuinka laajasti uusi tekniikka otetaan käyttöön.1244

Vuoden 2028 tuotantotavoite ei ole toimitusmäärä

ASML:n nykyiset EUV-koneet ovat vuodelle 2027 lähes, eivät täysin, loppuunmyytyjä. Tavattuaan yhtiön talousjohtajan JPMorganin analyytikot kertoivat ASML:n tavoittelevan noin 30 prosentin tuotannon kasvua vuonna 2028 ja selvittävän, voisiko se valmistaa silloin yli 110 EUV-laitetta. Kyse on kapasiteettisuunnitelmista, ei vahvistetuista toimituksista.1

ASML on aloittanut uuden tehtaan rakentamisen Eindhovenissa. Samalla asiakkaat ovat sitoutuneet sen seuraavan sukupolven High-NA-laitteisiin, joiden hinta on noin 400 miljoonaa dollaria kappaleelta.2 Tehtaan laajentaminen voi helpottaa laitteiden saatavuutta. Se ei kuitenkaan vielä ratkaise, millaisiin tuloksiin asiakkaat pääsevät koneilla omissa sirutehtaissaan.1244

Intel käyttää High-NA:ta jo tuotannossa – muut etenevät hitaammin

Intel ja ASML kertovat, että High-NA on käytössä suuren volyymin valmistuksessa joidenkin Intelin suorittimien valituissa kerroksissa. Yhtiöiden mukaan laitteilla on käsitelty yhteensä yli miljoona piikiekkoa. Luku kattaa kuitenkin sekä laitteiden hyväksyntää ja testausta, tutkimusta ja tuotekehitystä että varsinaista tuotantoa. Se ei tarkoita miljoonaa kaupalliseen myyntiin kelpaavaa tuotantokiekkoa.1451

Raportoitujen suunnitelmien mukaan Samsung tähtää High-NA:n käyttöön DRAM-muistien massatuotannossa vuoteen 2028 mennessä ja TSMC edistyneiden sirujen tuotannossa vuodesta 2030 alkaen. Reutersin mukaan syyskuussa 2026 Intel käytti tekniikkaa tuotannossa, mutta Samsung ja TSMC eivät vielä suuren volyymin valmistuksessa.22644 Käyttöönotto näyttää siis etenevän asiakkaan ja valmistettavan tuotteen mukaan, ei siten, että High-NA korvaisi nykyiset EUV-koneet kerralla.

Mitä 400 miljoonan dollarin koneella pitäisi saavuttaa?

High-NA:n etu on mahdollisuus kuvioida aiempaa pienempiä yksityiskohtia yhdellä valotuksella. Raportoidun vertailun mukaan ASML:n EXE:5200B pystyy tekemään yhdellä valotuksella noin 1,7 kertaa pienempiä yksityiskohtia kuin NXE-laiteperhe. Joissakin rakenteissa tämä voisi korvata useita nykyisellä EUV-tekniikalla tehtäviä kuviointivaiheita.19 Väite koskee erotuskykyä: se ei tarkoita, että kokonaiset sirut olisivat 1,7 kertaa pienempiä tai valmistuisivat 1,7 kertaa nopeammin.

Asiakkaan on arvioitava, kattavatko säästyvät työvaiheet sekä riittävä tuotantonopeus, koneiden käytettävyys ja saanto – eli käyttökelpoisten sirujen osuus – korkeamman hankintahinnan. Saatavilla oleva näyttö ei osoita, että jokainen mahdollinen ostaja olisi jo päässyt tähän tulokseen. ASML:n yhteistyö siruvalmistajien kanssa suurempien kuviointimaskien käyttämiseksi kertoo myös siitä, että käytännön tuotantoratkaisuja kehitetään edelleen.244

Miksi Eindhovenin laajennus ei tarkoita lisää eurooppalaisia sirutehtaita?

ASML:n varatoimitusjohtaja Frank Heemskerk sanoi, ettei yhtiö myy tällä hetkellä sirunvalmistuskoneita Eurooppaan. Hän perusteli tilannetta investointien ja uusien sirutehdashankkeiden vähyydellä.4 Vuoden 2026 toisella neljänneksellä Euroopan osuus ASML:n laitemyynnin nettoliikevaihdosta oli raporttien mukaan nolla; suurimmat markkinat olivat Etelä-Korea ja Taiwan.11 Liikevaihdon aluejakaumaa ei pidä tulkita täsmälliseksi osuudeksi toimitettujen koneiden kappalemäärästä. Lausunto ei myöskään tarkoita, ettei Euroopassa olisi toimivia sirutehtaita tai muuta ASML:n liiketoimintaa.

Ero on EU:n sirutuotantoa kasvattavan European Chips Act -hankkeen kannalta olennainen. Eindhovenissa valmistettu lisälaite kasvattaa eurooppalaista laiteteollisuutta, mutta ei itsessään lisää Euroopassa valmistettujen piikiekkojen määrää. Siihen tarvitaan asiakkaiden investointeja sirutehtaisiin.2450

Miksi osake laski vahvasta kysynnästä huolimatta?

ASML:n Yhdysvalloissa noteerattu osake oli torstaina 24.9.2026 kello 10.45 Yhdysvaltain itärannikon aikaa noin 1,8 prosenttia laskussa, 1 713,41 dollarissa. Päivän päätöskurssi oli kuitenkin 1 722,50 dollaria, mikä merkitsi 1,27 prosentin laskua. Aamupäivän tilannekuva ja päätöskurssi ovat eri lukuja.2329

Lasku tapahtui puolijohdeosakkeiden laajemman alamäen aikana, johon liittyi joukkolainojen korkojen nousua.18 GuruFocus vertasi aamupäivän kurssia noin 1 260 dollarin GF Value -arvioonsa. Se on malliin perustuva vertailuarvo, ei todistettu osakkeen käypä arvo.23 Sijoittajat voivat pitää kysyntää vahvana ja silti pohtia arvostusta sekä tuotannon toteutumisriskejä. Lähteissä esitetyt kurssitiedot eivät osoita, että juuri High-NA:n toimintahäiriö tai ASML:n toimitusviive olisi aiheuttanut tuon päivän laskun.