Coinbase vihjaa ketjussa tapahtuvaan varainhankintaan – mitä tiedetään ja mitä ei

Coinbasen toimitusjohtaja Brian Armstrong ilmaisi 1. lokakuuta kiinnostusta ketjussa tapahtuvaan pääoman hankintaan, mutta ei julkistanut uutta tuotetta. Hän kuvaili sitä ”yhdeksi kryptomaailman suurimmista mahdollisuuksista” ja lisäsi: ”Työskentelemme asian parissa.” Hän ei täsmentänyt, mitä Coinbase kehittää tai milloin se voisi tulla saataville. 15

Kommentti liittyy useisiin Coinbasen eri hankkeisiin: Base-lohkoketjussa toteutettuun varainhankintaan, pitkän aikavälin visioon startupien rahoittamisesta ja tokenisoiduista osakkeista sekä digitaalisten omaisuuserien ja stablecoin-maksujen infrastruktuuriin. Hankkeet sivuavat samaa laajempaa kokonaisuutta, mutta saatavilla olevat tiedot eivät osoita, että ne muodostaisivat yhden integroidun varainhankinta- tai listautumisantituotteen.

Visio: varainhankintaa ketjussa startupista pörssiin

Armstrong on nostanut Base-lohkoketjussa toteutetut rahoituskierrokset esiin esimerkkeinä ketjussa tapahtuvasta pääoman hankinnasta ja sanonut, että prosessi voisi olla tehokkaampi. 38 Aiemmissa kommenteissaan hän on hahmotellut startupin mahdollista polkua, johon voisi kuulua siemenrahoituksen kerääminen USDC-stablecoinina ja myöhemmin osakkeiden tarjoaminen tokenisoituina. 711

Armstrongin mukaan ketjussa toteutettavat tarjoukset voisivat myös pienentää kustannuksia ja laajentaa sijoitusmahdollisuuksiin pääsyä. Nämä ovat kuitenkin esitettyjä hyötyjä, eivät osoitettuja tuloksia: saatavilla olevat lähteet eivät todista, että ketjussa tapahtuva varainhankinta olisi jo alentanut pääoman hankinnan kustannuksia tai avannut tarjouksia aiempaa laajemmalle sijoittajajoukolle. 613

Coinbasen nykyiset hankkeet liittyvät aiheeseen, mutta ovat erillisiä

Project Diamond on institutionaalista digitaalisten omaisuuserien infrastruktuuria. Coinbase kuvailee sitä alustaksi, jonka avulla instituutiot voivat luoda, ostaa ja myydä digitaalisesti natiiveja omaisuuseriä Coinbase-teknologiaa ja Basea hyödyntäen. Alustan ensimmäisessä demonstraatioissa laskettiin liikkeeseen, jaeltiin ja eräännytettiin digitaalinen velkainstrumentti – ei yksityissijoittajille suunnattua osakeantia. 18

Listautumisantiominaisuus tarjoaa erillisen reitin anteihin osallistumiseen. Uutisoinnin mukaan Coinbase lisäsi sovellukseensa toiminnon, jonka kautta käyttäjät voivat osallistua listautumisanteihin. Tämä ei kuitenkaan osoita, että toiminto käyttäisi Basea, tokenisoisi osakkeita tai liittyisi Project Diamondiin. 2

Moov-yhteistyö koskee stablecoin-maksuja. Coinbase ja maksuteknologiayhtiö Moov kertoivat suunnitelmista tuoda Moovin alustalla toimiville paikallispankeille ja luotto-osuuskunnille stablecoin-ominaisuuksia, kuten maksujen vastaanottoa, selvitystä ja reaaliaikaista rahoitusta. Kyse on maksuliikenteen infrastruktuurista, ei näytöstä varainhankinta- tai arvopaperituotteesta. 4145

Kokonaisuutena hankkeet kertovat Coinbasen toiminnasta digitaalisten omaisuuserien, sijoittajien osallistumismahdollisuuksien ja maksujen parissa. Niitä ei kuitenkaan pidä tulkita yhden julkistetun ketjussa toimivan listautumisjärjestelmän osiksi ilman näyttöä tuotteiden välisestä yhteydestä.

Mikä on yhä epäselvää?

Armstrongin 1. lokakuuta julkaisemassa viestissä ei nimetty tiettyä tuotetta, selitetty, miten mahdollinen uusi palvelu liittyisi Baseen tai Project Diamondiin, eikä annettu julkaisuaikataulua. Saatavilla oleva uutisointi ei myöskään selvennä, miten sovelluksen listautumisantiominaisuus liittyy näihin hankkeisiin. 152

Avoinna on myös sääntelyn suunta. Uutisoinnissa on viitattu siihen, että Yhdysvaltain markkinarakennetta koskeva lainsäädäntö sekä SEC:n ja CFTC:n sääntötyö voivat vaikuttaa digitaalisten omaisuuserien ja tokenisoitujen markkinoiden sääntelyyn. Lähteet eivät kuitenkaan osoita, että ketjussa tapahtuvalle varainhankinnalle tai tokenisoiduille arvopapereille olisi jo vahvistettu lopulliset säännöt. 1

Selkein johtopäätös on toistaiseksi ero tavoitteen ja toteutuksen välillä: Armstrong on kuvannut laajaa mahdollisuutta, ja Coinbasella on useita siihen liittyviä valmiuksia. Mahdollisen yhtenäisen tuotteen yksityiskohdat ja sitä koskevat säännöt ovat silti vielä auki.