Alla on kuvaus siitä, miten nämä kaksi järjestelmää toimivat ja miksi Pump.fun uskoo muutoksen parantavan vakautta ja tokenien jakautumista.

Alkuperäinen Pump.fun-malli: SOL-sidoskäyrät

Pump.funin alkuperäinen innovaatio oli koodia vaatimaton token-lanseerausjärjestelmä, joka käytti sidoskäyrää sen sijaan, että luojien olisi itse tarjottava likviditeettiä .

Prosessi toimi suunnilleen näin:

• Tokenin lanseerauksen yhteydessä luotiin sidoskäyrän älysopimus.
• Ostajat lähettivät SOLia suoraan käyrälle ostaakseen vasta lyötyjä tokeneita.
• Jokainen osto nosti hintaa ennalta määrätyn käyrän mukaisesti .

Tämä merkitsi:

• Likviditeettiä oli saatavilla ensimmäisestä kaupasta lähtien.
• Varhaiset ostajat saivat tokeneita halvemmalla.
• Hinta nousi automaattisesti kysynnän kasvaessa.

Lopulta token ”valmistui” sidoskäyrältä. Valmistuminen tapahtui, kun kumulatiivinen osto painoi talletukset ennalta asetetun kynnyksen yli, minkä jälkeen likviditeetti ja jäljellä olevat tokenit siirrettiin automaattisesti on-ketjun automatisoidulle markkinatakaajapoolille (AMM), kuten Raydiumille .

Raportoidut kynnykset vaihtelevat analyyseittäin, mutta esimerkkejä ovat:

• Noin 85 SOLia talletettuna ennen siirtoa joissakin järjestelmän kuvauksissa .
• Noin 69 000 dollarin markkina-arvo, joka laukaisi likviditeetin injektoinnin DEX-pooliin .

Koska käyrä ja hinnoittelu olivat SOL-määräisiä, aloitusmarkkina-arvo ja sidoskynnykset vaihtelivat SOLin hinnan mukaan. SOLin hinnan noustessa jotkut raportit osoittivat aloitusmarkkina-arvojen olleen noin 2 000 dollaria ja sidoskynnysten lähellä 30 000 dollaria arvoltaan .

Mikä muuttui: USDC-vakauskolikkoparit

Toukokuun 2026 päivitys toi toisen lanseerauspolun: tokenit voidaan nyt yhdistää USDC-vakauskolikkoon alusta alkaen .

Uudessa rakenteessa:

• Tekijät voivat valita USDC:n SOLin sijasta kauppapariksi.
• Varhainen likviditeetti ja hintaviittaukset ovat dollarimääräisiä eivätkä riippuvaisia volatiliteetille alttiista kryptovaluutasta.
• Olemassa olevat SOL-pohjaiset lanseeraukset pysyvät muuttumattomina ja toimivat normaalisti .

Keskeinen ero on kohde-etuus, jota käytetään varhaisessa kaupankäyntivaiheessa. Sen sijaan, että sidoskäyrä olisi täysin riippuvainen SOL-talletuksista, likviditeetti ja hinnoittelu voivat nyt perustua vakauskolikkoon.

Miksi Pump.fun otti käyttöön vakauskolikkolanseeraukset

Pump.fun perusteli muutosta lanseerausten laadun parantamisella ja volatiliteetin vähentämisellä varhaisessa kaupankäynnissä .

Raportoinnissa esiintyy kolme pääasiallista motiivia:

1. Ennustettavampi hinnanmuodostus

Kun sidoskäyrä on hinnoiteltu SOLissa, tokenin implisiittinen markkina-arvo vaihtelee aina, kun SOLin hinta liikkuu. USDC tarjoaa vakaan dollarimääräisen viitearvon, mikä helpottaa kauppiaiden tuottojen seurantaa ja markkina-arvojen arviointia .

2. Vähentynyt altistuminen SOLin volatiliteetille

Koska varhainen kaupankäynti oli aiemmin sidottu suoraan SOL-talletuksiin, SOLin hinnan äkilliset muutokset saattoivat vaikuttaa lanseerausdynamiikkaan. USDC-poolit poistavat tämän välittömän altistuksen .

3. Mahdollisesti oikeudenmukaisempi tokenien jakautuminen

Pump.funin mukaan vakauskolikkomääräiset lanseeraukset voivat tuottaa ”enemmän vakautta, parempaa kolikon jakautumista ja korkeampia kattoja” lanseerausvaiheen aikana .

Ajatuksena on, että selkeämpi hinnoittelu ja vähentynyt volatiliteetti saattavat hidastaa hyperspekulatiivista varhaista kaupankäyntiä ja jakaa tokeneita laajemmin osallistujien kesken.

Vaikutus Solanan meemikolikkotalouteen

Muutos vaikuttaa myös siihen, miten likviditeetti virtaa Solanan ekosysteemissä.

Historiallisesti jokainen Pump.funin lanseeraus vaati kauppiaita ostamaan ja tallettamaan SOLia, mikä lukitsi merkittäviä määriä tokenia sidoskäyriin ja likviditeettipooleihin. Tammikuun 2024 jälkeen alusta on lukinnut yli 5 miljoonaa SOLia likviditeettipooleihin .

Jos tekijät valitsevat yhä enemmän USDC-pareja, osa varhaisesta kaupankäyntiaktiivisuudesta saattaa siirtyä SOL-määräisistä markkinoista vakauskolikkopohjaiseen likviditeettiin .

Osa laajempaa Pump.fun-strategiaa

USDC-lanseerausvaihtoehto on vain yksi osa Pump.funin viimeaikaista alustastrategiaa.

Samanaikaisesti yhtiö on jatkanut aggressiivista PUMP-tokenien takaisinosto- ja poltto-ohjelmaa, jota rahoitetaan protokollan tuloilla. Raporttien mukaan alusta poltti noin 370 miljoonan dollarin arvosta PUMP-tokeneita ja sitoutti 50 prosenttia tulevista nettotuloistaan ydintuotteistaan – mukaan lukien sidoskäyrät ja PumpSwap – automatisoituihin takaisinostoihin ja polttoihin lukitun älysopimuksen kautta .

Yhdistettynä uusiin lanseerausmekaniikkoihin strategia näyttää tähtäävän:

• token-lanseerausten vakauttamiseen
• lisää likviditeettiä ja kauppiaita houkutteleviin
• arvonkeruun vahvistamiseen PUMP-takaisinostojen kautta

Mikä on vielä epävarmaa

Joitakin lanseerausparametreja – kuten tarkkaa aloitusmarkkina-arvoa, sidoskynnyksiä tai pääsykustannuksia USDC-järjestelmässä – ei ole täysin yksityiskohtaisesti kuvattu julkisissa raporteissa. Käytettävissä olevat lähteet kuvaavat muutoksen suuntaa, mutta eivät johdonmukaisesti dokumentoi päivitetyn mallin tarkkoja numeerisia mekaniikkoja.

Se, mikä on selvää, on laajempi muutos: Pump.fun on siirtymässä puhtaasti SOL-määräisestä meemikolikkojen lanseerausympäristöstä kohti hybridijärjestelmää, joka sisältää vakauskolikkolikviditeettiä. Alustalle, joka on hallinnut Solanan meemikolikkotaloutta, tämä muutos voi merkittävästi muokata sitä, miten uudet tokenit hinnoitellaan ja jaetaan ekosysteemissä.

Alla on kuvaus siitä, miten nämä kaksi järjestelmää toimivat ja miksi Pump.fun uskoo muutoksen parantavan vakautta ja tokenien jakautumista.

Alkuperäinen Pump.fun-malli: SOL-sidoskäyrät

Pump.funin alkuperäinen innovaatio oli koodia vaatimaton token-lanseerausjärjestelmä, joka käytti sidoskäyrää sen sijaan, että luojien olisi itse tarjottava likviditeettiä .

Prosessi toimi suunnilleen näin:

• Tokenin lanseerauksen yhteydessä luotiin sidoskäyrän älysopimus.
• Ostajat lähettivät SOLia suoraan käyrälle ostaakseen vasta lyötyjä tokeneita.
• Jokainen osto nosti hintaa ennalta määrätyn käyrän mukaisesti .

Tämä merkitsi:

• Likviditeettiä oli saatavilla ensimmäisestä kaupasta lähtien.
• Varhaiset ostajat saivat tokeneita halvemmalla.
• Hinta nousi automaattisesti kysynnän kasvaessa.

Lopulta token ”valmistui” sidoskäyrältä. Valmistuminen tapahtui, kun kumulatiivinen osto painoi talletukset ennalta asetetun kynnyksen yli, minkä jälkeen likviditeetti ja jäljellä olevat tokenit siirrettiin automaattisesti on-ketjun automatisoidulle markkinatakaajapoolille (AMM), kuten Raydiumille .

Raportoidut kynnykset vaihtelevat analyyseittäin, mutta esimerkkejä ovat:

• Noin 85 SOLia talletettuna ennen siirtoa joissakin järjestelmän kuvauksissa .
• Noin 69 000 dollarin markkina-arvo, joka laukaisi likviditeetin injektoinnin DEX-pooliin .

Koska käyrä ja hinnoittelu olivat SOL-määräisiä, aloitusmarkkina-arvo ja sidoskynnykset vaihtelivat SOLin hinnan mukaan. SOLin hinnan noustessa jotkut raportit osoittivat aloitusmarkkina-arvojen olleen noin 2 000 dollaria ja sidoskynnysten lähellä 30 000 dollaria arvoltaan .

Mikä muuttui: USDC-vakauskolikkoparit

Toukokuun 2026 päivitys toi toisen lanseerauspolun: tokenit voidaan nyt yhdistää USDC-vakauskolikkoon alusta alkaen .

Uudessa rakenteessa:

• Tekijät voivat valita USDC:n SOLin sijasta kauppapariksi.
• Varhainen likviditeetti ja hintaviittaukset ovat dollarimääräisiä eivätkä riippuvaisia volatiliteetille alttiista kryptovaluutasta.
• Olemassa olevat SOL-pohjaiset lanseeraukset pysyvät muuttumattomina ja toimivat normaalisti .

Keskeinen ero on kohde-etuus, jota käytetään varhaisessa kaupankäyntivaiheessa. Sen sijaan, että sidoskäyrä olisi täysin riippuvainen SOL-talletuksista, likviditeetti ja hinnoittelu voivat nyt perustua vakauskolikkoon.

Miksi Pump.fun otti käyttöön vakauskolikkolanseeraukset

Pump.fun perusteli muutosta lanseerausten laadun parantamisella ja volatiliteetin vähentämisellä varhaisessa kaupankäynnissä .

Raportoinnissa esiintyy kolme pääasiallista motiivia:

1. Ennustettavampi hinnanmuodostus

Kun sidoskäyrä on hinnoiteltu SOLissa, tokenin implisiittinen markkina-arvo vaihtelee aina, kun SOLin hinta liikkuu. USDC tarjoaa vakaan dollarimääräisen viitearvon, mikä helpottaa kauppiaiden tuottojen seurantaa ja markkina-arvojen arviointia .

2. Vähentynyt altistuminen SOLin volatiliteetille

Koska varhainen kaupankäynti oli aiemmin sidottu suoraan SOL-talletuksiin, SOLin hinnan äkilliset muutokset saattoivat vaikuttaa lanseerausdynamiikkaan. USDC-poolit poistavat tämän välittömän altistuksen .

3. Mahdollisesti oikeudenmukaisempi tokenien jakautuminen

Pump.funin mukaan vakauskolikkomääräiset lanseeraukset voivat tuottaa ”enemmän vakautta, parempaa kolikon jakautumista ja korkeampia kattoja” lanseerausvaiheen aikana .

Ajatuksena on, että selkeämpi hinnoittelu ja vähentynyt volatiliteetti saattavat hidastaa hyperspekulatiivista varhaista kaupankäyntiä ja jakaa tokeneita laajemmin osallistujien kesken.

Vaikutus Solanan meemikolikkotalouteen

Muutos vaikuttaa myös siihen, miten likviditeetti virtaa Solanan ekosysteemissä.

Historiallisesti jokainen Pump.funin lanseeraus vaati kauppiaita ostamaan ja tallettamaan SOLia, mikä lukitsi merkittäviä määriä tokenia sidoskäyriin ja likviditeettipooleihin. Tammikuun 2024 jälkeen alusta on lukinnut yli 5 miljoonaa SOLia likviditeettipooleihin .

Jos tekijät valitsevat yhä enemmän USDC-pareja, osa varhaisesta kaupankäyntiaktiivisuudesta saattaa siirtyä SOL-määräisistä markkinoista vakauskolikkopohjaiseen likviditeettiin .

Osa laajempaa Pump.fun-strategiaa

USDC-lanseerausvaihtoehto on vain yksi osa Pump.funin viimeaikaista alustastrategiaa.

Samanaikaisesti yhtiö on jatkanut aggressiivista PUMP-tokenien takaisinosto- ja poltto-ohjelmaa, jota rahoitetaan protokollan tuloilla. Raporttien mukaan alusta poltti noin 370 miljoonan dollarin arvosta PUMP-tokeneita ja sitoutti 50 prosenttia tulevista nettotuloistaan ydintuotteistaan – mukaan lukien sidoskäyrät ja PumpSwap – automatisoituihin takaisinostoihin ja polttoihin lukitun älysopimuksen kautta .

Yhdistettynä uusiin lanseerausmekaniikkoihin strategia näyttää tähtäävän:

• token-lanseerausten vakauttamiseen
• lisää likviditeettiä ja kauppiaita houkutteleviin
• arvonkeruun vahvistamiseen PUMP-takaisinostojen kautta

Mikä on vielä epävarmaa

Joitakin lanseerausparametreja – kuten tarkkaa aloitusmarkkina-arvoa, sidoskynnyksiä tai pääsykustannuksia USDC-järjestelmässä – ei ole täysin yksityiskohtaisesti kuvattu julkisissa raporteissa. Käytettävissä olevat lähteet kuvaavat muutoksen suuntaa, mutta eivät johdonmukaisesti dokumentoi päivitetyn mallin tarkkoja numeerisia mekaniikkoja.

Se, mikä on selvää, on laajempi muutos: Pump.fun on siirtymässä puhtaasti SOL-määräisestä meemikolikkojen lanseerausympäristöstä kohti hybridijärjestelmää, joka sisältää vakauskolikkolikviditeettiä. Alustalle, joka on hallinnut Solanan meemikolikkotaloutta, tämä muutos voi merkittävästi muokata sitä, miten uudet tokenit hinnoitellaan ja jaetaan ekosysteemissä.