Bitcoinin raju elpyminen haastaa neljän vuoden syklin

Bitcoinin kurssi on Riverin mukaan noussut lähes 50 % kesäkuun 2026 pohjalukemasta. Elpyminen horjuttaa tuttua ajatusta neljän vuoden välein toistuvasta nousun ja syvän romahduksen kierrosta. Se ei kuitenkaan yksin todista laskumarkkinan päättyneen: Glassnode on kuvannut tätä laskuvaihetta aiempiin verrattuna loivaksi, mutta nostanut esiin myös kysynnän kestävyyteen liittyviä epäilyjä. 282612

Miksi vanha sykli ei selitä kaikkea?

Bitcoinin puoliintumisessa uusien bitcoinien syntymistahti hidastuu noin neljän vuoden välein. Tapahtumaa on usein käytetty kurssisyklien hahmottamiseen, mutta se ei määrää hintakehitystä. Riverin mukaan aiempien bitcoin-laskumarkkinoiden keskimääräinen pudotus on ollut 82 %. Helmikuuhun 2026 mennessä kurssi oli laskenut edellisestä huipustaan enimmillään 52 %. Myös sijoitusyhtiö Fidelity on arvioinut, että vanhat, noin 80 prosentin romahdukset saattavat jäädä historiaan – vaikka voimakkaat hinnanvaihtelut jatkuisivat. Nykyinen elpyminen tekee neljän vuoden mallista epävarmemman ennusteen, ei todistetusti vanhentunutta. 33293512

Nousua ruokkii sekä myyjien väheneminen että ostaminen

Myyntipaine on hellittänyt. Riverin mukaan pitkäaikaiset omistajat myivät yli kaksi miljoonaa bitcoinia edeltävien 24 kuukauden aikana, mutta myynti oli rauhoittunut elokuuhun mennessä. Glassnode havaitsi myöhemmin, että myynti merkittävän vastusalueen tuntumassa oli vuoden vähäisintä. Jos myyjiä on vähän, ostot voivat nostaa hintaa nopeasti. 297

Lyhyiden positioiden pakkosulkeminen kiihdytti nousua. Glassnode yhdisti elokuun puolivälin pohjasta alkaneen 26 prosentin nousun ennätykselliseen yhden päivän tapahtumaan, jossa hinnanlaskun puolesta lyöneiden kauppiaiden positioita suljettiin. Tällainen liike voi voimistaa nousua, mutta se ei itsessään osoita, että uusia ostajia riittäisi pitkään. 8

ETF-kysyntää ei voi sivuuttaa. ETF eli pörssinoteerattu rahasto tarjoaa sijoittajalle tavan hankkia bitcoin-altistusta rahasto-osuuden kautta. Glassnoden mukaan rahastoihin tuli elokuun voimakkaan nousun aikana 2,23 miljardin dollarin edestä uusia sijoituksia. Sen 16. syyskuuta julkaisemassa katsauksessa lohkoketjussa näkyvät pääomavirrat olivat kuitenkin pysähtyneet, ETF-virrat kääntyneet negatiivisiksi, vakaavaluuttojen tarjonta pysynyt ennallaan ja yritysostot tauonneet. Morningstar raportoi sittemmin, että bitcoin-ETF-rahastoihin virtasi maailmanlaajuisesti nettomääräisesti 690 miljoonaa dollaria 21. syyskuuta. Havainnot koskevat eri ajanjaksoja: kysyntä ei ole ollut poissa, mutta näyttö katkeamattomasta ostoaallosta puuttuu. 8621

Mikä vahvistaisi uuden nousumarkkinan?

Glassnode nimesi 83 000–86 000 dollarin alueen mahdolliseksi myyntivyöhykkeeksi. Siellä sijaitsee aiempien ostajien hankintahintoja sekä ETF-omistusten arvioituja omilleenpääsytasoja. Bitcoin nousi myöhemmin yli 84 000 dollarin ja Morningstarin mukaan myös yli 86 000 dollarin. Pelkkä rajan ylitys ei silti riitä: olennaista on, säilyykö nousu, jos myyjät palaavat, ja jatkuvatko suorat bitcoin-ostot, lohkoketjussa näkyvät pääomavirrat sekä ETF-sijoitukset ilman uutta pakkosulkemisten aaltoa. 7202168

Elpyminen on tapahtunut myös vastatuulessa: Yhdysvaltain keskuspankki nosti korkoa, eikä kryptomarkkinoita koskeva CLARITY-lakiesitys edennyt senaatissa. Nousun nopeus on siksi huomionarvoista. Vasta sitkeä kysyntä myyntipaineen palatessa kertoisi vakuuttavammin, että kyse on uudesta nousumarkkinasta eikä vain voimakkaasta elpymisestä. 420