Kryptoralli ylsi meemikolikoihin – miksi altcoin-kaudesta ei silti ole vielä varmuutta

Kryptomarkkinan nousu eteni tutussa järjestyksessä: ensin Bitcoin ja muut suuret kryptovarat, sitten suuremmat altcoinit, keskisuuret tokenit ja lopulta ohuesti vaihdetut meemikolikot. Tämän seurauksena esimerkiksi Cash Catin ja Thinking Catin kaltaiset tokenit tekivät näyttäviä prosenttinousuja. Se ei kuitenkaan vielä tarkoita, että markkina olisi siirtynyt laaja-alaiseen altcoin-kauteen.

Nousu eteni riskikäyrää pitkin

Bitcoin loi markkinalle ensimmäisen riskinottoaallon. Lähteissä Bitcoinin viiden päivän nousuksi arvioitiin noin 23 prosenttia: kurssi nousi noin 62 837 dollarista 77 227 dollariin. Kyseessä oli lähteen mukaan Bitcoinin vahvin viikko kahteen vuoteen. 1011 Ether puolestaan nousi noin 18–20 prosenttia vuorokaudessa, kun useita markkinaa tukeneita uutisia osui samaan ajankohtaan. 2

Sen jälkeen pääomaa alkoi siirtyä suuremman volatiliteetin ja mahdollisen tuoton perässä yhä pienempiin kohteisiin. Kryptomarkkinan tyypillisesti kuvattu kierto kulkee Bitcoinista Ethereumiin ja suuriin altcoineihin, sitten keskisuuriin ja pieniin tokeneihin ja lopulta meemikolikoihin. 17 Tällä kertaa liike muistutti tätä kaavaa, vaikka yksittäisten tokenien ajoitus ja tuottoluvut vaihtelivat eri markkinaseurannoissa.

Mitkä tokenit nousivat eniten?

Pienempien meemikolikoiden selkein nousija oli Cash Cat (CASHCAT). Yhden raportin mukaan token kallistui 51 prosenttia vuorokaudessa, 113 prosenttia seitsemässä päivässä ja 345 prosenttia 30 päivässä. Sen markkina-arvoksi arvioitiin noin 215 miljoonaa dollaria. 18 Eräässä toisessa markkinaseurannassa viikkonousuksi kirjattiin 93,2 prosenttia. Ero havainnollistaa, miksi prosenttilukuja pitää tarkastella yhdessä mittausajankohdan ja tietolähteen kanssa. 13

Muita raportoituja liikkeitä olivat:

• Thinking Cat: nousua 131 prosenttia seitsemässä päivässä viitatun meemikolikkoraportin mukaan. 18
• DOG (Bitcoin): nousua noin 91,8 prosenttia eräässä viikkoseurannassa; toinen raportti kuvasi tokenin hinnan lähes kaksinkertaistuneen. 1321
• Stacks: nousua 95,2 prosenttia samassa viikkoseurannassa. 13
• Official Trump: nousua 76,6 prosenttia kyseisessä otoksessa. 13
• Pudgy Penguins (PENGU): nousua 66,3 prosenttia viikkoseurannassa ja erillisessä raportissa 9,73 prosenttia noin vuorokaudessa. 1337
• Dogwifhat (WIF): yhdessä markkinaraportissa viikkonousuksi ilmoitettiin 64 prosenttia. Toisen seurannan mukaan nousua oli 13 prosenttia vuorokaudessa ja lähes 20 prosenttia viikossa. 2135
• Dogecoin (DOGE) ja Shiba Inu (SHIB): nousua vastaavasti 32 ja 30 prosenttia viitatun meemikolikkoraportin mukaan. 18
• Pepe (PEPE): token kuului rallin yhteydessä käsiteltyyn meemikolikkoryhmään, mutta toimitettu aineisto ei sisällä luotettavaa ja ajantasaista viikkoprosenttia tältä ajalta. 18

Luvut eivät muodosta yhtä samanaikaisesti mitattua tuloslistaa. Ne ovat peräisin eri aikoina tehdyistä raporteista ja markkinaseurannoista, joten niitä ei pidä tulkita suoraan vertailukelpoisina päätöskurssituottoina.

Ohut likviditeetti suurensi liikkeitä

Meemikolikoilla on yleensä vähemmän kaupankäyntiin käytettävissä olevaa likviditeettiä kuin suurimmilla kryptovaluutoilla. Kun ostajia tulee ohuille markkinoille, sama pääomamäärä voi nostaa hintaa paljon voimakkaammin kuin syvillä markkinoilla. Tämä auttaa selittämään, miksi eläinaiheiset tokenit tekivät kaksi- tai jopa kolminkertaisia prosenttinousuja yleisen markkinan käännyttyä riskihakuiseksi. 1719

Sama mekanismi kasvattaa myös laskuriskiä. Jyrkkä nousu ohuilla markkinoilla ei yksin osoita vahvempia perustekijöitä tai pysyvää kysyntää. Hinnan taustalla voivat olla momentum-kauppa, sosiaalinen huomio ja spekulatiivisten ostotoimeksiantojen aalto – ja nämä virrat voivat kääntyä yhtä nopeasti kuin alkoivatkin.

Valtiolainat ja sääntely loivat taustan

Laajempi kryptoralli seurasi Yhdysvaltain valtiovarainministeriön suunnitelmaa vähintään kaksinkertaistaa pitkäaikaisten Yhdysvaltain valtionlainojen takaisinostot. Yhden takaisinosto-operaation yläraja nousi 2 miljardista dollarista vähintään 4 miljardiin dollariin. Ilmoitus tulkittiin toimenpiteeksi, joka voisi parantaa joukkolainamarkkinoiden likviditeettiä ja tukea riskillisiä sijoituskohteita. 124

Myös poliittiset ja sääntelyyn liittyvät signaalit vahvistivat optimismia. Presidentti Donald Trump kehotti kongressia luomaan digitaalisille varoille selkeämmät säännöt, ja samanaikaisessa raportissa viitattiin Yhdysvaltain arvopaperimarkkinoita valvovan SEC:n uuteen ehdotukseen, joka helpottaisi joidenkin krypto-omaisuuserien tarjontaa koskevia sääntöjä. 12

Nousua kiihdyttivät lisäksi short-positioiden pakotetut sulkemiset. Kun hinnat nousivat, laskua odottaneet treidaajat joutuivat ostamaan varoja takaisin, mikä lisäsi kysyntää jo vahvistuvilla markkinoilla. Eräässä raportissa viitattiin 170 793 likvidoituneeseen treidaajaan ja noin 1,37 miljardin dollarin likvidointeihin 24 tunnin aikana. 8

Nämä tekijät selittävät markkinan yleistä sysäystä, mutta eivät osoita, että jokainen yksittäinen token olisi noussut samasta syystä. Pienillä kolikoilla saattoi olla omia pörssi-, yhteisö- tai narratiivikohtaisia katalyyttejaan, eikä saatavilla oleva aineisto riitä kohdistamaan jokaista hintaliikettä tarkasti yhteen tekijään.

Zcashilla oli oma ETF-katalyyttinsa

Zcash (ZEC) erottui meemikolikoiden rotaatiosta. Sen kurssi nousi yli 22 prosenttia vuorokaudessa noin 819 dollariin ja kävi hetkellisesti 855 dollarissa, korkeimmillaan sitten vuoden 2018. Viikon nousu jatkui lähteissä yli 30 prosentin suuruisena. 59

Grayscalen pyrkimys muuttaa olemassa oleva Zcash Trust Yhdysvalloissa listatuksi ETF:ksi tarjosi Zcashille omaisuuseräkohtaisen katalyytin. Ehdotettu muutos voisi helpottaa joidenkin institutionaalisten sijoittajien pääsyä Zcash-sijoituksiin, ja johdannaismarkkinoiden vilkastuminen lisäsi liikkeen vauhtia. Hakemus tai ehdotus ei kuitenkaan ole sama asia kuin viranomaishyväksyntä tai toteutunut rahastomuunnos. 59

Zcashin nousussa yhdistyivät siis kaksi voimaa: koko kryptomarkkinan riskinotto ja erityinen ETF-narratiivi. Se erottaa liikkeen monien pienten eläinaiheisten tokenien lähinnä spekulatiivisesta rotaatiosta.

Miksi kyse ei vielä ole vahvistetusta altcoin-kaudesta?

Muutaman meemikolikon huimat nousut eivät riitä osoittamaan altcoin-kauden alkaneen. Termillä tarkoitetaan yleensä pidempää ajanjaksoa, jolloin suuri enemmistö merkittävistä altcoineista päihittää Bitcoinin. Samalla Bitcoinin markkinaosuuden eli dominanssin odotetaan usein laskevan ja pääoman siirtyvän laajemmin BTC:stä muualle kryptomarkkinaan. 1722

Saatavilla ollut Altcoin Season -indeksin lukema osoitti, että vain 33 sadasta suurimmasta kryptovaluutasta oli päihittänyt Bitcoinin edeltäneiden 90 päivän aikana. Tulos jää selvästi alle yleisesti käytetyn 75 prosentin rajan, jota käytetään altcoin-kauden määrittelyssä. 2022

Johtopäätös on siksi otsikkonousuja kapeampi: markkinoilla nähtiin varhainen tai valikoiva siirtymä korkeamman betan kohteisiin, ei vielä vahvistettua ja laaja-alaista markkinajärjestelmän muutosta. Bitcoinin johtoasema oli edelleen merkittävä, eikä toimitettu aineisto tarjoa varmennettavaa prosenttilukua Bitcoin-dominanssille tai ajantasaista Crypto Fear & Greed -indeksin lukemaa.

Mitä ralli kertoo markkinariskistä?

Viikon liike osoitti, kuinka nopeasti kryptomarkkinan riskinotto voi levitä likvideistä suurista varoista pieniin ja spekulatiivisempiin tokeneihin. Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks ja Official Trump kuuluivat suurimpiin raportoituihin prosenttinousijoihin, ja myös vakiintuneemmat meemikolikot Dogecoin ja Shiba Inu hyötyivät liikkeestä. Zcash sai lisäksi oman ETF-vetoisen tarinansa.

Jos tavoitteena on arvioida, muuttuuko liike kestäväksi, yksittäistä meemikolikkokaaviota hyödyllisempiä mittareita ovat markkinan laajuus ja kestävyys: kuinka moni johtavista altcoineista jatkaa Bitcoinin päihittämistä, laskeeko Bitcoin-dominanssi johdonmukaisesti, pysyykö likviditeetti terveenä ja säilyvätkö nousut sen jälkeen, kun short-positiot on suljettu ja sosiaalinen momentum laantuu.

Saatavilla olevan näytön perusteella ralli levisi riittävän pitkälle saavuttaakseen meemikolikot – mutta ei vielä riittävän laajalle vahvistaakseen altcoin-kautta.