Solanan RWA-markkina ylitti 4 miljardin dollarin rajan – osakkeet ja DeFi vauhdittavat kasvua

Solanan reaalimaailman varojen eli RWA-ekosysteemin kokonaisarvo ylitti 4 miljardia dollaria 23. elokuuta 2026. Kyseessä oli verkon uusi ennätys. Tammikuussa vastaava lukema oli noin 1,4 miljardia dollaria, ja ilman stablecoineja laskettu RWA-arvo oli ensimmäisen vuosineljänneksen lopussa 2,01 miljardia dollaria. 1410

Kasvun taustalla on ennen kaikkea kolmen tekijän yhdistelmä: tokenisoidut Yhdysvaltain valtionvelkakirjat, tokenisoidut osakkeet ja hajautetun rahoituksen eli DeFin käyttötapaukset. Solana ei siis ainoastaan houkutellut varoja digitaalisiin lompakoihin, vaan tarjosi niille myös paikkoja kaupankäyntiin, lainaukseen ja vakuuskäyttöön.

Valtionvelkakirjat loivat vakaan perustan

Tokenisoidut valtionvelkakirjat tarjosivat ekosysteemille suhteellisen vakaan ja tuottoa tuottavan perustan. Solanassa olevan tokenisoidun Yhdysvaltain valtionvelan määräksi arvioitiin noin 1,2 miljardia dollaria. Lisäksi verkkoon virtasi 378 miljoonaa dollaria nettomääräisesti tokenisoituja valtionvelkakirjoja 30 päivän aikana, joka päättyi 15. elokuuta. Näin mitattuna Solana johti kaikkia lohkoketjuverkkoja. 328

Valtionvelkakirjat toivat markkinoille varallisuuslajin, jonka käyttötarkoitus on sijoittajalle helpommin hahmotettava kuin monien kryptovarojen. Niiden rinnalle kasvoi kuitenkin aktiivisempi kerros: tokenisoidut osakkeet.

Tokenisoidut osakkeet toivat kaupankäynnin ja likviditeetin

Solanan hajautetuissa pörsseissä käytiin toisella vuosineljänneksellä kauppaa noin 5,8 miljardin dollarin edestä tokenisoiduilla osakkeilla. Määrä kasvoi 114 prosenttia edellisestä neljänneksestä. Lähteissä Solanan osuudeksi maailmanlaajuisesta ketjussa tapahtuvasta tokenisoitujen osakkeiden kaupankäynnistä arvioidaan noin 95–97 prosenttia. 435040

Luvut mittaavat eri asioita. RWA:n kokonaisarvo kertoo ketjuun sijoitettujen varojen arvosta, kun taas hajautetun pörssin kaupankäyntivolyymi kuvaa kaupankäynnin aktiivisuutta ja voi sisältää saman varan toistuvaa lyhytaikaista vaihtoa. Yhdessä luvut kuitenkin kertovat sekä tarjonnan kasvusta että markkinoiden aktiivisesta käytöstä.

DeFi muutti osakkeet pelkistä digitaalisista vastineista käyttökelpoisiksi varoiksi

Keskeinen muutos oli se, että tokenisoidut osakkeet eivät enää toimineet vain ketjun ulkopuolisten osakkeiden digitaalisina esityksinä. Niitä alettiin käyttää ketjussa toimivina rahoitusinstrumentteina.

Token Terminalin tietoihin perustuvien raporttien mukaan Solanan tokenisoitujen osakkeiden DeFi-talletukset olivat 75,4 miljoonaa dollaria, mikä vastasi 64,5:tä prosenttia seuratusta markkinasta. 34 Talletukset viittaavat siihen, että käyttäjät siirsivät osakkeita lainaus- ja muihin DeFi-sovelluksiin sen sijaan, että olisivat ainoastaan käyneet niillä kauppaa pörsseissä.

Backed Financen xStocks oli merkittävä osa tästä kehityksestä. Raporttien mukaan xStocksin osuus tokenisoitujen osakkeiden DeFi-talletuksista oli 58 prosenttia 15 sovelluksessa. Lisäksi sen osuus tokenisoitujen osakkeiden lainausmarkkinoiden lukitusta kokonaisarvosta oli 86,5 prosenttia kyseisessä seurannassa. 4349

Kehitys muodostaa itseään vahvistavan ketjun:

1. Liikkeeseenlaskija luo tokenin, joka edustaa osaketta tai rahastoa.
2. Hajautetut pörssit tarjoavat likviditeettiä ja auttavat hinnanmuodostuksessa.
3. Lompakot ja kaupankäyntisovellukset tuovat varan käyttäjien ulottuville.
4. DeFi-protokollat hyväksyvät sen lainauksen kohteeksi tai vakuudeksi.
5. Lisääntynyt hyöty voi houkutella uusia kauppiaita, likviditeettiä ja liikkeeseenlaskijoita.

Siksi talletukset ja lainaus ovat merkityksellisiä kaupankäyntivolyymin rinnalla. Ne viittaavat siihen, että markkina muuttuu ohjelmoitavaksi ja yhteensopivaksi eri palvelujen välillä – eikä token enää toimi vain perinteisen omaisuuden digitaalisena kuorena.

Solanan infrastruktuuri teki aktiivisen kaupankäynnin mahdolliseksi

Lähteissä tokenisoitujen osakkeiden kasvua yhdistetään Solanan alhaisiin transaktiokustannuksiin, nopeaan selvitykseen ja vakiintuneeseen hajautettujen pörssien ympäristöön. 45 Tiheään kaupankäyntiin ja vakuuksien siirtämiseen perustuvassa markkinassa kustannusten ja nopeuden merkitys korostuu etenkin pienemmissä transaktioissa.

Tokenisoitujen osakkeiden vahva toinen neljännes osui myös ajanjaksoon, jolloin Solanan hajautettujen pörssien kokonaisvolyymi heikkeni. Galaxyn mukaan kokonaisvolyymi laski neljänneksellä 45 prosenttia, vaikka tokenisoidut osakkeet ja muut ulkomaiset varat pysyivät näkyvänä osana toimintaa. 42 Tämä tekee RWA-kasvusta kiinnostavamman kuin tilanteessa, jossa kaikki ketjun kaupankäynti olisi kasvanut samanaikaisesti.

Infrastruktuuri ei silti yksin riitä kestävän markkinan luomiseen. Myös liikkeeseenlaskijoiden luotettavuus, säilytysratkaisut, sijoittajan oikeudet, lunastusprosessit, likviditeetti ja DeFi-palvelujen saatavuus ratkaisevat. Solanan kasvu näyttää syntyneen juuri näiden kerrosten yhdistelmästä.

Käyttäjämäärä kasvaa, mutta sitä ei pidä tulkita suoraan institutionaaliseksi pääomaksi

Solanan RWA-omistajien määräksi ilmoitettiin elokuun lopulla noin 348 000 lompakkoa. Eräässä RWA.xyz:n verkostovertailussa luku oli 349 931. 2438 Kasvava lompakkomäärä kertoo osallistujajoukon laajenemisesta, mutta se ei ole sama asia kuin institutionaalisten sijoittajien hallinnoimat varat.

Yksi lompakko voi kuulua yksityissijoittajalle, kaupankäyntitilille tai palvelun operatiiviseen käyttöön. Samoin hajautettujen pörssien volyymi voi sisältää nopeaa osto- ja myyntikiertoa.

Vahvempi signaali liittyy tuotteiden laatuun ja rakenteeseen. Tokenisoidut valtionvelkakirjat ja säännellyiksi kuvatut osaketuotteet osoittavat, että rahoitusalan toimijat testaavat julkisia lohkoketjuja jakelu- ja selvitysinfrastruktuurina. 841 Saatavilla olevat luvut eivät kuitenkaan todista, että institutionaalinen rahoitus olisi laajasti siirtynyt ketjuun.

Täsmällisempi johtopäätös on tämä: julkisista lohkoketjuista on tulossa käyttökelpoisia markkinapaikkoja tietyille rahoitustuotteille silloin, kun varojen taustalla on todellinen omaisuus, sääntelyrakenne, likviditeetti ja toimivia sovelluksia.

Solana saa vauhtia, mutta Ethereum on yhä suurempi

Solanan viimeaikainen kehitys näyttää vahvalta verrattuna Ethereumiin. Solana sai 30 päivän ajanjaksolla, joka päättyi 19. elokuuta, noin 263 miljoonaa dollaria RWA-nettovirtoja, kun Ethereumista virtasi ulos 337 miljoonaa dollaria. Solanan pohja kasvoi vertailussa 10,6 prosenttia ja Ethereumin 1,3 prosenttia. 327

Kyse on merkittävästä vauhdin muutoksesta, mutta Solana ei ole kokonaisarvolla mitattuna suurin RWA-verkko. Ethereumilla oli 19. elokuuta noin 17,2 miljardin dollarin edestä kaupankäynnin kohteena olevia tokenisoituja varoja, kun Solanan vastaava lukema oli tuolloin 3,8 miljardia dollaria. 32

Myös BNB Chain kuuluu kilpailuasetelmaan. PancakeSwap johti yksittäisten kaupankäyntipaikkojen vertailussa tokenisoiduilla osakkeilla, vaikka Solana hallitsi suurinta osaa koko tokenisoitujen osakkeiden hajautetun pörssikaupan volyymista. 40 Kilpailu ei siis koske vain sitä, mikä lohkoketju toimii teknisenä alustana. Vastakkain ovat myös liikkeeseenlaskijat, pörssit, lompakot, lainausprotokollat ja erilaiset sääntelymallit.

Mitä 4 miljardin dollarin rajapyykki kertoo tokenisaatiosta?

Solanan ennätys kuvastaa laajempaa muutosta siinä, miten perinteisiä rahoitusvaroja voidaan jakaa ja käyttää. Tokenisoidut valtionvelkakirjat ja osakkeet voidaan esittää lohkoketjupohjaisina varoina, jotka siirtyvät lompakoiden, pörssien ja lainausprotokollien välillä.

Tämä tekee niistä mahdollisesti ohjelmoitavampia ja helpommin siirrettäviä kuin perinteiseen markkinainfrastruktuuriin sidotut omistustiedot. Seuraava testi on kuitenkin se, säilyykö aktiivisuus sen jälkeen, kun julkaisukannustimet, kaupankäyntipiikit tai yksittäisten liikkeeseenlaskijoiden kysyntä laantuvat.

Kestävät markkinat tarvitsevat luotettavan lunastuksen, selkeät oikeudet tokenien haltijoille, eri lainkäyttöalueilla toimivan sääntelyn ja riittävän likviditeetin myös silloin, kun hinnat liikkuvat voimakkaasti.

Tasapainoinen johtopäätös on, että Solanasta on tullut yksi nopeimmin kasvavista tokenisoitujen rahoitusvarojen markkinapaikoista, erityisesti tokenisoitujen osakkeiden osalta – mutta se ei ole syrjäyttänyt Ethereumia RWA-markkinan kokonaiskoossa. Solanan etu on liikkeeseenlaskun, kaupankäynnin ja DeFi-käytön yhdistelmä. Se, kestääkö tämä yhdistelmä myös markkinan alkuhuuman jälkeen, on tärkeämpää kuin 4 miljardin dollarin otsikkoluku yksinään.