Ørstedin Q2 2026: Liiketulos yllätti, mutta nettotulos romahti Yhdysvaltojen alaskirjausten vuoksi

Ørstedin toisen neljänneksen 2026 liiketoiminnallinen tulos ylitti analyytikoiden odotukset keskeisellä EBITDA-mittarilla, ja liikevaihtoa vauhditti merituulivoiman tuotannon peräti 23 prosentin kasvu . Nettotulos romahti kuitenkin noin 83 prosenttia 518 miljoonaan Tanskan kruunuun, mikä johtui pääasiassa 1,2 miljardin Tanskan kruunun (noin 185 miljoonaa dollaria) ei-käteisestä arvonalennuksesta Yhdysvaltojen projekteissa . Tämä alaskirjaus johtui pitkien korkojen noususta Yhdysvalloissa, ja sitä pahensivat korkeampi verorasite ja vertailukauden myyntivoittojen puuttuminen .

Keskeiset luvut vs. analyytikoiden odotukset

Tunnusluku	Q2 2026 toteutunut	Q2 2025	vs. konsensus
EBITDA (pl. kumppanuudet)	5,44 mrd. DKK	5,34 mrd. DKK	Ylitys (konsensus: 5,1 mrd. DKK)
Raportoitu EBITDA	5,42 mrd. DKK	6,64 mrd. DKK	Alitus (kumppanuustulojen puute)
Nettotulos	518 milj. DKK (~79,9 milj. USD)	3,10 mrd. DKK	Romahdus (-83 %)
Osakekohtainen tulos (EPS)	n. 0,07 DKK	0,21 DKK	Arvion mukainen

Liikevaihdon ja merituulivoiman kasvun tekijät

• Merituulivoiman tuotanto kasvoi 23 % vuoden takaisesta, ja Ørstedin tuotantokapasiteetista 99 % oli uusiutuvaa energiaa . Tämä oli keskeinen volyymiajuri korkeamman liikevaihdon taustalla.
• Korkeampi tuotanto nosti liiketulosta ennen kertaeriä .

EBITDA-odotusten ylityksen tekijät

EBITDA-ylitys (5,44 mrd. vs. 5,1 mrd. konsensus) syntyi odotettua vahvemmasta operatiivisesta suorituskyvystä merituulivoimalaivastolla, sillä suuremmat tuotantovolyymit kasvattivat ydinliiketoiminnan tulosta ennen tuloslaskelman kertaeriä .

Nettotuloksen jyrkän laskun tekijät

• Yhdysvaltojen alaskirjaukset, 1,2 mrd. DKK (~185 milj. USD): Ei-käteiset arvonalennukset kohdistuivat pääasiassa Yhdysvaltojen merituulivoimaprojekteihin. Ne johtuivat pitkien Yhdysvaltain korkojen noususta, joka nosti diskonttokorkoja ja laski projektien arvostusta . Tämä jatkaa samaa linjaa, sillä Q1 2026 kirjattiin jo 1,4 miljardin kruunun alaskirjaus .
• Kohonnut verotus: Selvästi korkeampi efektiivinen veroaste (sisältäen laskennallisten verovelkojen vaikutukset) vahvisti tuloslaskua .
• Vertailukauden myyntivoittojen puute: Vuoden takaisella neljänneksellä oli mukana omaisuuserien myyntivoittoja, joita ei enää ollut .

Koko vuoden 2026 näkymät

Ørsted vahvisti, että yhtiö on aikataulussa vuoden 2026 taloudellisten ohjeistustensa suhteen. Konsernin EBITDA (pl. uudet kumppanuudet ja peruutusmaksut) odotetaan ylittävän 28 miljardia Tanskan kruunua koko vuonna . Tämä viittaa siihen, että johto pitää alaskirjauksia kertaluonteisena, ei-käteisenä eränä, joka ei muuta liiketoiminnan operatiivista vauhtia.