Google Cloud kasvoi 82 % ja myy TPU-järjestelmiä ulos – onko AWS:llä ja Azurella todellinen haastaja?

Google Cloudin tuoreimmat luvut muuttavat kilpailuasetelmaa. Se ei ole enää vain kolmesta suuresta pilvipalvelusta pienin, joka kasvaa pieneltä lähtötasolta: nopea liikevaihdon kasvu, selvästi parantunut kannattavuus ja Googlen omien Tensor Processing Unit -kiihdyttimien eli TPU:iden kaupallistaminen tekevät siitä uskottavan vaihtoehdon uusille tekoälyn opetus- ja päättelylaskennan työkuormille. AWS:llä ja Microsoft Azurella on silti yhä paljon suuremmat liiketoiminnot sekä syvät asiakassuhteet yritysmarkkinassa. Kyse on vahvistuneesta haastajasta, ei vielä pilvimarkkinan valtatasapainon kääntymisestä. 46

Luvut, jotka nostivat Google Cloudin uudelle tasolle

Google Cloudin liikevaihto oli vuoden 2026 toisella neljänneksellä 24,8 miljardia dollaria, 82 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Segmentin liiketulos yli kolminkertaistui 8,8 miljardiin dollariin, ja liiketulosmarginaali nousi 35,6 prosenttiin vuoden takaisesta 20,7 prosentista. Google ilmoitti myös 514 miljardin dollarin pilvisopimuskannasta, eli jo sovitusta työstä, jota ei ole vielä kirjattu liikevaihdoksi. 435

Yhdistelmä on olennainen. Pelkkä nopea kasvu voi syntyä myös kalliilla hankitusta, niukasta kapasiteetista. Kasvu samanaikaisesti paremman liiketulosmarginaalin kanssa viittaa siihen, että Google Cloud on pystynyt muuttamaan kysyntää myös merkittäväksi tulokseksi. Sopimuskanta tuo näkyvyyttä kysyntään, mutta se ei ole sama asia kuin lähiajan liikevaihto: sopimukset on vielä toteutettava ajan mittaan. 433

Kasvu myös kiihtyi: ensimmäisellä neljänneksellä Google Cloud kasvoi 63 %, toisella jo 82 % vuodentakaisesta. 34

Google kasvaa nopeimmin, mutta AWS ja Azure ovat suurempia

AWS:n neljännesliikevaihto oli 42,23 miljardia dollaria, lähes 37 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Liiketulos oli 16,6 miljardia dollaria. AWS on siis edelleen selvästi Google Cloudia edellä sekä liikevaihdossa että tuloksessa, vaikka Google kasvoi yli kaksinkertaista vauhtia. 61

Microsoftin tilikauden neljännellä neljänneksellä Azure ja muut pilvipalvelut kasvoivat 43 % kiinteillä valuuttakursseilla mitattuna. Microsoft kertoi samalla Azuren ylittäneen 100 miljardin dollarin vuotuisen liikevaihdon. 1

Käytännön vertailu on selkeä:

• Google Cloud: kolmikon nopein raportoitu kasvu ja paraneva kannattavuus. 14
• AWS: suurin neljännesliikevaihto ja suurin julkistettu neljänneskohtainen liiketulos tässä vertailussa. 61
• Azure: suuri ja vakiintunut pilviliiketoiminta, jota tukevat vahva yritysmyynti ja syvä asema organisaatioiden teknologia-arkkitehtuurissa. 12

Google näyttää siten voittavan suuremman osuuden uudesta tekoälyinfrastruktuurin kysynnästä. Se ei kuitenkaan ole ohittanut AWS:ää tai Azurea kokonaismittakaavassa.

Miksi TPU:iden ulkoinen myynti on merkittävää?

TPU:t ovat Googlen suunnittelemia tekoälykiihdyttimiä, joita käytettiin aiemmin ennen kaikkea Googlen omissa palveluissa ja sen pilvessä. Toisella neljänneksellä Alphabet alkoi kirjata liikevaihtoa asiakkaiden datakeskuksiin toimitetuista TPU-järjestelmistä. Tämä avaa uuden ansaintakanavan pelkän Google Cloudissa vuokrattavan laskentakapasiteetin rinnalle. 3743

Google kuvaa TPU:iden kaupallistamiselle kolme reittiä:

1. Asiakas voi vuokrata TPU-laskentaa Google Cloudista.
2. Google voi myydä TPU-järjestelmän asiakkaan omaan datakeskukseen; Anthropic on nimetty yhdeksi tällaiseksi asiakkaaksi.
3. Google voi myydä TPU:ita Blackstonen kanssa perustetun pilvilaskennan yhteisyrityksen kautta. 2027

Ulkopuolisiksi TPU-asiakkaiksi on raportoitu myös Meta ja Anthropic. 20

Muutos vahvistaa Googlen asemaa kahdella tavalla. Ensinnäkin TPU:t voivat houkutella asiakkaita, jotka eivät halua rakentaa tekoälyinfrastruktuuriaan yksinomaan Nvidian laitteiston varaan. Toiseksi suoramyynti laajentaa Googlen mahdollista tulopohjaa myös Google Cloudin sisällä ajettavien työkuormien ulkopuolelle.

Samalla on syytä huomata, että TPU-järjestelmien myynti sisältyi nyt ensimmäistä kertaa pilviliiketoiminnan raportoituun kasvuun. Koko 82 prosentin nousua ei siis pidä tulkita toistuvaksi pilvikulutukseen perustuvaksi liikevaihdoksi. 3337

Kuinka vahva Googlen kiihdytinetu on?

Google Cloudin toimitusjohtaja Thomas Kurian sanoi Googlen kiihdytinsiruliiketoiminnan olevan yli kaksi kertaa suurempi kuin millään kilpailevalla hyperskaalaajalla. Väite on strategisesti kiinnostava, kun myös muut suuret pilviyhtiöt kehittävät omia tekoälysirujaan. Se on kuitenkin yhtiön oma lausunto, ei riippumattomasti standardoitu markkinaosuusmittaus. Sitä ei siksi pidä tulkita lopulliseksi todisteeksi koko alan johtoasemasta. 34

Varmemmin todettavissa on, että Google on siirtynyt TPU:iden sisäisestä käytöstä niiden ulkoiseen kaupallistamiseen. Kilpailuetu riippuu sirujen saatavuuden lisäksi hinta–tehosuhteesta, ohjelmistotyökaluista, asiakastuesta ja siitä, kuinka vaivattomasti yritykset voivat siirtää tekoälytyökuormiaan TPU:ille.

Ennusteet ovat suuria, mutta ne ovat ennusteita

Morgan Stanley arvioi TPU:ihin liittyvän Google Cloud -liikevaihdon voivan nousta 84 miljardiin dollariin vuonna 2027 ja 108 miljardiin dollariin vuonna 2028. Analyysissa ulkoisesti myytävien TPU-järjestelmien oletettu arvo nostettiin noin 27 miljardiin dollariin gigawattia kohti ja oletettu bruttomarginaali 30 prosenttiin aiemmasta 20 prosentista. 1829

Arviot havainnollistavat, miksi sijoittajat pitävät TPU:ita mahdollisesti suurena uutena kasvumoottorina. Ne eivät kuitenkaan ole Alphabetin ohjeistus eivätkä vastaa jo kirjattua tai välttämättä edes sopimuksilla varmistettua liikevaihtoa. Ne nojaavat oletuksiin toimitusmääristä, hinnoittelusta ja marginaaleista, jotka voivat muuttua kilpailijoiden lisätessä kapasiteettia ja asiakkaiden vaihtoehtojen parantuessa. 1817

Markkinaosuus: nopeaa kasvua pienemmältä pohjalta

Pilvi-infrastruktuurin markkinaosuusarviot vaihtelevat sen mukaan, miten markkina määritellään ja miltä ajankohdalta se mitataan. Yksi arvio sijoittaa Google Cloudin noin 15 prosenttiin, kun toisissa arvioissa osuus on lähempänä 11–12 prosenttia. AWS:n osuudeksi arvioidaan noin 31 % ja Azuren noin 23–25 %. 117

Tarkkaa prosenttilukua olennaisempaa on suunta: Google on edelleen selvästi AWS:ää ja Azurea pienempi. Korkea kasvuprosentti heijastaa osin myös pienempää lähtötasoa. Pysyvämpi markkina-aseman muutos edellyttää, että Google jatkaa työkuormien voittamista myös liikevaihtopohjan kasvaessa – eikä vain saavuta muutamaa poikkeuksellista neljännestä tekoälykapasiteetin niukkuuden aikana.

Onko kyse pysyvästä muutoksesta yritysten tekoälyssä?

Perusteet pysyvämmälle muutokselle

Googlen puolesta puhuu useita konkreettisia signaaleja:

• Liikevaihto, liiketulos ja marginaali nousivat voimakkaasti yhtä aikaa. 4
• 514 miljardin dollarin sopimuskanta kertoo merkittävästä sopimuspohjaisesta kysynnästä, vaikka ajoitus ja toteutuminen ovat vielä epävarmoja. 433
• TPU:ita tarjotaan nyt sekä pilvivuokrana että suoramyyntinä, mikä laajentaa liiketoimintamallia. 20
• Suuret ulkopuoliset tekoälytoimijat osoittavat, että TPU:t voivat olla merkityksellisiä myös Googlen oman infrastruktuurin ulkopuolella. 20

Nämä tekijät tekevät Google Cloudista aiempaa vakavamman vaihtoehdon organisaatioille, jotka valitsevat alustaa uusille tekoälyhankkeille.

Perusteet varovaisuudelle

AWS:llä ja Azurella on edelleen suuremmat yritysasiakaskannat, olemassa olevat sopimukset, data-alustat, identiteetinhallinta ja toimintamallit. Ne muodostavat merkittäviä vaihtamisen esteitä laajoille yritystyökuormille. 2

Mukana on myös suhdanneriski. Tekoälylaskentakapasiteetista on ollut pulaa, ja suorat TPU-järjestelmämyynnit on vasta tuotu mukaan pilviliiketoiminnan liikevaihtoon. Kapasiteetin lisääntyessä Googlen on osoitettava, että asiakkaat jatkavat TPU-kapasiteetin käyttämistä tai ostamista kannattavilla hinnoilla ja marginaaleilla. 3337

Mitä kannattaa seurata seuraavaksi?

Seuraava vaihe ei ratkea yhdellä kasvuprosentilla, vaan toteutuskyvyllä. Keskeisiä mittareita ovat Google Cloudin käyttöasteiden ja marginaalien kestävyys, sopimuskannan muuttuminen liikevaihdoksi, toistuvat TPU-hankinnat sekä se, kuinka helposti yritysten kehittäjät ottavat TPU-pohjaiset työkuormat käyttöön.

Google Cloud on kiistatta vahvistanut asemaansa AWS:ää ja Azurea vastaan tekoälyinfrastruktuurin kilpailussa. TPU-liiketoiminta tarjoaa sille erottuvan tavan tavoitella uusia työkuormia. AWS on silti mittakaavajohtaja, Azure on syvällä yritysten teknologiapinoissa, ja Googlen on vielä näytettävä, että nykyinen tekoälybuumi muuttuu kestäväksi markkinaosuusvoitoksi. 614