Fed ja Englannin keskuspankki jäissä Iranin sodan takia: Korot ennallaan, kiristysvalmius päällä

Inflaatiotilanne

Iranin konflikti aiheutti jyrkän energiahintojen piikin maaliskuussa 2026. Yhdysvaltain PCE-inflaatio nousi 4,1 prosenttiin vuoden 2026 toukokuuhun mennessä, kun se vuotta aiemmin oli 2,5 prosenttia . Ison-Britannian kuluttajahintainflaatio on tällä hetkellä 2,8 prosenttia, mutta BoE ennustaa sen nousevan 3,2 prosenttiin myöhemmin tänä vuonna ja pysyvän yli kahden prosentin tavoitteen vuoteen 2028 asti .

Sisäiset erimielisyydet

Fed: FOMC on ollut jakautunut vuoden 2025 lopusta lähtien. Kasvava "haukka"-siipi keskittyy inflaatioriskeihin, kun taas "kyyhkysiipi" priorisoi työmarkkinoiden tukemista . Heinäkuun 2026 kokouksessa syntyi kolmisuuntainen jako – osa halusi 50 peruspisteen leikkauksen, osa ei muutosta ja osa nostoa. Puheenjohtaja Kevin Warshin on ollut vaikea hallita tätä poikkeuksellista eripuraa .

BoE: MPC on ollut jatkuvasti jakautunut vuosina 2025–2026. Komitea äänesti 5–4 leikkauksen puolesta elokuussa 2025, 7–2 pitämisen puolesta syyskuussa 2025, 5–4 leikkauksen puolesta joulukuussa 2025 ja nyt 6–3 pitämisen puolesta siten, että kolme jäsentä halusi nostaa . Tämä osoittaa, että "haukka"-ryhmä on vahvistunut Iranin sodan inflaatiovaikutusten tullessa selvemmiksi.

Lähiajan signaalit

• Molemmat keskuspankit ovat "tauolla kiristysvalmiudessa". BoE on ollut eksplisiittisempi – pääjohtaja Andrew Bailey sanoi pankin olevan "valmis toimimaan", jos Iranin sodan hintashokki jatkuu . Fedin lausunto viestii odotuksista, että inflaatio hidastuu energiakustannuksista huolimatta, mutta kolme eriävää ääntä kertoo aineellisesta epävarmuudesta .

• Seuraava liike riippuu todennäköisesti Iranin sodan kehittymisestä. Jos energian hinnat nousevat entisestään, molemmat ovat valmiita nostamaan korkoja. Jos konflikti laantuu ja inflaatio maltillistuu, ovi on yhä auki mahdollisille leikkauksille – mutta tämä polku on siirtynyt kauemmaksi.

• Joukkovelkakirjamarkkinat hinnoittelevat kohonneita inflaatioriskipreemioita sekä Yhdysvaltain valtionlainoissa että Ison-Britannian valtionlainoissa, mikä on yhdenmukaista keskuspankkien "haukkamaisten" pitojen kanssa. BoE:n äänestystulos (kolme halusi nostaa) yllätti markkinat, jotka odottivat 7–2-jakoa, mikä nosti puntaa ja valtionlainojen tuottoja .

• Tulevat Yhdysvaltain työllisyysluvut (elokuun 2026 maatalouden ulkopuoliset palkat) ovat kriittisiä Fedille. Jos työmarkkinat pysyvät vahvoina korkeista koroista huolimatta, "haukka"-ryhmä saa perusteita pitää korot ennallaan tai jopa nostaa niitä. Jyrkkä heikkeneminen vahvistaisi "kyyhkysten" leikkauspuheita. FOMC:n sisäinen jako tarkoittaa, että työllisyysraportti voi ratkaista suunnan seuraavassa kokouksessa.

Yhteenveto: Iranin konflikti on jäädyttänyt molemmat keskuspankit paikoilleen. Kumpikaan ei leikkaa korkoja lähiaikoina, ja molemmilla on uskottava uhka nostaa korkoja, jos energian aiheuttama inflaatio kiihtyy entisestään. Seuraava tärkeä datapiste – Yhdysvaltain työllisyysluvut – auttaa määrittämään, onko Fedin seuraava liike "haukkamainen" pito, korotus vai leikkausten jatkaminen.