Bitcoinin lasku on makrotaloudellinen, ei Michael Saylorin syytä – Jamie Coutts likviditeetistä, velasta ja katalyyteistä, jotka voivat käynnistää elpymisen

Todellinen syy: Heikko kysyntä ja globaalin likviditeetin kiristyminen

Couttsin ydinargumentti on yksinkertainen. Hänen mukaansa Bitcoinin lasku johtuu heikosta kysynnästä ja maailmanlaajuisen likviditeetin kiristymisestä, mikä on hallitseva voima Bitcoinin ja kaikkien riskiomaisuuksien hinnoittelussa . Hän torjuu suoraan suositun kertomuksen, joka syyttää Michael Saylorn tai Strategyn velkarahoitteisia Bitcoin-ostoja laskusta .

”Markkinoiden käänteet eivät yleensä johdu yhdestä yrityksestä, vaan markkinanlaajuisista voimista, kuten likviditeetistä ja kokonaiskysynnästä”, Coutts selitti .

Van de Poppe, joka haastatteli Couttsia, korosti, että laajemmalta markkinalta yksinkertaisesti puuttui tarpeeksi ostajia ylläpitämään korkeampia hintoja . Couttsin keskeinen työkalu on hänen globaali likviditeetti-indeksinsä, joka osoittaa vahvan korrelaation: noin 1 prosentin lisäys globaalissa likviditeetissä liikuttaa Bitcoinin hintaa noin 20 prosenttia .

Pitkäaikaisten omistajien myynti on jo huipentunut

Coutts huomauttaa, että pitkäaikaisten omistajien myynti saavutti huippunsa vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä – klassinen signaali, joka usein merkitsee syklin huippua . Hän uskoo nyt, että hänen riskimallinsa on saattanut jo ennakoida syklin huipun ja että sitä seurannut 30–40 prosentin korjaus oli tämän signaalin mukainen .

Toisin sanoen vuosia Bitcoinia hallussaan pitäneiden myyntipaine on jo imeytynyt markkinoille. Kysymys kuuluukin, milloin uutta kysyntää ilmaantuu tilalle.

Rakenteelliset vastatuulet: Valtionvelka ja tekoälyn pääoman sitominen

Coutts tunnistaa kaksi merkittävää rakenteellista voimaa, jotka sitovat pääomaa, joka muuten voisi virrata kryptoon, ja toimivat pysyvinä vastatuulina :

• Yhdysvaltojen kasvava valtionvelka: Kun Yhdysvaltojen velka kasvaa nopeammin kuin M2-rahan tarjonta, se kilpailee samasta pääomasta, joka voisi mennä riskiomaisuuksiin, kuten Bitcoiniin .
• Tekoälyyn liittyvä pääoman keruu: Yksityinen rahoitus, tekoälyn osakkeiden takaisinostot ja lainanotto tekoälyinfrastruktuuria varten ohjaavat kaikki pääomaa pois kryptosta . Coutts on huomauttanut, että tekoäly ei ollut mukana edellisessä kryptosyklissä ja se on ”toden teolla kiihtynyt” vuonna 2025 kilpailevana kertomuksena .

Keskeiset katalyytit elpymiselle

Couttsin näkymät eivät ole puhtaasti laskusuuntaiset. Hän tunnistaa useita erityisiä katalyyttejä, jotka voisivat luoda edellytykset uudelle nousulle:

Löyhempi rahapolitiikka

Tämä on tärkein edellytys. Couttsin mukaan löyhempi rahapolitiikka – keskuspankkien kääntyminen korkoleikkauksiin tai määrälliseen keventämiseen – loisi tarvittavat edellytykset Bitcoinin ja vaihtoehtoisten kryptovaluuttojen nousulle . Hän uskoo, että kasvavat alijäämät ajavat Yhdysvaltain keskuspankkia nurkkaan korkojen suhteen ja että seuraava maailmanlaajuisen likviditeetin kasvun vaihe on lähellä .

”Keskuspankit, jos (kun) ne kääntävät taseensa kiristymisen, laukaisevat toisen nousujalan – ja liike todennäköisesti korostuu vaihtoehtoisissa kryptovaluutoissa”, Coutts kirjoitti X:ssä .

Reaaliomaisuuden tokenisointi

Coutts pitää tokenisointia rakenteellisena katalyyttinä, joka voisi luoda aitoa uutta kysyntää kryptoverkoille spekulatiivisen kaupankäynnin sijaan .

Autonomiset tekoälyagentit

Hän viittaa autonomisiin tekoälyagentteihin tulevana katalyyttinä ja toteaa, että ne voisivat luoda orgaanista, ohjelmallista kysyntää lohkoketjupohjaisille palveluille ja tapahtumille .

Vuoden 2026 puoliväli mahdollisena syklin käännekohtana

Couttsin datan mukaan vuoden 2026 puoliväli voisi olla syklin pohja . Tätä näkemystä tukevat:

• Valtion yleisen tilin (Treasury General Account) tyhjennys, joka poisti markkinoilta noin 550 miljardia dollaria, on nyt valmis .
• Talouden suhdannekasvu ei ole vielä täydessä vauhdissa (ISM 49, kun odotettiin yli 55) .
• Couttsin perusnäkymä on Bitcoinin hinta 200 000–250 000 dollaria kahden tai kolmen vuoden aikajänteellä .

Yhteenveto: Likviditeettivetoinen lasku, jolla on tie elpymiseen

Couttsin mukaan nykyinen Bitcoinin lasku on likviditeettivetoinen ja myöhäisessä syklissä. Elpyminen riippuu keskuspankkien keventämisestä ja pitkäaikaisista käyttöönottokatalyyteistä, kuten tokenisaatiosta ja autonomisista tekoälyagenteista – samalla kun valtionvelan ja tekoälymenojen rakenteellinen pääomakilpailu jatkuu. Data, hän väittää, viittaa vuoden 2026 puoliväliin mahdollisena käännekohtana uudelle nousulle.