Por qué aumenta el efectivo en Singapur mientras crecen los pagos digitales

Singapur registró un máximo de S$69.600 millones en efectivo en circulación, pese a la expansión de los pagos electrónicos. La aparente contradicción se aclara al distinguir entre cuánto efectivo hay en circulación y con qué frecuencia se usa: la estadística contabiliza el valor de los billetes y monedas, no el número de pagos realizados con ellos. 124

La cifra ha subido durante cinco años

Los totales anuales informados fueron S$60.300 millones, S$63.200 millones, S$64.600 millones, S$66.600 millones y S$69.600 millones. Los aumentos no fueron uniformes: se redujeron después del primero y luego volvieron a crecer en los dos intervalos siguientes. El incremento más reciente, de S$3.000 millones, superó al anterior, de S$2.000 millones. 1

La serie muestra que aumentó el valor de la moneda en circulación, pero no permite saber cuánto efectivo se utilizó para pagar en cada periodo. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS, por sus siglas en inglés) publica estadísticas sobre el valor de los billetes y monedas emitidos y puestos en circulación. 4

Más efectivo en circulación no significa más pagos en efectivo

Un billete puede seguir en circulación sin cambiar de manos con frecuencia. También puede guardarse como ahorro o reservarse para emergencias y otras contingencias. Por eso, un mayor volumen de efectivo no implica necesariamente más transacciones en efectivo. La MAS ha señalado que el aumento se debe en parte a los billetes de mayor denominación, ya sea para realizar pagos o para tenerlos disponibles ante imprevistos. 1

Así se entiende la llamada «paradoja de los billetes»: la demanda de efectivo físico puede mantenerse aunque se generalicen los pagos electrónicos. En Singapur existen alternativas digitales como PayNow y SGQR, pero su disponibilidad no significa que personas y negocios hayan dejado de conservar efectivo. 2510

Las cifras disponibles no indican qué parte de los S$69.600 millones se guarda para gastos cotidianos, como ahorro o como reserva para contingencias. Por tanto, el total en circulación sirve para medir cuánto efectivo está pendiente de retiro, pero no describe directamente los hábitos de pago. 14

Por qué se dejaron de emitir los billetes de mayor valor

Los billetes de alta denominación concentran mucho valor en poco espacio. La MAS dejó de emitir los de S$1.000 desde el 1 de enero de 2021 y los de S$10.000 desde el 1 de julio de 2014, como medida preventiva para reducir los posibles riesgos de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo asociados a esos billetes. 3

La decisión de no emitir nuevos billetes no anuló los que ya estaban en manos del público. Según la MAS, los billetes y monedas emitidos desde 1967 siguen siendo de curso legal en Singapur. 6 Es decir, limitar la emisión de nuevas piezas de alta denominación no equivale a obligar a sus titulares a cambiarlas o entregarlas.

El efectivo también tiene un impacto ambiental

La gestión del efectivo puede generar emisiones. Channel NewsAsia informó que la MAS planeaba dejar de emitir billetes de S$2 «como nuevos» para el Año Nuevo chino, porque procesarlos añadía emisiones de carbono. 22

Los billetes de polímero duran más que los de papel, lo que puede reducir la frecuencia con que hay que reemplazarlos. Sin embargo, las fuentes disponibles no cuantifican el impacto ambiental total del efectivo ni lo comparan con el de los pagos digitales. Por eso, no permiten concluir qué método tiene una huella ambiental menor. 19

Qué nos dice —y qué no— el récord

El máximo de S$69.600 millones no demuestra que los pagos en efectivo hayan superado a los digitales, ni que la gente esté usando más el efectivo para comprar. Refleja el valor total de la moneda en circulación, que puede aumentar porque los billetes de mayor denominación se usan en transacciones o se guardan como reserva. El efectivo y los pagos electrónicos pueden coexistir; la cifra, por sí sola, no revela cómo se utiliza cada uno. 124