Por qué Chile elevó su previsión del cobre para 2026 a $5,55 por libra

Demanda global fuerte frente a una oferta limitada

El principal argumento detrás del nuevo pronóstico es que la demanda mundial de cobre está creciendo más rápido que la capacidad de producirlo. Cochilco señala que el mercado se encuentra estructuralmente ajustado debido a una combinación de consumo en expansión y restricciones en la producción minera.

Tres grandes tendencias tecnológicas y energéticas están detrás de este aumento del consumo.

Transición energética y electrificación

El avance hacia sistemas energéticos más limpios exige enormes cantidades de cobre. Paneles solares, parques eólicos, redes eléctricas, sistemas de almacenamiento y nuevas líneas de transmisión dependen de cables y componentes eléctricos fabricados con cobre.

Dado que estas inversiones en infraestructura energética suelen extenderse por décadas, los analistas consideran que la transición energética generará demanda sostenida de cobre durante toda la segunda mitad de la década.

Vehículos eléctricos

Los vehículos eléctricos (EV) utilizan mucho más cobre que los automóviles de combustión interna. Motores eléctricos, baterías, inversores y sistemas de carga requieren grandes cantidades del metal.

A medida que más países impulsan la electrificación del transporte, este sector se ha convertido en uno de los motores estructurales de la demanda de cobre.

Infraestructura de inteligencia artificial

Otro factor emergente es la rápida expansión de centros de datos y redes eléctricas asociadas a la inteligencia artificial. Estas instalaciones necesitan enormes sistemas de alimentación eléctrica, cableado de alta capacidad y equipos de refrigeración, todos intensivos en cobre.

En conjunto, estas tendencias crean lo que los analistas denominan “demanda estructural”: consumo impulsado por cambios tecnológicos profundos más que por ciclos económicos de corto plazo.

Cómo ha cambiado la previsión en el último año

La estimación de Cochilco para 2026 ha ido aumentando progresivamente a medida que se han acumulado señales de un mercado más ajustado:

• Finales de 2024: cerca de $4,25 por libra.
• Finales de 2025: subida a alrededor de $4,55 por libra ante preocupaciones por la oferta.
• Abril de 2026: nueva revisión al alza hasta $4,95 por libra.
• Mayo de 2026: aumento significativo hasta $5,55 por libra, el nivel más alto previsto hasta ahora.

Este patrón de revisiones al alza refleja expectativas de demanda más fuertes y señales de que el crecimiento de la oferta será más lento de lo que se anticipaba.

Los problemas de producción en Chile

Chile produce aproximadamente una cuarta parte del cobre extraído en el mundo, por lo que cualquier cambio en su producción tiene un impacto inmediato en el mercado global.

Según Cochilco, la producción chilena podría caer cerca de un 2% en 2026 hasta alrededor de 5,3 millones de toneladas, debido a factores como menores leyes de mineral, trabajos de mantenimiento y desafíos operativos en varias minas.

Los datos recientes ya reflejan estas presiones:

• La producción chilena en el primer trimestre de 2026 cayó un 6% interanual, el nivel más bajo para ese período en nueve años.
• Varias minas importantes enfrentan descensos en la calidad del mineral, lo que obliga a procesar más roca para obtener la misma cantidad de cobre.

Cuando las leyes de mineral bajan, los costos aumentan y la expansión de la producción se vuelve más lenta, lo que limita la capacidad del mercado para responder a la creciente demanda.

Un mercado global ajustado

Más allá de Chile, muchos analistas esperan que la oferta mundial de cobre tenga dificultades para seguir el ritmo de la demanda. Cochilco ha estimado un déficit de cobre refinado cercano a 124.000 toneladas en 2025, con el mercado acercándose apenas al equilibrio después.

Los precios ya reflejan esta tensión. Los futuros del cobre llegaron a moverse cerca de 6 dólares por libra a comienzos de 2026, niveles próximos a máximos históricos.

Por qué aún hay previsiones diferentes

A pesar del tono alcista de Cochilco, los bancos y analistas no coinciden plenamente sobre el futuro del cobre.

Algunas instituciones esperan que la escasez de oferta mantenga los precios altos, mientras que otras advierten que riesgos macroeconómicos, tensiones geopolíticas o un eventual aumento de la producción minera podrían presionar los precios a la baja más adelante. Investigaciones de J.P. Morgan, por ejemplo, señalan que escenarios económicos adversos podrían debilitar el mercado del metal.

En resumen

La subida de la previsión de Cochilco a $5,55 por libra para 2026 refleja un cambio estructural en el mercado del cobre. La electrificación global, los vehículos eléctricos y la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial están impulsando la demanda, mientras que la producción —especialmente en Chile— enfrenta límites geológicos y operativos.

Si estas tendencias continúan, el cobre podría consolidarse como uno de los metales estratégicos clave de la transición energética y digital en los próximos años.