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Por qué Arthur Hayes prefiere Ethereum a Hyperliquid en su apuesta de liquidez para 2026
Hayes considera que ETH puede subir entre tres y cinco veces con mayor rapidez que Bitcoin si vuelve la liquidez; su objetivo de 10.000 dólares para finales de 2026 es explícitamente especulativo. Su tesis sigue al cruce EUR/JPY: espera una caída desde alrededor de 185 hasta 140 o menos hacia junio de 2027 como seña...
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- Hayes considera que ETH puede subir entre tres y cinco veces con mayor rapidez que Bitcoin si vuelve la liquidez; su objetivo de 10.000 dólares para finales de 2026 es explícitamente especulativo.
- Su tesis sigue al cruce EUR/JPY: espera una caída desde alrededor de 185 hasta 140 o menos hacia junio de 2027 como señal de tensión financiera y posterior expansión de la liquidez en dólares.
- El escenario tiene un riesgo elevado: una crisis crediticia o el desarme de operaciones de carry trade puede hundir primero a los activos de riesgo, sin que una respuesta del Tesoro o de la Fed esté garantizada.
Prompt de IA
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why does BitMEX co-founder Arthur Hayes consider Ethereum his top near-term crypto investment—forecasting ETH at $10,000 by year-end 2026 fr. Article summary: Hayes’s case is primarily a liquidity trade, not a claim that Ethereum has the best technology or governance. He sees ETH as the cleaner near-term high-beta beneficiary of a coming monetary response to financial stress, . Topic tags: general, general web, user generated, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
La preferencia de Arthur Hayes por Ethereum frente a Hyperliquid se entiende mejor como una apuesta macroeconómica por la liquidez que como un juicio sobre cuál tecnología o protocolo es superior. Para el cofundador de BitMEX, ETH sería una vía grande, líquida y de mayor beta para beneficiarse de un posible regreso del apetito por riesgo si las autoridades estadounidenses terminan aportando liquidez ante tensiones financieras.
Su objetivo es que Ether alcance los 10.000 dólares al cierre de 2026. También fijó objetivos de 0,50 dólares para ENA, el token de Ethena, y de 2 dólares para ETHFI, de Ether.fi; sin embargo, él mismo los calificó como objetivos especulativos, no como valoraciones sustentadas en un modelo. 4
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ETH antes que Bitcoin —y antes que HYPE— en el corto plazo
Hayes mantiene una posición estructural de largo plazo en Bitcoin a través de su family office, Maelstrom. Pero para el horizonte más cercano ha descrito a Ethereum como su primera elección, porque cree que puede avanzar entre tres y cinco veces con relativa rapidez, mientras que Bitcoin probablemente suba de forma más gradual. 21
Con ETH en torno a 2.400 dólares cuando se difundió la previsión, llegar a 10.000 dólares implicaría una revalorización superior a cuatro veces. No es una estimación de valor razonable: es el resultado alcista de un régimen macroeconómico concreto. 3
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Por eso, su preferencia sobre HYPE parece táctica. ETH es un activo de gran tamaño y con negociación profunda que, según Hayes, puede reflejar más directamente una relajación de las condiciones financieras. La información disponible no ofrece una crítica fundamental detallada contra Hyperliquid; no permite concluir que Hayes vea a ese protocolo como defectuoso, sino que considera a ETH una expresión más clara de su tesis de liquidez.
La secuencia que espera: tensión financiera y más dinero
La hipótesis de Hayes es condicional y puede resumirse así:
- El fuerte gasto de capital y la creación de crédito vinculados a la inteligencia artificial podrían revertirse, provocando pérdidas y tensiones de financiación.
- La presión sobre bancos, mercados de crédito o deuda pública podría obligar a las autoridades a estabilizar el sistema.
- Las operaciones del Tesoro de Estados Unidos, una ampliación del balance de la Reserva Federal o un control más explícito de la curva de rendimientos podrían elevar la liquidez en dólares.
- Bitcoin reaccionaría primero como señal anticipada de esa liquidez; después lo harían ETH y los criptoactivos de mayor beta.
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Hayes compara la expansión de infraestructura para IA con un auge sensible al crédito, no simplemente con una burbuja de acciones tecnológicas. En su planteamiento, una desaceleración de la construcción de centros de datos o del gasto de los grandes proveedores de nube podría revelar ese apalancamiento y desencadenar una respuesta de política económica. Es su escenario, no un pronóstico consensuado sobre el sector de la IA. 61
Por qué mira al Tesoro y a la Fed, no a los mensajes políticos
Para Hayes, las señales relevantes están en los mecanismos del sistema financiero: cómo se emite la deuda del Tesoro, las recompras de bonos, las condiciones de reservas y la disposición de la Reserva Federal a responder ante tensiones de mercado.
Ha llamado al secretario del Tesoro, Scott Bessent, «Yellen 2.0», al sostener que ambos han tenido que lidiar con el coste político y económico de unos rendimientos elevados en los bonos estadounidenses a largo plazo. Bajo esa lectura, las recompras del Tesoro o los cambios en la gestión de la deuda pueden respaldar indirectamente la liquidez del mercado de bonos; el control de la curva de rendimientos sería una intervención más directa para limitar los tipos. 52
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De ahí que otorgue menos peso a las declaraciones del presidente Donald Trump. Los comentarios políticos pueden mover el sentimiento, pero Hayes vigila las medidas capaces de alterar directamente las condiciones de financiación y la oferta de liquidez. Sigue siendo una interpretación sobre la reacción de los mercados, no una relación automática.
EUR/JPY, la «estrella polar» de Hayes
El elemento más singular de su tesis es el tipo de cambio euro-yen. Hayes espera que el EUR/JPY caiga desde aproximadamente 185 hasta 140 o menos hacia junio de 2027, y cree que ese movimiento anticiparía un gran aumento de la liquidez en dólares. 62
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Su cadena causal propone que la fortaleza del yen —potencialmente asociada a una política más restrictiva del Banco de Japón y a presiones sobre las estrategias de carry trade financiadas en yenes— tensionaría los mercados europeos o globales. Esa tensión podría llevar a una respuesta de liquidez más contundente en Estados Unidos.
También es el mayor salto analítico de la tesis. Una caída del EUR/JPY no tiene por qué provocar una subida inmediata de las criptomonedas: inicialmente puede reflejar desapalancamiento y aversión al riesgo, factores que perjudicarían a ETH, Bitcoin y tokens más pequeños. La intervención que espera Hayes podría llegar tarde, ser insuficiente o no producirse.
Cómo encaja ETH con su visión de Bitcoin a un millón
No hay necesariamente contradicción entre preferir ETH a corto plazo y defender Bitcoin a largo plazo:
- Bitcoin: la posición estructural de Maelstrom, vinculada a su tesis de depreciación monetaria.
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- Ethereum, ENA y ETHFI: posiciones especulativas orientadas a captar una posible subida impulsada por la liquidez hasta finales de 2026.
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En otras palabras, Bitcoin es la apuesta monetaria principal; ETH es la expresión táctica de mayor beta. Algunos informes describieron a Maelstrom con una postura de riesgo máximo en Bitcoin, Ether, ENA y ETHFI, lo que vuelve la estrategia especialmente sensible al calendario de los acontecimientos. 59
Riesgos que no conviene ignorar
El escenario de ETH en 10.000 dólares exige que coincidan varias condiciones. Entre los riesgos principales destacan:
- Riesgo de calendario: una crisis de crédito o el desarme de operaciones de carry trade puede desencadenar ventas antes de que aparezcan medidas de rescate.
- Riesgo de política económica: las recompras del Tesoro o las acciones de la Fed pueden no ser suficientemente grandes, o no operar como espera Hayes.
- Riesgo cambiario: el EUR/JPY puede no caer hacia 140, o hacerlo por razones con consecuencias distintas de las previstas.
- Riesgo específico de los activos: ENA y ETHFI son más especulativos que ETH. El movimiento de corto plazo de ETHFI tras el objetivo de Hayes se atribuyó al interés especulativo, no a una novedad del protocolo.
- Riesgo de previsión: una política monetaria más flexible no implica por sí sola que ETH se multiplique por cuatro ni que Bitcoin alcance siete cifras.
La objeción de Markus Thielen
Markus Thielen, de 10x Research, cuestiona la magnitud de la previsión de Hayes para Bitcoin. Thielen ha calificado de «matemáticamente imposible» que Bitcoin llegue a un millón de dólares en 2030, al considerar que requeriría entradas de capital de billones de dólares muy por encima de la experiencia histórica. 21
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La crítica más amplia no niega que la liquidez importe. Señala que una narrativa de liquidez puede acertar en la dirección y, aun así, fallar como guía para el momento de entrada o la selección de activos. La inflación, un dólar fuerte, una política monetaria restrictiva o una fase prolongada de aversión al riesgo pueden retrasar o frustrar la subida esperada de las criptomonedas.
El cierre de BitMEX y la competencia entre exchanges
BitMEX, la plataforma de derivados que Hayes cofundó, tiene previsto cerrar el 23 de septiembre de 2026 a las 04:00 UTC, tras una revisión estratégica realizada por su operador, HDR Global Trading. La compañía suspendió los nuevos registros y pidió a los usuarios cerrar posiciones y retirar activos. 37
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El cierre no demuestra que Binance u OKX sean por sí solos la causa: la explicación oficial fue una revisión estratégica. Pero sí ilustra un desafío estructural para los exchanges de derivados más pequeños o veteranos: la liquidez atrae liquidez. Los operadores prefieren libros de órdenes profundos, los creadores de mercado siguen el flujo de clientes y las plataformas más grandes pueden repartir los costes de cumplimiento normativo, infraestructura, listados y distribución entre una base mayor.
Para los usuarios de BitMEX, la conclusión inmediata es práctica: deben seguir el calendario de cierre de la plataforma y gestionar con antelación sus posiciones y retiros. 37
La apuesta de Hayes por ETH depende, en última instancia, de que el apoyo de las autoridades llegue tras la tensión financiera con la rapidez suficiente para beneficiar a los criptoactivos de alta beta. Es una narrativa macroeconómica coherente, pero no una previsión de bajo riesgo; sus supuestos centrales son precisamente los más difíciles de anticipar en los mercados.
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La gente también pregunta
¿Cuál es la respuesta corta a "Por qué Arthur Hayes prefiere Ethereum a Hyperliquid en su apuesta de liquidez para 2026"?
Hayes considera que ETH puede subir entre tres y cinco veces con mayor rapidez que Bitcoin si vuelve la liquidez; su objetivo de 10.000 dólares para finales de 2026 es explícitamente especulativo.
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
Hayes considera que ETH puede subir entre tres y cinco veces con mayor rapidez que Bitcoin si vuelve la liquidez; su objetivo de 10.000 dólares para finales de 2026 es explícitamente especulativo. Su tesis sigue al cruce EUR/JPY: espera una caída desde alrededor de 185 hasta 140 o menos hacia junio de 2027 como señal de tensión financiera y posterior expansión de la liquidez en dólares.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
El escenario tiene un riesgo elevado: una crisis crediticia o el desarme de operaciones de carry trade puede hundir primero a los activos de riesgo, sin que una respuesta del Tesoro o de la Fed esté garantizada.
Fuentes
cointelegraph.comBTC will hit $1M by 2030... but Arthur Hayes is buying ETH ...
dailycoin.comArthur Hayes Puts $10K Ethereum Target On For 2026 End