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Por qué Buterin quiere que el valor de ETH no dependa de quemar comisiones
El 8 de noviembre de 2026, Vitalik Buterin planteó que el valor de ETH debería apoyarse más en la resiliencia y la descentralización de Ethereum que en la quema de comisiones. A modo de ejemplo, quemar US$1.000 millones al año con una tasa de descuento del 4% daría una valoración teórica de US$25.000 millones, muy p...
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- El 8 de noviembre de 2026, Vitalik Buterin planteó que el valor de ETH debería apoyarse más en la resiliencia y la descentralización de Ethereum que en la quema de comisiones.
- A modo de ejemplo, quemar US$1.000 millones al año con una tasa de descuento del 4% daría una valoración teórica de US$25.000 millones, muy por debajo de los aproximadamente US$270.000 millones mencionados.
- Buterin no propone eliminar EIP 1559: considera que puede seguir vigente aunque la quema no alcance para compensar la nueva emisión.
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El 8 de noviembre de 2026, Vitalik Buterin planteó un cambio de énfasis sobre qué sostiene el valor de ETH: no pidió eliminar la quema de comisiones, sino dejar de tratarla como la principal explicación de la valoración del activo. Su argumento es que Ethereum debería apoyarse más en la resiliencia de la red y en cualidades como la descentralización. 1
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La diferencia importa. La quema puede reducir la oferta de ETH, pero Buterin cuestiona que por sí sola garantice un piso fiable para su valoración. Además, intentar maximizarla podría entrar en conflicto con otras características de Ethereum. 3
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Una valoración de US$270.000 millones plantea un problema de escala
Una parte de su argumento pregunta qué exigiría justificar una capitalización de mercado de Ethereum cercana a los US$270.000 millones solo mediante actividad asociada a las comisiones. Para ilustrarlo, se compara el caso con L’Oréal, cuyo gasto anual en investigación y desarrollo equivale, según los datos citados, a alrededor del 0,58% de su valor de mercado. Aplicar esa proporción a Ethereum daría un costo hipotético de desarrollo del protocolo de unos 700.000 ETH al año. Los ingresos de los validadores caerían aproximadamente dos tercios, según esa estimación. 7
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No se trata de un presupuesto anunciado para Ethereum ni de una propuesta para modificar EIP-1559: es una comparación que busca mostrar la escala de recursos necesaria bajo ese supuesto. También deja planteada una tensión de gobernanza: sostener un esfuerzo de desarrollo de ese tamaño requeriría decisiones continuas sobre cómo obtener y distribuir fondos. 9
La quema no garantiza un piso de valoración
Un cálculo simplificado muestra el límite de esa tesis. Si se quemaran US$1.000 millones en ETH cada año de manera indefinida y los inversores aplicaran una tasa de descuento del 4%, la valoración resultante sería de US$25.000 millones, muy por debajo de los aproximadamente US$270.000 millones usados en la comparación. Es un modelo ilustrativo, no una predicción del precio, y supone que las quemas anuales se mantienen estables. 3
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Buterin también cuestiona cuán independiente es esa actividad. Buena parte de las comisiones y quemas ha dependido del movimiento dentro del propio ecosistema cripto. Si cae el precio de ETH y se reduce el gasto que impulsa esa actividad, también podrían disminuir las comisiones quemadas. En ese escenario, la quema que supuestamente respaldaría la valoración se debilitaría junto con el mercado. 5
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Maximizar las quemas podría encarecer el uso de Ethereum
Perseguir una mayor quema de comisiones tendría costos potenciales. Según los reportes sobre su argumento, priorizarla podría empujar a una gobernanza más intervencionista y a tarifas de gas más altas, lo que dificultaría preservar la descentralización y la resistencia a la captura de la red. Los costos mayores también podrían limitar el acceso de algunos usuarios. 6
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El dilema, entonces, es entre extraer más valor del uso de la red y mantenerla abierta y resiliente. Buterin no sostiene que las comisiones o las quemas no sirvan; plantea que maximizarlas no debería convertirse en el objetivo dominante si eso debilita las cualidades de las que depende Ethereum. 1
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La alternativa: resiliencia y cualidades de Ethereum
Buterin destaca las fortalezas que agrupa bajo el acrónimo «CROPS»: resistencia a la censura y a la captura, código abierto, privacidad y seguridad. Desde esa perspectiva, el argumento de ETH como reserva de valor se apoya en la confianza en la durabilidad y las protecciones de la red, no en la promesa de que las quemas superarán de forma constante la emisión. 1
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Por eso, sostiene que EIP-1559 puede seguir vigente aunque, a largo plazo, la quema se mantenga por debajo del 10% del nivel necesario para compensar la emisión. El mecanismo puede continuar retirando comisiones de circulación sin ser la explicación principal del valor de ETH. 2
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La pregunta para quienes invierten no desaparece: si las quemas no compensan la emisión, la oferta de ETH puede seguir creciendo. Buterin cambia el eje del debate: la cuestión pasa a ser si la resiliencia de Ethereum y el uso de su red bastan para sostener la demanda de ETH. Su argumento no garantiza que el activo conserve su poder adquisitivo ni que justifique una valoración determinada. 3
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¿Cuál es la respuesta corta a "Por qué Buterin quiere que el valor de ETH no dependa de quemar comisiones"?
El 8 de noviembre de 2026, Vitalik Buterin planteó que el valor de ETH debería apoyarse más en la resiliencia y la descentralización de Ethereum que en la quema de comisiones.
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
El 8 de noviembre de 2026, Vitalik Buterin planteó que el valor de ETH debería apoyarse más en la resiliencia y la descentralización de Ethereum que en la quema de comisiones. A modo de ejemplo, quemar US$1.000 millones al año con una tasa de descuento del 4% daría una valoración teórica de US$25.000 millones, muy por debajo de los aproximadamente US$270.000 millones mencionados.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
Buterin no propone eliminar EIP 1559: considera que puede seguir vigente aunque la quema no alcance para compensar la nueva emisión.
Fuentes
cointelegraph.comVitalik ‘Pivots’ ETH To Store Of Value, Crypto Suffers After US Election: Hodler’s Digest
ababnews.comVitalik Buterin argues ETH should be positioned as a store of value rather than a fee-burning token
en.bloomingbit.ioVitalik Buterin Says Ethereum's Value Should Hinge on Store-of-Value Role, Not Fee Burns
coinpaper.comVitalik Buterin Challenges Ethereum's ETH Burn Thesis