Petróleo se dispara un 5% el 29 de julio de 2026: un shock de oferta sincronizado

Detonante directo: escalada militar EE.UU.-Irán y disrupción en el estrecho de Ormuz

Los precios saltaron tras los bombardeos conjuntos de EE.UU. y Arabia Saudí en Irak y la interceptación de un ataque con misiles balísticos iraníes contra fuerzas estadounidenses, lo que supone una importante intensificación del conflicto que ya dura seis meses . EE.UU. había restablecido un bloqueo naval contra Irán, e Irán respondió atacando petroleros en el estrecho de Ormuz . El tráfico de buques a través del estrecho se desplomó, con armadores evitando la ruta y, en algunos días, sin que ningún gran buque la cruzara . Dado que aproximadamente el 20% del petróleo mundial pasa por Ormuz, esta disrupción representa el mayor riesgo físico para la oferta en el mercado .

La caída de los inventarios de crudo en EE.UU. superó con creces las expectativas

Los datos de la EIA para la semana que finalizó el 24 de julio mostraron que los inventarios comerciales de crudo cayeron en 7,167 millones de barriles, hasta 404,5 millones de barriles, más del doble de la caída esperada por el consenso, que era de aproximadamente 2,5 a 3,3 millones de barriles . Esta reducción situó los inventarios cerca de mínimos de varios meses, después de que las existencias hubieran disminuido en unos 60 millones de barriles en las 12 semanas anteriores . La caída persistente de los niveles de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) aumentó la sensación de que los colchones domésticos se están agotando .

La OPEP+ probablemente pausará los aumentos de producción después de septiembre

Delegados de la OPEP+ y cuatro fuentes indicaron que el grupo planea pausar nuevas subidas de cuotas después de un aumento final de 188.000 bpd en septiembre, congelando la política de producción durante el resto de 2026 . La razón declarada: el grupo necesita evaluar el impacto, que cambia rápidamente, de la guerra contra Irán en la oferta y negociar las cuotas para 2027 . La señal efectiva para los mercados es que, incluso con el vacío de oferta provocado por la guerra, la capacidad ociosa no se está desplegando de forma agresiva .

Los márgenes de refinación en máximos históricos señalan una escasez aguda de productos

Aunque no se pudieron verificar de forma independiente datos específicos del margen de craqueo NYMEX 3-2-1 en esta búsqueda, la combinación de una fuerte demanda estival de gasolina, una menor actividad de las refinerías debido a la interrupción del suministro marítimo y la caída de los inventarios de productos mantuvo los márgenes de craqueo en niveles extremos . Esto significa que las refinerías están pagando una prima récord por el crudo que pueden procesar, lo que refuerza la narrativa de la escasez física.

La volatilidad extrema de julio y la paradoja de la diplomacia

Los precios oscilaron violentamente durante todo julio: una caída del 14% en tres días antes del miércoles se debió a esperanzas fugaces de que EE.UU. e Irán pudieran forjar una solución diplomática, seguida de un repunte de más del 5% ante la noticia del ataque fallido . La volatilidad en sí misma es un síntoma de un mercado en el que cada titular sobre una posible paz se ve inmediatamente contrarrestado por una nueva acción militar, lo que impide a los operadores descontar una solución duradera .

Lo que esto significa para el mercado petrolero mundial

El repunte del 5% del 29 de julio no obedeció a un solo factor. Fue una revalorización sincronizada al alza en un día en el que la guerra entre EE.UU. e Irán escaló visiblemente de nuevo, amenazando directamente el estrecho de Ormuz; los inventarios estadounidenses registraron una enorme e inesperada caída que confirmó el endurecimiento de la oferta interna; la OPEP+ indicó que dejará de añadir barriles después de septiembre; y los márgenes de craqueo se mantuvieron en niveles que indican al mercado que no hay margen de error en el equilibrio físico. Las esperanzas intermitentes de diplomacia no han hecho más que aumentar la reactividad del mercado ante cada nueva escalada.