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Morgan Stanley ve margen para que algunas acciones de IA sigan creciendo aunque se modere la inversión
Morgan Stanley sostiene que algunos proveedores podrían recibir nuevas revisiones al alza de ingresos y beneficios si sus productos escasean o pueden ganar cuota, aunque el crecimiento del gasto en IA se desacelere. Las previsiones apuntan a unos 980.000 millones de dólares de inversión en 2026, 1,58 billones en 202...
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- Morgan Stanley sostiene que algunos proveedores podrían recibir nuevas revisiones al alza de ingresos y beneficios si sus productos escasean o pueden ganar cuota, aunque el crecimiento del gasto en IA se desacelere.
- Las previsiones apuntan a unos 980.000 millones de dólares de inversión en 2026, 1,58 billones en 2027 y cerca de 1,8 billones en 2028: crecer más despacio no significa gastar menos.
- Un extracto de la selección menciona a Caterpillar, Cummins, Forgent Power Solutions y GE Vernova.
Prompt de IA
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La tesis de Morgan Stanley sobre sus 24 acciones de infraestructura de inteligencia artificial (IA) es de resistencia relativa, no de inmunidad frente a una desaceleración. El banco destaca a empresas cuyos productos son difíciles de conseguir y les permiten fijar precios, o que podrían ganar cuota mientras se construyen centros de datos. Eso podría favorecer nuevas revisiones al alza de sus ingresos y beneficios aunque los grandes proveedores de nube y las empresas de «neonube» aumenten el gasto más lentamente. 5
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Hay, sin embargo, un límite importante: la información publicada disponible solo revela parte de la selección. No permite reconstruir las 24 compañías ni confirmar qué proveedores surcoreanos de memoria de alto ancho de banda (HBM, por sus siglas en inglés) están incluidos.
Qué acciones aparecen en el extracto disponible
Un fragmento publicado de la selección menciona Caterpillar, Cummins, Forgent Power Solutions y GE Vernova entre las compañías vinculadas a la energía. 34 Esto muestra que la lista no se limita a fabricantes de chips: también abarca equipos y sistemas eléctricos necesarios para construir centros de datos. Pero el fragmento no basta para reconstruir la selección completa ni para asignar con seguridad cada acción a un sector.
Las fuentes disponibles tampoco confirman qué compañías eligió Morgan Stanley en memoria, servidores, almacenamiento, óptica, refrigeración o equipos eléctricos, ni identifican a proveedores surcoreanos de HBM como integrantes de la lista. Nombrar empresas en esas categorías sería ir más allá de la información comprobada.
En un análisis relacionado sobre exposición a la infraestructura de IA, Morgan Stanley estima que esta representa el 91,7 % de los ingresos proyectados de Nvidia para 2027, el 90 % de los de Vertiv y el 81 % de los de Broadcom. Son estimaciones de exposición a ingresos, no una confirmación de que las tres formen parte de esta selección específica de 24 acciones. 7
Por qué algunos proveedores podrían crecer más que el gasto
La lógica de la selección es que el crecimiento de la inversión en centros de datos y el de cada proveedor no tienen por qué avanzar al mismo ritmo. Una compañía puede seguir creciendo si ofrece un producto con pocas alternativas, si los clientes pagan más para instalar capacidad cuanto antes o si consigue una mayor proporción de los pedidos.
El estratega de Morgan Stanley Nicholas Lentini ha señalado, según la información publicada, que los cuellos de botella pueden persistir mientras continúa la construcción de centros de datos y que para los clientes importa mucho el tiempo necesario para poner en marcha la capacidad. 34 Bajo esas condiciones, el poder de fijación de precios o las ganancias de cuota podrían impulsar revisiones de beneficios incluso si las previsiones de gasto se moderan.
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No es una garantía. Si se resuelven los cuellos de botella o los compradores aplazan proyectos, los proveedores también pueden verse afectados. Una desaceleración del gasto puede perjudicar especialmente a quienes dependan de una demanda intensa o de precios elevados durante una escasez temporal.
El gasto crecería menos, pero no caería según las previsiones
Las estimaciones atribuidas a Morgan Stanley sitúan la inversión en infraestructura de IA de grandes operadores de nube y proveedores de neonube en unos 980.000 millones de dólares en 2026, 1,58 billones en 2027 y cerca de 1,8 billones en 2028. El ritmo de crecimiento interanual pasaría de casi el 100 % en 2026 a alrededor del 60 % en 2027 y el 14 % en 2028. 3
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La diferencia es relevante: las previsiones describen una desaceleración del crecimiento, no una reducción del gasto total. La cifra de 2028 sigue siendo superior a la de 2027. En todo caso, son proyecciones, no niveles de inversión garantizados.
La estimación de 1,58 billones de dólares para 2027 incluye gasto asociado a arrendamientos y se sitúa, según las informaciones publicadas, alrededor de un 14 % por encima de la medida basada en inversión en efectivo. 2
9 Otro informe cifra los arrendamientos de centros de datos de ese año en unos 195.000 millones de dólares y dice que Morgan Stanley los denomina «capex sintético»; ese importe exacto no queda corroborado de forma independiente en los demás extractos disponibles.
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La exposición y los cuellos de botella también entrañan riesgos
La exposición estimada del 91,7 % de Nvidia significa que Morgan Stanley vincula una gran parte de sus ingresos proyectados para 2027 a la demanda de infraestructura de IA. No significa que la compañía vaya a captar el 91,7 % del gasto total. Una exposición alta puede favorecer a un proveedor mientras continúa la inversión, pero también hace más relevante una debilidad sostenida de la demanda. 4
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La disponibilidad de electricidad es otra limitación. Reuters informa de que Morgan Stanley considera que Nvidia y Broadcom están relativamente protegidas frente a la escasez de energía para centros de datos en Estados Unidos. En cambio, los retrasos de despliegue podrían afectar a fabricantes de memoria, componentes ópticos y otras piezas secundarias. El informe menciona un déficit neto estimado de 32 gigavatios en el suministro eléctrico estadounidense hasta 2028; no la cifra de 57 gigavatios planteada en algunas versiones de la pregunta. 17
Si los clientes han pedido componentes antes de que los centros de datos estén listos, una ralentización podría reducir los nuevos pedidos o presionar los precios a la baja. Es un escenario de riesgo, no una previsión cuantificada de Morgan Stanley en los extractos disponibles. En memoria, óptica y otros componentes, los retrasos pueden afectar a la demanda efectiva aunque los planes de inversión agregados sigan siendo elevados. 17
La pregunta clave para los inversores
La cuestión es si la ventaja de cada proveedor proviene de una escasez duradera o de una oportunidad real de ganar cuota, o si depende de precios excepcionalmente altos que podrían normalizarse. Morgan Stanley presenta esos dos primeros factores como razones por las que algunas empresas podrían seguir recibiendo revisiones al alza de sus beneficios mientras se modera el crecimiento del gasto. 5
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La información disponible no permite comparar las 24 acciones una por una, verificar una lista de proveedores surcoreanos de HBM ni concluir que todas mantendrían sus márgenes si el gasto se estabiliza. La tesis es de resistencia selectiva, no una promesa de que todas las acciones de infraestructura de IA —o sus beneficios— quedarán al margen de una desaceleración.
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Morgan Stanley sostiene que algunos proveedores podrían recibir nuevas revisiones al alza de ingresos y beneficios si sus productos escasean o pueden ganar cuota, aunque el crecimiento del gasto en IA se desacelere.
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
Morgan Stanley sostiene que algunos proveedores podrían recibir nuevas revisiones al alza de ingresos y beneficios si sus productos escasean o pueden ganar cuota, aunque el crecimiento del gasto en IA se desacelere. Las previsiones apuntan a unos 980.000 millones de dólares de inversión en 2026, 1,58 billones en 2027 y cerca de 1,8 billones en 2028: crecer más despacio no significa gastar menos.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
Un extracto de la selección menciona a Caterpillar, Cummins, Forgent Power Solutions y GE Vernova.
Fuentes
finance.yahoo.comMorgan Stanley says these 24 AI infrastructure stocks are ...
uk.finance.yahoo.comMorgan Stanley says these 24 AI infrastructure stocks are ...
businessinsider.tw摩根士丹利：這24檔人工智慧基礎設施股即使資本支出放緩也能撐住 - Bu...
hellomarvisaitoday.comMorgan Stanley: 91.7% of Nvidia 2027 revenue is AI-infra exposure