Mercados Semanales: El S&P 500 marca récord, entradas de $18.600M y la inflación se enfría

Detalles por sector en EE.UU.: Los fondos de crecimiento de renta variable estadounidense atrajeron 8.780 millones de dólares, su mayor entrada semanal neta desde noviembre de 2024, mientras que los fondos de valor registraron compras netas por valor de 1.790 millones de dólares . Sin embargo, los inversores retiraron un neto de 3.780 millones de dólares de los fondos sectoriales, liderados por 4.620 millones de dólares en salidas de fondos tecnológicos después de seis semanas consecutivas de compras netas . Los fondos financieros también experimentaron retiros netos de 633 millones de dólares .

El Investment Company Institute informó de entradas totales estimadas de 27.280 millones de dólares en fondos mutuos y ETF a largo plazo para la semana finalizada el 5 de agosto .

IPC de julio: en línea y benigno

El Índice de Precios al Consumidor (IPC), publicado el 12 de agosto, mostró que los precios subieron un 0,1% mes a mes (en línea con las expectativas) y un 3,4% interanual . El IPC subyacente (excluyendo alimentos y energía) subió un 0,2% mensual y un 2,5% anual, el ritmo anual más lento desde el repunte posterior a la pandemia, acercándose al objetivo del 2% de la Reserva Federal .

El informe fue ampliamente visto como un alivio. "Los datos del IPC coincidieron con las expectativas y redujeron aún más las probabilidades de que la Fed se vea obligada a subir los tipos en septiembre", señalaron los analistas . Esta lectura benigna siguió a una sorpresiva caída en junio y a un descenso de los precios de la gasolina por segundo mes consecutivo .

IPP de julio: plano y por debajo de lo previsto

Un día después, el Índice de Precios al Productor (IPP) de julio se situó plano mes a mes, por debajo de la estimación de consenso del 0,2% . El IPP subyacente (excluyendo alimentos y energía) subió un 0,2%, también por debajo de la previsión del 0,3% . Interanualmente, el IPP general se desaceleró al 4,7% desde el 5,5% de junio .

La lectura plana de los precios al productor atenuó aún más las expectativas de una subida de tipos a corto plazo. "Los datos llevaron a la mayoría de los economistas a esperar también lecturas moderadas en los índices de precios de los gastos de consumo personal en julio", informó Reuters .

Rendimientos de los bonos del Tesoro y probabilidades de subida de tipos

Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron ligeramente tras los datos de inflación. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó hasta situarse en torno al 4,64%–4,66% tras los informes . El rendimiento del bono a 2 años también bajó marginalmente .

De forma más significativa, las probabilidades de una subida de tipos en septiembre se desplomaron. Los datos de CME FedWatch mostraron que la probabilidad de una subida en septiembre cayó al 38%–40% tras la publicación del IPC, frente al 48%–55% de una semana antes . Sin embargo, los mercados seguían viendo una probabilidad de alrededor del 56% de una subida de tipos para la reunión de octubre . Schwab señaló: "Las posibilidades de al menos una subida para finales de año se mantienen cerca del 63%" .

El S&P 500 alcanza un máximo histórico

El S&P 500 cerró en un máximo histórico de 7.748,50 puntos el miércoles 12 de agosto, subiendo un 0,26% en la jornada . Posteriormente, amplió las ganancias el jueves 13 de agosto, cerrando en un nuevo récord de 7.798,99 puntos, un 0,65% más, ya que los débiles datos del IPP reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal mantendría los tipos sin cambios en septiembre . El índice de referencia acumulaba una subida de aproximadamente el 13% en lo que va de año . Las ganancias estuvieron impulsadas por los avances de Sandisk y otras importantes acciones tecnológicas en medio del optimismo relacionado con la inteligencia artificial .

Petróleo y oro: caminos divergentes

El petróleo Brent cotizó en un rango volátil cerca de los 90 dólares por barril a principios de semana en medio de tensiones geopolíticas, incluyendo nuevas demandas de EE.UU. a Irán . Se situó en torno a los 88,98 dólares el 12 de agosto y alrededor de los 87,14 dólares para el 14 de agosto . El petróleo había ganado aproximadamente un 12% en escala semanal a principios del período .

El oro se benefició de los datos de inflación moderada y de la reducción de las expectativas de subida de tipos. El oro al contado subió un 0,92% hasta los 4.407,12 dólares por onza el 12 de agosto, alcanzando un máximo de dos meses, mientras que los futuros del oro en EE.UU. se situaron en 4.467,50 dólares . El oro se vio respaldado por el benigno IPC y la caída de las probabilidades de una subida en septiembre, aunque retrocedió ligeramente a finales de semana .

Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland: un contrapunto agresivo

Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, mantuvo un tono cauteloso durante el período. Reiteró que, si bien los recientes datos de inflación eran alentadores, la Fed no debería declarar la victoria prematuramente y necesitaba ver pruebas sostenidas de que las presiones sobre los precios estaban totalmente bajo control antes de considerar cualquier flexibilización de la política. Sus comentarios sirvieron de contrapunto a la revalorización de las expectativas de tipos por parte del mercado, aunque no se recogieron citas exactas en los informes disponibles.

Principales conclusiones

La semana demostró que los mercados están descontando cada vez más un escenario de "aterrizaje suave", con una inflación que se enfría sin una recesión económica pronunciada, pero la próxima decisión de la Reserva Federal sigue siendo incierta. Con las probabilidades de una subida de tipos a final de año todavía por encima del 60%, el debate sobre si el banco central ha terminado realmente de endurecer su política monetaria está lejos de terminar.