Mercedes-Benz Q2 2026: Beneficio supera expectativas, ventas en China se desploman 30% y la firma lanza una recompra de acciones por €1.000 millones

El EBIT reportado de €1.500 millones se situó ligeramente por debajo del consenso de los analistas de €1.600 millones, pero la cifra ajustada y la confirmación de las previsiones de margen para todo el año tranquilizaron a los inversores .

Resultados por divisiones: la división de coches sufre, las furgonetas y los servicios financieros brillan

• Mercedes-Benz Cars: La división principal se enfrentó a los vientos en contra más fuertes. El EBIT ajustado cayó de €1.700 millones a €1.200 millones, con un retorno sobre ventas ajustado que bajó al 5,3% desde el 7,2% . Las entregas mundiales de turismos descendieron un 8%, hasta las 417.800 unidades . El retorno sobre ventas ajustado de la división, del 4,0%, se mantuvo dentro del rango de previsión anual del 3-5% .
• Mercedes-Benz Vans: Un punto brillante. La división de furgonetas registró volúmenes estables (unas 94.000 unidades), ingresos de €4.500 millones y un EBIT ajustado de €454 millones, con un robusto margen de retorno sobre ventas ajustado del 10,1% .
• Mercedes-Benz Financial Services: Los sólidos resultados de la unidad financiera ayudaron a compensar la debilidad de la división de automóviles, contribuyendo de forma significativa a la superación del EBIT reportado .
• Ventas de BEV: Las ventas de vehículos eléctricos de batería se dispararon un 51% interanual, impulsadas por un aumento del 87% en Europa, a medida que la empresa incrementaba su gama de vehículos eléctricos . Mercedes también elevó su previsión para 2026 sobre la cuota de vehículos electrificados, que ahora espera que se sitúe entre el 23% y el 25% .

El problema de China: caída de las ventas del 30% y recorte de las previsiones anuales

La historia más significativa del trimestre es China. Las ventas de turismos de Mercedes-Benz en el país cayeron un 30% en el segundo trimestre de 2026 en comparación con el mismo período de 2025, hasta situarse en aproximadamente 98.600 unidades . La empresa atribuyó el descenso a "un entorno competitivo cada vez más intenso": los fabricantes locales de vehículos eléctricos chinos están ganando agresivamente cuota de mercado en el segmento de lujo, que antes era un motor de beneficios fiable para el fabricante de Stuttgart .

El impacto fue inmediato. Mercedes rebajó sus perspectivas para todo el año 2026 tanto para las ventas de turismos como para los ingresos del grupo, pasando de "estancamiento" a "ligeramente por debajo de los niveles del año anterior" . La empresa culpó explícitamente al "desarrollo negativo del mercado chino" de esta rebaja . Según las definiciones de su informe anual de 2025, una previsión de "ligeramente inferior" podría traducirse en un descenso de las ventas de turismos de entre el 2% y el 7,5% para el conjunto del año .

La dirección también registró un deterioro de €704 millones en sus inversiones de capital en China, aunque la empresa subrayó que se trataba de un cargo contable que no afectó al beneficio operativo ajustado ni al flujo de caja . Excluyendo China, las ventas de turismos de Mercedes-Benz crecieron un 2% en el primer semestre de 2026 .

A pesar del recorte de ventas, Mercedes confirmó sus previsiones para todo el año de un retorno sobre ventas ajustado del 3-5% para la división de turismos y sus objetivos de margen para el grupo, lo que indica su confianza en que el recorte de costes puede proteger la rentabilidad incluso con un volumen menor .

Recompra de acciones de €1.000 millones y retorno de capital

En este contexto mixto, Mercedes-Benz anunció la continuación de su programa de recompra de acciones. Tras completar el programa anterior de €2.000 millones el 1 de junio de 2026, la empresa declaró que recomprará hasta €1.000 millones adicionales en acciones hasta la Junta General Anual de 2027 . Esta decisión se enmarcaba en una actualización más amplia de la asignación de capital, que también incluía los €400 millones de ingresos procedentes de la primera venta de participaciones de Daimler Truck .

Reacción del mercado: las acciones suben gracias a la superación de beneficios y a la recompra

A pesar del recorte de las previsiones de ventas, las acciones de Mercedes-Benz subieron más de un 4% (y hasta un 5%) en la bolsa de Fráncfort el 28 de julio . Los inversores se sintieron "tranquilizados porque el daño de China no fue peor de lo temido" y se centraron en la superación de los beneficios, la confirmación de las previsiones de margen y el compromiso de la empresa de devolver capital mediante recompras .

Calificaciones de los analistas y precios objetivo: optimismo cauteloso

El sentimiento de los analistas era mixto antes del informe del segundo trimestre, y muchas firmas recortaron sus objetivos ante los vientos en contra de China. En el mismo día de la publicación de los resultados, el consenso reflejaba cautela pero también algún que otro atisbo de optimismo.

Los analistas de Oddo BHF afirmaron que los resultados estaban, en general, por encima de las expectativas, aunque persistía cierta cautela sobre la revisión a la baja de las perspectivas de ventas . La tendencia general antes de los resultados era cautelosa, pero la superación en el segundo trimestre y la confirmación de las previsiones proporcionaron un suelo para la acción.