Salesforce supera previsiones con $11.1 mil millones en ingresos, pero sus acciones caen por un futuro incierto

La rentabilidad mostró avances aún más notables. En base GAAP, las ganancias por acción diluidas fueron de $2.42, un 52% más que el año anterior . Sobre una base no GAAP, la ganancia diluida por acción alcanzó los $3.88, un 50% más que el mismo período del año anterior . Este resultado superó de forma contundente el estimado del consenso de $3.12 por acción .

• Ingresos por Suscripción y Soporte: $10,600 millones, un 14% más interanual, incluyendo $428 millones de Informatica .
• Margen Operativo GAAP: 21.1% .
• Margen Operativo No GAAP: 34.8% .
• Flujo de Caja Operativo: $6,700 millones, un incremento del 3% interanual .
• Flujo de Caja Libre: $6,600 millones, un aumento del 4% interanual .
• Obligación de Desempeño Pendiente (RPO): $67,900 millones, un 11% más que el año anterior. La RPO actual, un indicador líder de la demanda a corto plazo, creció un 14% hasta los $33,600 millones .

El motor Agentforce: las métricas de IA se aceleran

Un foco central para los inversores fue el rendimiento de Agentforce, la plataforma de Salesforce para construir e implementar agentes de IA autónomos. La compañía reportó un crecimiento explosivo en métricas clave, señal de que su estrategia de IA se está traduciendo en resultados financieros materiales.

Los ingresos recurrentes anuales (ARR) de Agentforce superaron los $1,200 millones, lo que representa un asombroso incremento interanual del 205% . Fue un beat clave que demostró que el impulso continuó desde el trimestre anterior. Al combinarse con otros productos de datos e IA, como Data 360 e Informatica Cloud, el ARR combinado total de IA y datos alcanzó casi los $3,400 millones, un crecimiento de más del 200% interanual .

Las métricas de uso subrayaron aún más la rápida adopción empresarial de la IA agéntica. Salesforce informó que se habían entregado 3,800 millones de Unidades de Trabajo Agéntico (AWU, por sus siglas en inglés) —tareas completadas por sus agentes de IA— hasta la fecha a través de Agentforce y Slack, un aumento del 111% con respecto al trimestre anterior . Para completar estas tareas, la plataforma procesó más de 28.6 billones de tokens, un salto del 152% en comparación con el trimestre anterior . Las contrataciones de las ofertas prémium de Agentforce crecieron casi un 60% interanual, y más de la mitad de estas nuevas contrataciones provinieron de la base de clientes existente .

Guía y retorno de capital: una señal mixta para los inversores

Junto con los sólidos resultados, Salesforce proporcionó un panorama mixto que finalmente presionó a la acción a la baja.

Guía Anual Mejorada:

• Ingresos del Año Fiscal 2027: La compañía elevó el punto medio de su guía a un rango de $45,900 millones a $46,200 millones, lo que representa un crecimiento interanual de ~11%, que incluye aproximadamente 3 puntos porcentuales de la adquisición de Informatica . Esta perspectiva de ingresos quedó ligeramente por debajo de las expectativas más optimistas de algunos analistas .
• EPS No GAAP del Año Fiscal 2027: La previsión se elevó significativamente a $14.06 a $14.12, muy por encima del consenso de FactSet de $13.23 .
• Margen Operativo No GAAP Anual: Se mantuvo en un 34.3% .
• Guía del Segundo Trimestre: Se esperan ingresos entre $11,270 y $11,350 millones, con un EPS no GAAP de $3.25 a $3.27 .

Retorno de Capital Récord:
Salesforce devolvió una cifra récord de $27,500 millones a los accionistas solo en el primer trimestre . Esta suma masiva consistió en:

• $27,100 millones en recompra de acciones. El punto central fue un nuevo acuerdo de recompra acelerada de acciones (ASR) por $25,000 millones, bajo el cual Salesforce recibió una entrega inicial de aproximadamente 103 millones de acciones, o cerca del 80% del total esperado . Esta agresiva recompra se financió con una emisión de deuda corporativa por $25,000 millones, un factor que generó preocupación entre algunos inversores .
• $365 millones en pago de dividendos. La compañía mantuvo un dividendo trimestral de $0.44 por acción, lo que anualizado equivale a $1.76 .

Reacción del mercado: ¿por qué cayó la acción a pesar del beat?

A pesar de los sólidos beats en los titulares, la acción de Salesforce (CRM) cayó tras la publicación de los resultados. La acción cerró la sesión regular del 27 de mayo a $178.27 . En las primeras operaciones posteriores al cierre, las acciones subieron inicialmente cerca de un 0.82% hasta los $179.73, antes de que surgiera la presión vendedora .

Varios factores contribuyeron a la recepción cautelosa:

1. Perspectiva de ingresos anuales cautelosa: Si bien la empresa superó las estimaciones trimestrales, su pronóstico de ingresos para todo el año de $45,900 a $46,200 millones fue inferior al consenso de FactSet de $46,120 millones . Esto indicó que, aunque el negocio de IA crece rápidamente, la expansión general de la facturación enfrenta vientos en contra o comparaciones más difíciles.
2. Impacto de la recompra financiada con deuda: La decisión de emitir $25,000 millones en nueva deuda para financiar el masivo programa de recompra de acciones generó inquietudes. El aumento del gasto por intereses impacta el flujo de caja, lo que llevó a Salesforce a actualizar su pronóstico de crecimiento del flujo de caja operativo para todo el año a aproximadamente un 4-5% interanual . Sin este impacto de la deuda, el pronóstico habría estado en el rango del 9-10% .
3. Sentimiento general del mercado: Las acciones de Salesforce ya habían caído aproximadamente un 32% en lo que va del año antes del anuncio, lo que refleja un mercado desafiante para las empresas de software empresarial y preguntas persistentes sobre qué tan rápido las inversiones en IA se traducirán en una aceleración generalizada de los ingresos .

El sentimiento de los analistas, sin embargo, se mantuvo generalmente constructivo. El consenso para CRM sigue siendo de "Compra Moderada" con un precio objetivo promedio de alrededor de $274.12, lo que sugiere que muchos analistas ven la caída posterior a los resultados como una posible dislocación entre la historia de IA a largo plazo de la empresa y los nervios del mercado a corto plazo .