Bending Spoons compra Airtable por 1.285 millones de dólares: un desplome del 88% desde su máximo

La diferencia entre valor empresarial y valor del capital

El acuerdo fija el valor empresarial de Airtable en 1.285 millones de dólares. Esta métrica refleja el valor del negocio operativo, teniendo en cuenta su estructura financiera. Como Airtable conserva una importante posición neta de efectivo y equivalentes —cercana a 1.000 millones de dólares, según las informaciones disponibles—, el valor implícito del capital asciende a aproximadamente 2.250 millones de dólares .

En otras palabras, Bending Spoons no solo adquiere las operaciones de Airtable: también incorpora un balance con una considerable reserva de efectivo. Esa suma representa aproximadamente la mitad de los 1.400 millones de dólares que Airtable captó en siete rondas de financiación .

Según los términos anunciados, una filial estadounidense propiedad al 100% de Bending Spoons comprará todas las acciones de Airtable a Formagrid Holdings LLC. Los consejos de administración de ambas compañías aprobaron la operación por unanimidad . El cierre está previsto para más adelante en 2026, sujeto a las autorizaciones regulatorias y a otras condiciones habituales de este tipo de transacciones .

De 11.700 millones a 1.285 millones: cómo se hundió la valoración

El valor empresarial de la operación supone una caída de aproximadamente el 88-89% desde el máximo de Airtable durante la era de tipos de interés ultrabajos . La evolución ha sido la siguiente:

• Diciembre de 2021, ronda Serie F: Airtable captó capital con una valoración de 11.700 millones de dólares —algunas fuentes citan 11.600 millones—, en plena euforia tecnológica .
• Principios de 2026, mercado secundario: En enero, el director ejecutivo Howie Liu reconoció que las operaciones en el mercado secundario apuntaban a una valoración cercana a 4.000 millones de dólares, aproximadamente un 66% por debajo del máximo .
• Agosto de 2026, adquisición: El valor empresarial de 1.285 millones representa un descuento de alrededor del 68% incluso frente a aquella valoración secundaria ya rebajada .

Conviene hacer una precisión: Airtable sigue siendo una empresa privada y no publica oficialmente sus ingresos ni sus cifras de ingresos recurrentes anuales. Por ello, los datos de ARR citados son estimaciones de terceros basadas en declaraciones corporativas, análisis y operaciones del mercado secundario . Además, las referencias de mediados de 2026 fueron dispares: algunas estimaciones situaban la valoración en tan solo 2.630 millones de dólares . La cifra de 4.000 millones mencionada por Liu es, sin embargo, el punto de comparación más utilizado .

Un negocio que sigue creciendo pese al desplome de valoración

La caída del precio no significa que Airtable sea un negocio en declive. Los indicadores disponibles describen una compañía que continúa creciendo y que alcanzó un flujo de caja positivo:

• Ingresos recurrentes anuales (ARR): aproximadamente 480 millones de dólares a junio de 2026 .
• Crecimiento: más del 20% interanual .
• Clientes: más de 500.000 organizaciones, entre ellas el 80% de las empresas de la lista Fortune 100 .
• Flujo de caja: Airtable habría alcanzado una generación de caja positiva a finales de 2024 . En enero de 2026, Liu afirmó que aproximadamente la mitad de los 1.400 millones de dólares captados seguía en el banco y que la compañía estaba generando efectivo .

Las estimaciones disponibles sitúan el ARR en unos 375 millones de dólares en 2023 y cerca de 478 millones en 2024, aunque estas cifras no son datos financieros oficiales publicados por Airtable .

La estrategia de adquisiciones de Bending Spoons

Fundada en 2013 en Milán, Bending Spoons ha construido una cartera de más de 50 compañías mediante un modelo centrado en adquirir y transformar negocios digitales . La compañía debutó en el Nasdaq en julio de 2026, y Airtable es su primera adquisición desde la salida a bolsa .

Entre sus compras más destacadas se encuentran:

Diez de estas compañías —AOL, Brightcove, Eventbrite, Evernote, Harvest, komoot, Remini, StreamYard, Vimeo y WeTransfer— generaron más del 80% de los ingresos de Bending Spoons durante el primer trimestre de 2026 .

Las condiciones principales del acuerdo

• Forma de pago: íntegramente en efectivo .
• Valor empresarial: 1.285 millones de dólares .
• Valor implícito del capital: aproximadamente 2.250 millones de dólares, incluida la posición neta de efectivo y equivalentes .
• Estructura: una filial estadounidense propiedad al 100% de Bending Spoons comprará todas las acciones de Airtable a Formagrid Holdings LLC .
• Aprobación: los consejos de administración de ambas compañías aprobaron la transacción por unanimidad .
• Cierre previsto: más adelante en 2026, previsiblemente antes de terminar el año, sujeto a la revisión regulatoria y a las condiciones habituales .
• Asesores: las fuentes disponibles no identifican asesores financieros ni jurídicos concretos .

Por qué importa la operación

La compra de Airtable ilustra cómo el aumento de los tipos de interés y la compresión de los múltiplos del software como servicio —SaaS— han cambiado el mercado empresarial. Una compañía que recaudó 1.400 millones de dólares, que afirma tener más de 500.000 organizaciones usuarias y que llega a aproximadamente el 80% de las empresas Fortune 100 puede terminar valorada muy por debajo de su máximo, incluso mientras sigue creciendo .

Airtable no era una empresa en quiebra: sus ingresos recurrentes crecían más de un 20% y el negocio era positivo en flujo de caja cuando se acordó la compra . La lección central es que la salud operativa y la valoración financiera no siempre avanzan al mismo ritmo. Para Bending Spoons, la operación encaja con una estrategia de adquisiciones enfocada en compañías digitales con marcas reconocibles, activos de efectivo y margen para una gestión más orientada a la rentabilidad.