Multicoin Capital apuesta más de $100 millones por HYPE: el motor de recompra automática que llevó a Hyperliquid al Top 10 cripto

Cabe destacar que, entre el 21 y 22 de julio de 2026, analistas on-chain rastrearon aproximadamente 1,96 millones de HYPE ($120 millones) siendo retirados del staking desde tres billeteras vinculadas a Multicoin, aproximadamente un mes después de la publicación del informe alcista. Este movimiento aumentó la liquidez, pero no confirmó una venta directa .

El motor de recompra y quema impulsado por comisiones

Hyperliquid es una blockchain de Capa 1 construida en torno a un exchange descentralizado de futuros perpetuos. Su economía funciona de la siguiente manera:

• Entre el 97% y el 99% de todas las comisiones de trading se utilizan para comprar HYPE en el mercado abierto y quemar los tokens de forma permanente . Las comisiones fluyen a un Fondo de Asistencia controlado por el protocolo, que ejecuta automáticamente compras de HYPE en el mercado a diario .
• En 2025, el protocolo generó aproximadamente $873 millones en ingresos a partir de un volumen de trading de unos $2,9 billones .
• Desde enero de 2025, el fondo de recompra ha adquirido acumulativamente más de $2 mil millones en HYPE . Para julio de 2026, las recompras acumuladas habían superado los $1,100 millones en un rastreador y aproximadamente $1,300 millones según Bitwise, dependiendo de la ventana de medición . Más de 45 millones de tokens HYPE han sido quemados a través de este programa .
• Este mecanismo de recompra automatizado e integrado en el protocolo ha sido citado por Forbes como el principal impulsor de la apreciación del precio de HYPE, independientemente de las entradas de ETF o las narrativas especulativas .

Precio objetivo de $319 para 2028

El informe de valoración de Multicoin estableció un precio objetivo base de $319 para HYPE en 2028, basado en:

• $8 mil millones en ingresos anuales del protocolo proyectados para 2028 .
• Un múltiplo de ganancias de 20x aplicado a esos ingresos, que Multicoin considera razonable para un protocolo generador de flujo de caja con una cuota de mercado dominante .

En el momento del informe (25 de junio de 2026), HYPE cotizaba alrededor de $63, lo que implica un potencial de subida de ~5x desde ese nivel . El informe también esbozó un escenario bajista ($109) y otro alcista ($689) .

El auge de los activos del mundo real (RWA)

Los activos tokenizados del mundo real se han convertido en el segmento de más rápido crecimiento de Hyperliquid:

• Los perpetuos de RWA pasaron del 1,8% del volumen de la plataforma en el cuarto trimestre de 2025 al 32,2% en el segundo trimestre de 2026, alcanzando un volumen de trading trimestral de $213 mil millones .
• Durante la semana del 13 al 19 de julio de 2026, el volumen de RWA superó por primera vez al volumen de cripto nativo, alcanzando el 52% del volumen semanal .
• 169,000 nuevas billeteras comenzaron a operar en Hyperliquid a través de los mercados de RWA entre enero y junio de 2026, lo que representa el 31,7% de toda la nueva adquisición de usuarios en ese período . Más del 80% de estos usuarios continuaron interactuando principalmente con los mercados de RWA .
• Este crecimiento fue posible gracias al marco de mercado sin permisos HIP-3, que permite a los desarrolladores desplegar mercados de futuros perpetuos apostando tokens HYPE .

Hito de capitalización de mercado y entrada al Top 10

La capitalización de mercado de HYPE aumentó aproximadamente $11 mil millones en 2026, superando brevemente a Dogecoin:

• A finales de mayo de 2026, HYPE alcanzó un nuevo máximo histórico por encima de los $64, superando a Dogecoin para reclamar el puesto #9 por capitalización de mercado en CoinMarketCap .
• Para el 1 de junio de 2026, había alcanzado una capitalización de mercado de $16 mil millones, marcando solo la segunda vez que un protocolo DeFi puro entraba en el top 10 desde que Uniswap lo hizo en 2021 .
• A principios de agosto de 2026, HYPE aún se mantenía en el top 10 con una capitalización de mercado circulante de aproximadamente $11,66 mil millones, cotizando alrededor de $52-57 .

Contexto regulatorio en EE. UU.

Hyperliquid ha bloqueado sistemáticamente a los usuarios estadounidenses para acceder a su plataforma, una postura común entre los protocolos descentralizados que navegan por la incertidumbre regulatoria. El debate más amplio sobre el acceso regulado en EE. UU. implica posibles vías a través de estructuras de cumplimiento de la CFTC y la SEC, incluida la posibilidad de una oferta regulada de futuros o derivados. Sin embargo, las fuentes disponibles no proporcionan detalles específicos y confirmados sobre la exploración activa de Hyperliquid de los marcos de registro de la CFTC/SEC. La posición actual del protocolo sigue siendo la de un exchange descentralizado no orientado a EE. UU., aunque el crecimiento del comercio de RWA y el interés institucional (incluida la participación de Multicoin) han intensificado las especulaciones sobre una eventual adaptación regulatoria en Estados Unidos.

Advertencia importante: Multicoin Capital es un tenedor declarado de HYPE y se beneficiaría de un precio más alto del token . El precio objetivo de $319 es una proyección de caso base, no una garantía, y depende de que Hyperliquid alcance los $8 mil millones en ingresos anuales para 2028, un aumento de aproximadamente 9x desde los $873 millones de 2025.