SpaceX se asegura 6.450 millones de la Fuerza Espacial de EE.UU. a las puertas de la mayor OPI de la historia

Mediante enlaces láser ópticos entre satélites, la red moverá datos de inteligencia y selección de objetivos desde los sensores hasta las plataformas de armas en todo el mundo, sin necesidad de depender de estaciones terrestres intermedias . El contrato exige a SpaceX la entrega de un prototipo plenamente operativo para finales de 2027, acelerando así un sistema que anteriormente se conocía como MILNET y que se basa en la plataforma militarizada Starshield de la compañía .

El contrato del «Domo Dorado» por 4.160 millones de dólares

Apenas tres días después, el 29 de mayo, la Fuerza Espacial otorgó a SpaceX un segundo acuerdo, aún mayor: 4.160 millones de dólares para el programa SB-AMTI (Space-Based Advanced Moving Target Indicator o Indicador Avanzado de Blancos Móviles desde el Espacio) . Este contrato forma parte esencial del «Domo Dorado» (Golden Dome), el ambicioso escudo antimisiles del presidente Trump, un sistema de defensa por capas con un coste estimado de 185.000 millones de dólares y diseñado para proteger a EE. UU. de amenazas con misiles balísticos e hipersónicos .

El sistema SB-AMTI integra sensores espaciales, enlaces de comunicaciones seguras y procesamiento de datos en tierra asistido por inteligencia artificial para rastrear aeronaves y misiles extranjeros desde la órbita . La Fuerza Espacial espera desplegar una constelación de satélites para 2028 que actuará como una capa de detección y seguimiento, complementando la vigilancia aérea tradicional realizada por aviones . Cabe destacar un punto importante: SpaceX es una de las varias empresas dentro del grupo de proveedores del SB-AMTI, y la Fuerza Espacial ha señalado que adjudicará contratos adicionales en el próximo año .

Sumados, estos dos contratos representan 6.450 millones de dólares en nuevo trabajo para SpaceX para la Fuerza Espacial, anunciados en la misma semana en que la compañía se prepara para la que se espera sea la mayor OPI de la historia .

El problema de la dependencia gubernamental

SpaceX planea cotizar en el Nasdaq bajo el símbolo bursátil SPXC alrededor del 12 de junio, y los informes estiman que la oferta podría recaudar la friolera de 75.000 millones de dólares . Sin embargo, el extenso folleto S-1 de 250 páginas contiene una revelación que debería hacer reflexionar a cualquier posible inversor.

El 20,9 % de los ingresos consolidados de SpaceX en 2025 —unos 3.900 millones de un total de 18.700 millones de dólares— provino de un solo cliente: el gobierno de Estados Unidos . Esa cifra fue del 24,2 % en 2024 y del 25,2 % en 2023, lo que evidencia una dependencia estructural y persistente que el documento reconoce sin tapujos. «Ningún otro cliente representó más del 10 % de los ingresos consolidados», señala la declaración .

En su propio apartado de factores de riesgo, la empresa advierte que los contratos gubernamentales «pueden ser cancelados a voluntad o eliminados por cambios en las prioridades de gasto federal», y que su trabajo con entidades gubernamentales «depende directamente de los cambios políticos, las nuevas prioridades, las normas regulatorias y las fluctuaciones en los niveles de financiación» .

Este riesgo de concentración se ve agravado por el hecho de que SpaceX no es rentable a nivel operativo. El documento de la OPI revela que la compañía perdió 2.600 millones de dólares en sus operaciones en 2025, y las pérdidas continuaron en el primer trimestre de 2026 . Si bien el negocio de conectividad de Starlink generó 11.400 millones en ingresos y 4.400 millones en ingresos operativos, el conjunto de la empresa sigue en números rojos .

Lo que esto significa para los inversores de la OPI

Para una compañía que se promociona en torno a los vuelos espaciales comerciales, la colonización de Marte y el internet global por satélite, la realidad que revelan sus documentos para la OPI es mucho más terrenal. El crecimiento de SpaceX está profundamente entrelazado con el gasto en defensa de EE. UU., y los 6.450 millones en contratos adjudicados apenas unas semanas antes de la salida a bolsa no hacen más que subrayar esa dependencia . La propia empresa advierte incluso de que podría priorizar sus propios «objetivos de computación orbital» sobre nuevos trabajos gubernamentales, lo que podría «afectar a nuestra relación con los reguladores» y dar pie a desafíos legales .

Un cambio de administración en la Casa Blanca, una reasignación presupuestaria o una reevaluación de los contratos podrían eliminar de la noche a la mañana una quinta parte de los ingresos de SpaceX. Combinado con las continuas pérdidas operativas, esta concentración de cliente es un riesgo material que la empresa está legalmente obligada a revelar, y que los posibles inversores del histórico debut bursátil de SPXC deberán sopesar frente a la promesa de la ambición interplanetaria.